爱华网对于习惯了股票、外汇、期货市场的投资者来说，期权市场非常奇怪：很少看到五彩斑斓的K线图表，更多的是使用仅显示数字的行情报价表。尤其是对于坚持“趋势投资”的“图表炒家”们来说，在一个没有“K线组合”、没有“均线系统”、没有“技术指标”的市场中作期权投资，是一件不可思议的事情：难道做期权投资是靠“感觉”或“灵感”吗？还是依靠“运气”或“勇气”在赌博？
事实上，这正是期权投机交易与其他金融产品投机交易的最大不同：其他金融产品投机交易的成功非常依赖于对该产品价格波动的方向判断正确与否，而期权交易则较少考虑期权价格本身波动的方向性；除了考虑基础资产价格波动的方向外，更多的是考虑基础和约价格波动率的变化。对一些追求稳定投资收益的交易者来说，他们依靠价格模型计算出的理论价值在市场上寻找价格高估或低估的投资机会，相信“概率法则”最终会产生作用，期权的价格最终会收敛到“理论价值”，从而使他们的投资获利。 何谓期权的理论价值？理论价值是其预期收益在风险中性时按无风险利率贴现的值，就是根据“B-S模型”（布莱克—斯科尔斯期权定价模型：Black-Scholes Option Pricing Model, BSOPM）计算出的买权或卖权的价格。尽管该模型的理论推导过程及其复杂，涉及大量的高等数学及统计学知识，好在现代软件技术发展飞快，该模型已被编成数种不同版本的软件，投资者只需输入几个变量就可得到相应的期权的理论价值。需要注意的是，输出结果的理想与否完全取决于输入资料的正确与否。
在计算理论价值的模型中，需要输入的五个数值使用的都是年度化的资料。其中，执行价格、基础和约价格、到期时间以及无风险利率都是比较容易确定的，只有价格波动率的数据比较难以掌握。尽管人们通常使用历史波动率作为“未来波动率”的近似代替，来计算理论价值，但对于像中国这样飞速发展的新兴市场而言，投资者结构和市场规模的急剧变化以及相关品种的推出，都会使“未来不是历史的简单重复”。因此，在计算理论价值时，波动率资料的研究是极其重要的。 在现实的期权交易中，大多数成功的交易者都会采用某种类型的定价模型作为交易的分析工具，指导投资决策。尽管建立模型的假设并不符合真实的市场（如市场不存在交易成本、不存在套利机会等），而且大量的实证研究也表明，在波动率极高或极低的市场中，BSOPM的效果并不好，但这并不妨碍理论价值在期权交易中的运用。事实上，在大多数市场情况中，理论价值都能较好的评估期权的价格。就初学者而言，通过理论定价模型，了解期权的定价机制，对成功的期权交易是非常重要的。
