爱华网武汉科技大学文法与经济学院 董登新（教授）
安然神话的破灭，正好发生在2001年10月，也就是美国人遭遇911袭击之后的一个月，因此，有人比喻：安然事件是美国人在经济上遭遇的“911”。前者让美国人万众一心；后者则让美国人大失所望。
一、安然的泡沫神话
1985年，德克萨斯州的休斯顿天然气与内布拉斯加州的InterNorth天然气合并，成立安然公司。当时，安然只是一家普通的天然气管道公司，总部设在德克萨斯州休斯顿。
1989年，安然开始展开天然气商品交易。从此，安然开始步入一条快速扩张与成长的神话通道。
从1990年到2000年的10年间，安然公司的销售收入从59亿美元上升到了1008亿美元，净利润从2.02亿美元上升到9.79亿美元。
2000年，在美国《财富》杂志的“美国500强”大排队中位列第7名，在世界500强中位列第16位，并成为世界最大的能源交易商。
至此，在公司创建后的10多年中，安然最终构筑起了梦幻般的所谓“能源帝国”，掌控着美国20％的电能和天然气交易。它集天然气、电力等能源交易、能源运输、电子商务交易及金融交易于一身，其业务遍及全球40个国家或地区，共有雇员2.1万人，总资产达620亿美元，并在《财富》杂志的调查中连续4年荣获“最具创新精神的公司”称号。
在20世纪90年代后期的美国大牛市中，安然身上一直笼罩着一层层的金色光环，安然成为华尔街竞相追捧的宠儿。安然股票是所有的证券评级机构都强力推荐的绩优股，股价高达70多美元并且仍然呈上升之势。同时，安然也一直鼓吹自己是“全球领先企业”，并与小布什政府关系密切。身为共和党人，安然的创始人、董事长兼CEO，肯尼思·雷是现任总统布什的重要捐款人，还与原副总统切尼称兄道弟。
二、安然的轰然倒下
2000年8月，安然股价大幅飙升至历史最高值90.56美元。
2001年3月5日，一家投资机构公开对安然的盈利模式表示了怀疑。此后，质疑与传闻不断。2001年8月中旬，《财富》杂志发表文章“安然股价是否被高估？”。
2001年10月16日，安然第三季度报告突然宣称公司亏损6.38亿美元，并透露公司股票市值已缩水12亿美元。
2001年10月22日，安然承认正在接受证券与交易委员会（SEC）质询。2001年10月31日，安然宣布SEC质询已经转入正式调查阶段。
2001年11月8日，安然重新调整过去5年的财务报表，结果发现，自1997年以来公司总计亏损达5.86亿美元。
2001年11月28日，标准普尔将安然债务评级调低至“垃圾债券”级。
2001年11月30日，安然股票暴跌至26美分，较一年前的最高价90美元，相差300倍，安然股票市值由峰值时的800亿美元跌至2亿美元。
2001年12月2日，安然向破产法院申请破产保护。破产清单中所列资产高达498亿美元，成为美国历史上最大的破产企业。
2002年1月9日，司法部确认已开始对安然进行犯罪调查。2002年1月23日，安然创始人肯尼思8226;雷辞去安然主席及CEO职务。
三、安然的罪与罚
安然原本是一家普通的天然气交易公司，或者说，它不过是成长较快、规模较大。但它的泡沫却鼓胀于一个特殊的年代——20世纪90年代末的美国大牛市中，浮澡与泡沫让安然高管怦然心动，于是，在鱼龙混杂中混水摸鱼。
安然重罪之一：自1997年以来，直至事发之时，安然公司大搞利润造假，大肆做假账，虚增盈利将近6亿美元，而且参与故意造假者之众，上至安然首席财务官，下自公司财务主管、出纳，外加会计师事务所高管等。
安然重罪之二：内外勾结，操纵股价，从中渔利。作为安然的首席执行官，斯吉林一边不断宣称安然的股票会从当时的70美元左右升至126美元，一边却在抛出手中的安然股票。按照美国法律规定，公司董事会成员如果没有离开董事会，就不能抛出手中持有的公司股票。
安然重罪之三：激励股权暴利，养老金股权巨亏。安然的倒闭，不仅重创了股东，而且直接导致了5000多雇员的失业以及最少10亿美元的养老金（即企业年金）损失。该公司29名高级主管在股价崩跌之前已出售173万股股票，获得11亿美元巨额利润；而该公司的2万名员工却被禁止出售大幅贬值的股票，使他们投资于该公司股票的退休储蓄金（企业年金）全部泡汤。
安然重罪之四：明知大事不妙，董事长与CEO准备随时开溜。2000年12月，安然宣布：总裁兼首席营运官杰弗里8226;斯吉林将于2001年2月开始接替肯尼思8226;雷的CEO之职，雷将继续留任董事长一职。股价上冲52周最高价84.87美元。2001年8月，斯吉林在上任CEO仅6个月后辞职，雷再次被任命为公司CEO。
安然这一重磅“炸弹”，对于美国人来说，它的杀伤力绝不亚于911世贸大厦的倒塌。历经五年不懈的司法调查与审判，现在终于尘埃落定。对于安然的重罪，美国人不惜采用重典，以重罚作大戒。
2006年12月13日，前安然CEO，52岁的 杰弗里·斯吉林（Jeffrey Skilling）正式入狱，开始服刑，刑期为24年零4个月，也许他将在此度过余生。同时，斯吉林还需承担4500万美元的罚款以补偿因安然案而蒙受损失的受害者。
2006年7月5日，安然公司创始人、前董事长肯尼思·雷（Kenneth Lay）死于心脏病。当时，他被指控犯有多项罪行，面临最高可达165年的监禁。由于雷已死亡，休斯敦联邦地区法院于2006年12月以雷已死为由，撤销对他的多项刑事指控。美国劳工部12月16日的声明重申，政府仍在寻求与肯尼思·雷的家族达成和解，但前提是雷的家族必须支付1200万美元赔偿金。
2002年1月25日，正当美国国会开始全面调查安然公司破产案时，前安然副董事长约翰8226;巴克斯特饮弹自杀。在安然公司申请破产保护时，该公司29名高级主管利用内线消息在股票崩跌前抛出手头上的股票。其中，巴克斯特本人从中获得了大约3520万美元。
至此，安然事件所有涉案人等也各得其所：包括前安然首席财务官、财务助理、会计主管、出纳、投资部主管、前安然宽带CEO、四名前美林公司高管、三名英国投资银行家等，刑期12个月至6年不等，并同时处以罚没相应现金及财产。此外，安然事件直接导致世界著名的会计师事务所安达信破产；受安然丑闻牵连，JP摩根公司和花旗集团将分别向美国证券交易委员会支付1.35亿和1.2亿美元的罚款。
（注：有兴趣者，请看作者撰写的另一篇文章“中国上市公司须以安然为鉴”）
