金融行业发展前景 金融衍生品的发展前景

 金融行业发展前景 金融衍生品的发展前景


由经济观察报社、香港英文虎报和投资有道主办的2006观察家年会于2007年1月20日在北京金融街(15.49,-0.42,-2.64%)丽思卡尔顿酒店召开,本次年会主题为全面开放的中国金融。新浪财经独家网络支持。以下为中信银行公司银行部副总经理王鹏虎讲话实录:

  王鹏虎:各位下午好,我们国内的银行,其实是不做股票方面业务,刚才李先生讲的,和王志浩先生讲不一样,法兴银行和渣打银行可以做的,不是说中资银行跟权证没有关系。从中资银行的角度来谈衍生产品要把这个概念稍微进行一下梳理,我们说的衍生产品是风险管理和增加市场流动性的金融工具。股票权证只是其中一个小的类型,对于商业银行来讲更多的有利率的衍生产品,信用的衍生产品,也包括股票的衍生产品,它大概分几类,一个是选择权,刚才讲股票权证,它就是一种选择权,指未来你可以以一个执行价格来买卖金融产品。股指是指股票指数或某种股票的选择权。对于货币也可以执行选择权,在未来价格可以执行买卖的权利。还有两种货币之间进行互换,这种互换是货币互换,还有在两种利率之间进行互换,固定利率和浮动利率进行互换。这些东西都是为了什么?实际上都是为了风险管理,作为商业银行来讲面临着大量的客户,这些客户一种是承担着债务,而债务跟未来货币的收入存在着不匹配,比如债务是日元,未来收入是美元,这样无形当中就要产生汇率方面的风险,为了管理汇率的风险就需要衍生产品。还有一种是利率,未来预期利率要上涨,现在承担的是浮动的利率,未来利率上涨跟着资金成本也增加,这时候就希望把这种未来上涨的风险平衡出去。当然市场上也有人看跌,因为市场上总是有不同的观念,所以会跟看跌的人做这样一种交易。实际上衍生产品对中资商业银行对利率和股指管理的,国内是不允许我们从事股票的交易,或者代客交易。

  我是做公司银行业务的,因为论坛题目是金融衍生品的发展前景,我从公司业务的需求现金管理,谈一下金融衍生品未来的市场。现在做得很热的对公客户,最主要的需求就是现金管理的需求,一方面由外资银行,花旗银行1998年把现金管理概念引入中国,外资银行过来很多要推出现金管理的产品,另外很多是国内市场的发展,很多客户现在资金成本和资金收益越来越强,现在市场竞争越来越激烈,如果一个客户不把现金管理好,可能整个利润里面有很大一部分被银行利息吃掉,很多企业在讲我们都在给银行打工,现在希望这边的成本可以下降,利润方面,对于有一些现金的客户来讲,有流动性的,希望能投资理财,这样就产生了对现金管理的需求。现金管理已经不仅仅是投资、融资,还有收付款的管理,就是对最强流动性的资金、资产管理。它对衍生产品怎么有很大的需求,有一定量资金以后,必然要对资金的风险进行管理,比如有利率和汇率的风险这需要有衍生产品满足。有些愿意承担市场风险,这些产品成为他的一种投资品。对于我们推出一些产品,需要市场上有人承担这种风险,比如中资很多机构,企业客户是不愿意承担各种各样的风险,希望有比较稳妥的收益,这时候有一些产品还是有一定风险的,我们可以把风险剥离出去,把一部分利率风险,信用风险和流动性风险剥离出去,让愿意承担风险的人买卖工具,这样产品就可以剥离成很多层,把最适合投资风险的产品卖出去,把相应比较稳妥收益卖给风险厌恶型客户,这样市场的客户规模就增大了。几方面都对未来衍生产品市场发展提供了非常好的需求。

  中资银行在衍生产品方面并不具有很大的优势,外资银行不仅自己代客自己做一些衍生产品的交易,而且自己就是衍生产品的创设和发行的主体。中资银行在这方面优势就是有大量的客户,我们知道客户的需求,知道客户在经营管理有哪些风险管理的需要,这些需要又对应哪些衍生产品交易可能性。所以我们未来会和外资银行有很多需求,我们会把客户的需求和外资银行的产品结合。中资银行也会逐步增强自己设计衍生产品的能力。

  银行是一个比较稳健的经营主体,我们对衍生产品不是追求和创造衍生产品,更多的是利用衍生产品帮助自己或者帮助客户管理、规避平衡客户的风险和自己的风险,谢谢大家!

  

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