爱华网在中国的期货市场上有一群人的处境非常尴尬，这就是所谓的分析师。作为一个职业，其存在的意义经常遭人诘问。作为分析师，最常被人问到的是：你自己做期货吗？这个问题不知道怎么回答，说做？那跟现行的法律有冲突；不做？立刻招来一种怀疑甚至鄙夷的目光。首先我们抛开分析师该不该做交易这个原则性的问题不谈，别人这么问，其真正的目的是什么？我个人揣测，很简单，自己都不做的人，你的分析和投资建议怎么能信呢？那我就在想，那些杰出的篮球教练一定都是优秀的篮球选手？那些德高望重的声乐教授也一定很会唱歌？当然工作不一样，不能完全做这样的类比。 经常被问到的第二个问题，其实也是对第一个问题的引申，如果做交易，那么业绩如何？问这个问题的目的也很简单，如果交易的一塌糊涂，又怎么能用“专家”的身份来指导别人呢？关于这个问题，我也想引申一下，那些人希望的答案肯定是交易业绩非常好，这样才够资格来给别人提供“有价值”的投资建议，但这样就存在一个悖论，如果一个人很会通过交易来赚钱，那么为什么还要做分析师呢？自己闷着头去做投资者就好了，为了赚取并不好听的名声？似乎不是！如此说来，可以判断分析师肯定是一些不会做投资的人，至少不是那么高明的投资者！这叫很多人失望和丧气，也包括分析师自己！但能这么说吗？ 以上这些都不是我要说的重点，只是一个引子。说到分析师，我们先考察一下这个职业的历史，她究竟是怎么产生的？如果读一些欧美国家的金融发展史可以知道，证券业一开始并没有分析师，投资者和他们的经纪人是全部的主体，草莽时代只有几只股票，信息也很有限，经纪人完全可以全部提供。但是随着市场不断扩大，投资者以及他们的经纪人已经无法对市场上所有的交易品种进行关注，但是又迫切需要这些信息来指导自己的交易，于是就有专门的信息搜集和分析人员从行业中独立出来，提供这些服务，这就是分析师职业的雏形。那时候市场的规模也已经发展到相当的水平，超额利润让中介机构有这个能力来为这些服务支付一定的费用。但是随着时代的发展，通讯技术和媒体服务的不断更新，尤其是互联网的出现，使得人们获取信息更加便捷，也更便宜，对分析师原先的服务需求降低，所以为适应时代发展的需要，分析师的职能也在逐渐转变。 有两个要素需要特别提出来：一，现代金融投资业的蓬勃发展吸引了很多大规模资金的介入，尤其各种纷繁复杂的投资基金，传统的纯投机方式很难满足这部分资产保值增值的需求；二，现代金融理论的出现在一定程度上解决了这个矛盾，尤其是投资组合理论和无套利均衡分析方法的运用，加上层出不穷的衍生金融工具，很多东西已经发展到远非一般中小普通投资者能够接受的程度。这时候的分析师们或者也可以叫金融工程专家们又获得了新的发挥空间。 通过分析师这个职业历史的梳理，再结合我们中国的实际来看，当初我们建立股票市场和期货市场完全是照着外国的模式，包括引进了他们的研发体制，但是我们要知道这很大程度上并不是市场的真实需要，而仅仅是为了顺应“潮流”。别人有，而你没有，这在形式上就差了一块。虽然研发力量的存在不见得能给公司带来多少利益，但为了维持一个和别的公司一样的“竞争实力”，不得不设立这个部门，花钱养这么一批不开发市场，不参与交易的分析师。在中国还有和分析师非常类似的工作岗位，比如上市公司的独立董事，这些都是照搬发达国家金融业模式的时候一起引进来的。们各自的角色在理论上定位都很明确，但是在实际的工作中却出现了很大的偏差。但是随着价值投资理念在国内不断的深入，股票市场上的分析师职能逐渐在向发达国家靠拢，和国际接轨，虽然尚存在巨大的差距，但毕竟已经出现了一些苗头。那么我们的期货市场呢？我们的期货分析师的未来会怎样？ 首先我们需要总结一下，目前我们的期货分析师大多从事的工作内容还是比较原始的简单的分析工作，而这些工作在互联网如此发达的今天是一般投资者也有能力做到的，所以才会对这个职业产生疑问。但是随着市场的不断发展和壮大，分析师这个职业必然也要向现代化进行过度，那么适合现代期货分析师生存的土壤在哪里？或者说什么样的市场条件下，期货分析师作为一个职业才能取得她存在的正当性？笔者觉得有以下几点可以作为参考： 第一，投资者结构。中国的期货市场上中小散户的数量居多，占据主导，而美国主要是商品基金和现货企业为主。这种差异决定了两国期货市场的博弈格局完全不同，他们对经纪公司所要求的服务也存在巨大的差异。本文开始所列的几个针对分析师的追问更有可能发生在散户众多的中国期货市场，因为对于中小散户而言，赚钱才是硬道理，没有一个明显可观察的绩效记录，任何人都不能被称为专家，所以期货分析师就存在上述那些难以回应的尴尬。而投资基金和现货企业的需求更多的避险和套利，详细透彻的基本面分析、投资计划和操作方案的可靠性对他们来说更为重要，而短期的价格波动对他们来说并不那么要紧。什么样的需求产生什么样的供给，随着资本市场的逐渐放开，一些中国的商品基金也可能会很快成立，还有一些相关产业的国有大中型企业也会逐渐被允许参与到期货市场中来，这些投资者的介入，无疑会大大促进中国期货市场效率的提高以及发现价格和避险功能的发挥。投资者结构的变化将会给期货市场带来革命性的发展，包括分析师的存在价值。 第二，投资理念和工具。散户居多的投资者构成决定了目前我们的期货市场依然没有摆脱“草莽时代”，即便在技术我们已经实行了交易的完全网络化。在中国最畅销的是短线交易和技术分析方面的书籍，这也在一定程度说明了这些操作的方法和理念是目前市场的主流，作为现代金融发展最最重要的无套利均衡思想依然没有发挥的空间。在发达的资本市场上，投资者可以通过各种投资工具的组合达到既定风险下的最大投资回报，风险和收益被量化从而更加容易控制。作为发展的趋势，中国的期货市场也迟早会进入到那个层次，系列新品种和期权工具的推出也会逐渐加快脚步，以适应市场发展的需要。 上面主要是针对跟分析师的工作有关的两个方面来说的，但资本市场改革是一个系统工程，监管制度的改革、相关法律的设立、及时准确的信息发布以及期货公司盈利的提高（这样才能为现代化的金融服务提供物质基础）等等，这些都需要逐渐地加以改革，这也是未来发展的必然趋势。
可以肯定的是，未来的期货市场将给分析师提供无限广阔的发挥空间，但是就当下而言，作为一个分析人员，应该尽自己最大的努力寻找相关的信息，利用自己的知识对信息进行梳理并且对目前市场所处的状态做一个尽可能客观的判断，至于操作的部分，应该由投资者自己去做判断，另外可以通过模拟交易来阐释验证和发现一些比较有效的交易模式和交易理念，给客户进行推荐。除此之外，分析师还要不断地学习最新的金融专业知识和投资方法，迎接新时代的到来。虽然这些知识在目前的中国期货市场没有太多的用武之地，但是市场发展的速度很快，等到新工具出来之后再学习就已经落伍。这可能也是期货公司的经营者需要具备的危机意识。 市场是一个过程，不完善也意味着存在更多的机会和更广大的发挥空间，每个有志于从事期货业的年轻人应该不断充实自己，和所有的期货人一起推动市场的改革，迎接一个新时代的到来。
