投机风险 第87节:理财新观念Ⅱ 要投资不要投机,风险随时存在(25)



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  所以,对股票内在价值的估值固然重要,但并不是最重要的,只要能做到不过不失就可以了 ,因为你并不敢断定你能在估值上做得比别人更精确。所以,真正重要的是发现市场上是否 存在会导致价格与价值背离的心理特征存在,而这是真正让你赚钱的要点。

  当然,并不是说这一投资哲学就是最好的或者是唯一正确的,但至少你知道了你的投资判断 依据是什么,这样你就能明确地知道你应该重点做些什么,从哪些方面去寻找投资机会。比 如,你很关注市场观点长期一边倒的投资品种,因为如果一个产品被长期一边倒地看多或看 空的话,即使其价格和价值之间已出现明显的背离,但由于人们受惯性思维和从众心理的影 响,往往会很难一下子改变观念,这就给理性的投资者提供了机会。

 投机风险 第87节:理财新观念Ⅱ 要投资不要投机,风险随时存在(25)
  当股市上涨到2200点以上时,你不需要掌握太多的分析技巧、做太多的研究,就能发现,无 论从哪个角度来讲,股市的价值都被高估了。同样的,当股市下跌到1000点以下时,不需要 花太大工夫你就能发现,股票价值是被低估了。这时候,你只要能够克服自己的惯性思维, 做出理性的选择,就能够取得超过大多数人的收益。

  3优秀的投资专家不会教条地照搬投资理论,而会知道各种投资理论和方法的局限和适用 范围。

  孤立地看,许多投资理念看上去似乎是自相矛盾的。比如,几乎所有成功的投资专家都强调 投资要谨慎,宁可错过也不要做错。就如最富传奇色彩的基金经理彼得·林奇所说,“你永 远不会亏掉不属于你的钱”。但另一方面,几乎所有成功的投资专家又都强调要勇于冒险, 要敢于集中投资,反对“把鸡蛋放在不同的篮子里”。

  实际上,这些理念并不矛盾,只是它们适用于不同的场景。如果你对未来的变化没有把握 、没有合适的风险回报率,那这时候你宁可什么都不做,保住自己的本金比什么都重要,所 以要谨慎。可是,一旦你发现合适的机会、有理想的风险回报率,你就要大胆投资,把大量 的资金投入到这些有限的投资机会中。所以在真正的投资专家眼里,各种投资方法、策略 都不是一成不变的,而是有其各自的局限,你需要了解在哪些情况下适用哪些方法。而这一 点也正是成为投资专家所最困难的地方:各种投资理论、投资方法好学,但要把握在哪些情 况下运用哪些理念与方法,就不是一件容易的事情了。

  通过以上三点的分析,在挑选投资专家的时候,我们就可以依照这些去观察、了解他们,看 看他们是否在这几点上有所出入,从而决定你请还是不请他,请了他又该相信 他多少,因为即使是专家的话,我们也要加入自己的思考,而不能盲从。

  12坚持长期投资高成长股

  所谓高成长股,是指这样一些公司所发行的股票,即它们的销售额和利润额持续增长,而 且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略,注重科研,留有大利润 作为再投资以促进其扩张。

  许多以价值投资者自居的人其实都曲解了股票安全边际的意义,结果导致过度保守,只会选 择绝对估值好像很便宜的“价值股”。事实上那些所谓低估值的价值股看起来便宜,是因为 它们的周期性、行业的激烈竞争等内在因素,决定了它们只能获得这么低的估值,而 不是被市场低估。过度强调安全边际只能错失大部分的高成长股,也就只能获得平庸的长期 收益率。

  被尊为股市神话的巴菲特说过这样一句话:“以一般的价格买入一家非同一般的公司,远胜 过用非同一般的好价格买入一家一般的公司。”他主张,在股票投资中,不要错过高成长股 ,而且要坚持长期投资高成长股。

  事实上,选择高成长股这种投资方法近年来在国内外越来越流行,它关注的是公司未来利润 的高增长,而市盈率等传统价值判断标准则显得不那么重要了。

  有两组简单的数字,能够让我们看到成长股的魅力:一家每年保持30%增长的企业,10年之 后, 利润是当初的147倍。假设我们用30倍的市盈率买入,10年后,再用20倍的市盈率卖出, 那 么可以获利921倍,原始投资每年有接近1倍的获利;另外一家每年保持5%增长的公司,10 年之后利润是当初的163倍。假设我们当初用10倍的市盈率买下来,10年之后即使用很高 的20倍市盈率卖出,我们的获利才只有32倍。成长股的魅力足以想见。  

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