爱华网QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)：即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利润、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII(境外合格机构投资者)正成为推动A股市场发展的重要力量。
人民币升值如一道电闪，QFII闻风而动，QFII的额度骤增60亿美元，QFII当仁不让地成为A股市场最有想法、最有资金实力的做多的主力部队，下一阶段瞄准QFII必然增仓的品种是捕捉底部黑马的必然选择。QFII正成为推动A股市场发展的一只重要力量。来自2007年全国证券期货监管会议上的最新数据显示，截至2006年末，52家QFII持有A股的总市值已经达到971亿元，占沪深两市2006年末流通总市值的比例达到3.88％，一跃成为A股市场仅次于基金的第二大机构投资者。
QFII亮剑
从2006年一季报中，我们可以看到，QFII重仓持有的A股中，将近一半为其新增仓的品种，与此同时，部分2006年报中的重仓股已从一季报中消失。这从QFII重仓股指数与上证指数的走势中可以看出。在个股表现上，有17只个股逆势上涨，39只个股表现强于大盘，41只个股相对大盘下跌，与大盘的相对涨跌幅基本上涨跌各半。2006年4月以来跌幅最高的QFII重仓股，在跌幅较高的个股中，那些个股出现QFII越跌越买的现象，如黑化股份(600179)、凤凰光学(600071)等个股近几个月来走势中我们依稀看到QFII积极调仓的迹象，行业景气-股价下跌-越跌越买落，2006年上半年QFII等基金严重被套的个股无疑吸引住众人的目光。
QFII底部抢盘
大盘报复性反弹，预计短期仍将维持强势，QFII2006年一季度增仓的超跌股值得重点关注。凤凰光学(600071)、黑化股份(600179)等个股非常具有代表性。凤凰光学(600071)成为以基金为代表的机构投资者连续加仓的品种，年报显示公司前十大流通股东中有八家基金，特别是申万巴黎，2006年第一季度增仓106万股，股价越跌，QFII越是加仓介入，已经成为公司流通股东第三，该股近期跌幅超过60%，2006年7月18日，该股以跌停板完成启动前的最后一次洗盘，周五，该股以640万股的今年巨量放量启动，构筑出底部V型反转型态，QFII底部启动，手法极度凶悍，势必志存高远，值得重点关注。从公司基本面分析，公司2004年来自光学加工的主营业收入3.41亿元(占总额的56%)、主营业利润1亿元(占总额的80%)，毛利率约30%。2004年全球需要模造玻璃的数码相机估计将达5500万台，但全年全球模造玻璃产量却只能供应4400万台数码相机，市场缺口高达20%。凤凰公司来自光学加工的利润占主营业利润的比重逐年攀升，从2002年的15.63%提高到2003年52.65%，2004年进一步提升到56%。 其次，公司联手国际巨头，130万像素镜头成为公司新的利润增长点：2004年8月19日，以生产130万像素为起点的凤凰光学(上海)有限公司在上海市嘉定区隆重开业，使中国成为世界光学行业镜头加工最大的国家，而凤凰又是国内最大的生产商。值得一提的是上海基地，该项目2004年当年投资、当年投产，它将是未来凤凰腾飞的关键！近期公司又与日本富士能株式会社合资成为江西凤凰富士能有限公司，为富士生产手机镜片和投影机镜片，这大大拓宽了公司产品在国际市场的销售规模。 按图索骥，我们同样发现黑化股份(600179)作为焦碳、化肥行业的新军，同样成为国际机构的关注对象。公司去年尿素生产线技改结束，将原料供应改焦炭为粉煤，迎来焦炭、化肥生产双丰收，产业一条龙将强力支持股价走出历史谷底。尿素生产线恢复生产后，将使公司的主营业务收入、现金流量产生较大的增长。从股东人数来看，第四季度股东人数继续小幅减少，筹码还有待集中。而瑞银已经成为该股第一大流通股东，可见该股已经得到了国际机构的关注。该股超跌极为严重，近期连收阴线，主力打压吸货迹象明显，后市值得密切关注。
２００６年度报告截至去年１２月底止，QFII淡马锡富敦投资公司新进入股东行列，持有其２８９﹒９１万Ａ股，占流通股４﹒９５％，位居该公司十大流通股股东首位，占总股本２﹒２１％。 至于ＱＦＩＩ德意志银行继续持有成发科技６７﹒２１万Ａ股，占流通股１﹒１５％，占总股本０﹒５１％，持股量与去年９月底止相同。
来自2007年全国证券期货监管会议上的最新数据显示，截至2006年末，52家QFII持有A股的总市值已经达到971亿元，占沪深两市2006年末流通总市值的比例达到3.88%，一跃成为A股市场仅次于基金的第二大机构投资者。根据2005年底QFII持有A股市值347亿元推算，2006年一年QFII持仓市值增长接近1.8倍。资料显示，到目前为止共有52家境外机构获得QFII资格，获批总投资额度达到95.45亿美元，这当中有23亿美元都是在2006年8月份以后获批的。如果按照美元兑人民币1：8的汇率计算，QFII获批总投资额度为763.6亿元人民币，而在2006年8月份之前获批的仅有579.61亿元，远低于QFII的持仓总市值。从这一数据不难猜测，QFII入市的速度不仅明显加快，同时仍旧保持了其一贯接近满仓的投资风格。除QFII以外，基金、保险等其他机构持仓市值增长速度也异常凶猛。会议资料显示，截至2006年末，证券投资基金的总资产净值达到8565亿元，其中，仅当年新募集基金的资产净值就有4028亿元。基金继续稳坐A股市场第一大投资者的位置。另据透露，截至2006年末，9家基金管理签定的企业年金总额已经达到30亿元。而保险资金也明显加大直接入市的力度。数据显示，截至去年末，保险资金直接投资股市部分在2006年末的持仓市值为633亿元，已经超过保险资产其可直接入市规模的一半以上。截至2006年11月的数据显示，保险公司的资产总额为1.878万亿元，其中，投资总额1.143万亿元。按照资产总额5%的直接入市比例测算，保险资金截至2006年11月末直接入市的资金规模在939亿元。此外，社保基金截至去年末的持股市值也达到563亿元。
总的来说，在新证券法、公司法实施一年来，国内资本市场投资者结构已经发生重大转折。在2006年总市值规模扩大了一倍，超过8万亿元的同时，市场成交也异常活跃，接近8万亿元，这与机构投资者的大举入市不无关系。统计显示，截至去年末，基金、券商、保险、社保、QFII等机构投资者持股市值已占流通市值约41%，比2005年末整整提高了10个百分点。
资料显示，到目前共有52家境外机构获得QFII资格，获批总投资额度达到95.45亿美元，这当中有23亿美元都是在2006年8月份以后获批的。如果按照美元兑人民币1：8的汇率计算，QFII获批总投资额度为763.6亿元人民币，而在2006年8月份之前获批的仅有579.61亿元，远低于QFII的持仓总市值。从这一数据不难猜测，QFII入市的速度不仅明显加快，同时仍旧保持了其一贯接近满仓的投资风格。除QFII以外，基金、保险等其他机构持仓市值增长速度也异常凶猛。资料显示，截至2006年末，证券投资基金的总资产净值达到8565亿元，其中，仅当年新募集基金的资产净值就有4028亿元。基金继续稳坐A股市场第一大投资者的位置。另据透露，截至去年末，9家基金管理签定的企业年金总额已经达到30亿元。而保险资金也明显加大直接入市的力度。数据显示，截至去年末，保险资金直接投资股市部分的持仓市值为633亿元，已经超过保险资产其可直接入市规模的一半以上。
应该客观的说，QFII的推出是我国进一步改革开放，加快国际间资本流动的重大举措，在宏观上是利好。 但是，从我国目前的实际情况看，它还只是一个单方面的，一厢情愿的，自得其乐的一个内部的游戏。 无论是向外商转让国有股，还是可让外资买卖A股，都只是一个良好愿望，但是绝不意味着外商就能够一定来买。因为我国的资产质量，股票的价格都还没有和国际接轨，还没有得到国际上的认可。我们国家资产质量最好中国电信，最近在香港以接近净资产的价格招股失败就充分说明了我国的“优质资产”和股票价格在国际投资者心目中的不太吸引人的地位。 冷静来看QFII，在微观上对我国的证券市场利好的作用不大，相反，还会带来负面作用。
一， 作为救市主力，QFII会相应扩大化；
二， 在目前我国证券市场不成熟的情况下，外资真要进入二级市场，那肯定是朝着投机来的，他们若是兴风作浪过度投机，只会把中国股市，甚至中国经济彻底搞垮；
三， QFII的实施，必将加速与国际接轨的进程，加速股票价格的价值回归，对中国现存的股票价格产生巨大的向下牵引作用，股市未来的巨大动荡在所难免。 在2008年奥运前，推出QFII更多的只是起到“托会”的作用，是一种望梅止渴的利好，我们只要细心的观察一下，就会发现外国的合格投资者是不可能达到这么苛刻的条件的。对广大中小投资者而言，最现实的还是借奥运的东风，逢高减磅吧。
（表中所提供的的信息和数据仅供参考，不构成任何投资意见或建议）
