中国男女比例失衡 人民币流动性的不平衡非外部失衡造成



  华林证券研究所副所长的刘勘撰文表示内部人民币流动性的不平衡,是由外部失衡所造成。他认为:造成国内银行体系货币流动性过剩,贷款扩张压力加大的主要原因,是国际收支失衡。因此,选择加息作为调控流动性和国内失衡的主要手段,不但不能治本,更也无法治标,甚至会适得其反。

  由于近几年中国贸易顺差持续放大,给国际游资提供了人民币升值信号。大量热钱通过各种渠道流入,央行被迫释放等量基础货币。2003年,外汇占款形成的货币供应量首次超过广义货币增长量,2005年和2006年,这一数据大约是广义货币增长量的1.5倍和2.1倍。

  可见内部人民币流动性的不平衡,是由外部失衡造成。在这种背景下,稳定人民币利率不仅是稳定货币供应量,也是稳定人民币流动性及稳定汇率的重要前提。

  这其中的原因是,国际热钱流向人民币和人民币资产的数量和速度,与人民币和国际主要货币(美元)利率差密切相关。

  这种观点显然是不能够接受的,我们知道国际热钱流向人民币和人民币资产的数量和速度,相对于国际热钱流向美圆和美圆资产的数量和速度来说实在是太少并且太慢了。对于这样的数量下和速度下的国际钱流向美国却能够轻松消化。中美之间的差异真正的根源应该不在于国际热钱流向的数量和速度,而应该在于对这些热钱本身的消化能力和疏通渠道。这也应该是中国经济问题的本质。

 中国男女比例失衡 人民币流动性的不平衡非外部失衡造成
  刘勘又表示:在目前这种格局中,倘若加息,岂不是头疼医脚?“外部失衡”有病吃不到药,得不到医治,而引发的“内部失衡”却乱吃药。这种认识我认为也是有失偏颇的,在医学上对于一个因为肺病而引起的发烧现象,我们的医生在对他的肺病进行深度治疗前对他的发烧现象还是会做出反应和处理的。同样在对于我们的经济问题,我们也的确知道人民币升值对经济问题的作用不大,应该从根本而言升值的确是治标而不可能治本的买卖。但我们在处理深层问题时,的确有必要对这个因深层问题而引起的现象予以处理的必要,就象我们在对病人的肺病做处理前有必要对他的发烧咳嗽现象做出反应一样。

  事实我们经济的问题,我们内部人民币流动性的不平衡,是由渠道有限出口不多非流不足造成的。  

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