爱华网新民晚报地产评论员 房蓉 李真 整理 实体经济向好引发双赢
尹伯成 复旦大学房地产研究中心主任 成熟市场通常表现为通胀无牛市，但我国却股市楼市双涨。原因在于，我国的实体经济数据向好，由于我国劳动者的工资与社会保障远落后于GDP与国家财富的增长速度，加上较低的资源价格，企业还是能够轻松盈利。 股民们赚钱之后不希望停留在纸上富贵的阶段，当然是将其转化为不动产财富要来得安心。如今出现的房产热这一现象，其实是反映了投资者要做房东还是股东的选择。中国经济形势好，有闲钱的人纷纷找出路，但是目前投资渠道还很狭窄，人民币只能有限度地兑换，不能随便向国外投资，股市、楼市成了投资热点。 股市与楼市这两个市场并不矛盾，在资金量足够大的情况下，股市资金与楼市资金并不相关，不会产生“跷跷板”现象。毕竟，两者之间的入市门槛就不同，且投资周期也不同，面临的风险以及投资规模更是各异，因此从整体来看，股市上扬和楼市下跌目前还没看到清晰的联系态势。 现在市场确实发生了重要的变化，出现了大股东愿意把他的资产拿出来注入上市公司。房地产上市企业则是我一直看好的，因为宏观调控使得房地产市场发展更加健康、向上，因此具备了后市利好因素。运行不规范、资金实力不强的小企业在宏观调控过程中面临洗牌。 热点城市年底前或现拐点 孙飞 中国企业海外发展中心主任 一般看来，流入股市的资金多一点，流入楼市的就少会一点，作为一种投资属性来说，理论上看起来是这样的。但是我们不能忽视一点，居民的居住需求是刚性的，不会受到资本市场的影响。中国的城市化率以每年10%的速度增长，带来持续不断的刚性需求；另外还有大量境外资金看好中国市场。所以无论股市如何变化，楼市的大局不会受到影响。 近来股市的高涨，已经包含着非理性因素，可以说提前透支了未来的预期。股市有虚高的泡沫成分，已经蕴藏着较大的风险。所以国家会通过货币政策、税收政策来进行调整，而税收政策是调整股市最有效的杠杆，有利于股市软着陆。 最近CPI（居民消费价格指数）上涨，央行又加息试图留住居民存款，这对于股市都是利空。目前中国股市的市盈率远远超过香港和美国市场，这是一种不太正常的状况。房价的持续上涨，恰恰说明了中国存大巨大的刚性需求，这是由城市化率所决定的，同时中国国民经济持续保持2位数增长，而房地产的发展速度超过GDP增速，对于人民币升值的预期加速了热钱的涌入，这些都是导致中国房价居高不下的原因。 方向正确但要掌握速度 徐滇庆 长城金融研究所所长 很多人觉得楼市股市出现这种“U”型是存在泡沫的风险。不要简单地说目前房地产就是泡沫经济，说这个没有根据。因为你要说它是泡沫经济的话，就要说明它什么时候崩溃。 根据中国现在的资金流情况，居民存款在14万亿左右，股市的规模10万亿左右。楼市也有一定的规模，目前还不到资金流枯竭的水平，还有大量的钱没有进来，所以断言股市、楼市已经成泡沫，即将崩溃，是缺乏根据的。从资金流量看还能挺，还能上。不要太恐慌了。 但是我们要注意到，听任它高速的增长，以100%的速度在翻，那问题就大了，所以有很多事情，我们一定要很冷静地判断它。 股市和楼市的问题并不是非黑即白的，大的方向正确，但是速度要掌握，特别要注意资金链不能断，要慢慢地发展。 如果股市每年上升15%到20%，这个很正常，很理想，如果按照去年的形势翻一番，这么翻下去，大量的资金必定追逐利润，拼命地进入股市，甚至老百姓的钱都进来，现在是路边卖菜的老大嫂都来炒股,许多对股票知识知之甚少的“股盲”，别人推荐什么就买什么。你拼命地进，最后一定资金链断掉。 不能放任房地产泡沫 赵晓 北京科技大学经管学院教授 2007年及今后一段时期，中国面临的最大危险可能是泡沫陷阱。 泡沫的形成与三个因素有关，第一个当然就是中国高速增长的宏观经济；第二则是对人民币升值的预期；第三是全球超级流动性集中于中国。这意味着即便到2008年奥运会闭幕之后，中国经济高速增长的步伐也很难止步，2008年出现泡沫崩盘的说法将难于应验。 从中国经济大趋势看，更大的可能性是，伴随着人民币升值的预期，在国际超级流动性的背景下，全球资金继续源源不断地进入中国，使得中国的资产泡沫更加猛烈。“两害相权取其轻”，是将泡沫引向房地产还是引向资本市场？我的建议是，应该控制房地产的资产泡沫，相对放宽资本市场的资产泡沫。为什么是这样？我们知道，在中国，房地产泡沫的特点是，泡沫的收益只能被少数人所获得，大多数人则沦于被抢夺的地步，因此它是一种“掠夺型”财富分配。股市泡沫则不同，其泡沫的收益被大多数人所分享，因此它是“分享型”财富分配。与此同时，股市资金可大量流向工业领域，有利于中国工业结构的升级换代。 所以，从收入分配与社会和谐的角度考虑，从工业化与城市化的协调角度考虑，股市泡沫要比房地产泡沫的危害小些。
