爱华网显然目前中国A股仍在泡沫中震荡，楼市也处于观望之中，但是，从目前看，中国资产牛市的根本并没有恶化的迹象。 因为所在市场环境的不同，对未来走势也就有不同的预期。对于海外投资者来说，也许他们已经对中国资产“牛市”的信心已经动摇也就不足为奇了。周四，全球首只通过做空中国股票市场来获利的ETF在美国证券交易所上市，这只以中国股票市场下跌获利的ETF，将双倍反向于新华富时中国25指数的日回报率。此前已有美国铝业减持中国铝业，及“股神”巴菲特减持中石油的事实，于我看来这些只是个案，还没有上升到普遍现象，当然，一旦这只抛空中国股市获利的ETF产品在美国挂牌，将会引来大量的巨鳄闻腥而来，尤其是已经通过QFII在中国A股投资的大行。这也应该是值得我们注意的。 我个人看来，从目前而论，正蚕食中国牛市的根基的是我们所面临的能源危机。正在飚升的油价很有可能会改变中国传说中的“人口红利”，出口不变，进口增加，随着油价的继续走升，中国居高不下的贸易顺差很有可能日趋平衡，从而使国际收支失衡造成的股市和楼市泡沫反向重估，另一方面，高油价还会吞蚀中国企业的利润，从而使给目前高估的市值釡底抽薪。根据中国海关总署的最新统计分析显示，中国的外贸9月份出口增速已经开始回落，虽然没有数据支持，中国的出口就此逆转，但有一点可能肯定，如果油价继续飚升，中国的顺差肯定会日趋平衡，从而使外汇占款减少，人民币升值压力减轻，与此同时，流入银行系统的资金也会急剧减少。而且从目前看，油价仍未有歇足的意思。近期亚洲金融市场的全线尽墨，主要是受累于美国道指的狂挫。最近一段时间，美联储降息、美国次债危机的再次发作，使美元资产成为全球金融市场的“弃儿”，美元也跌至谷底，而且从目前看，毫无走强迹象。
作为美元的“跷跷板”，油价自然会揭竿而起。很显然，如果油价继续飚升，将使中国的“人口红利”成为泡影。目前中国的宏观经济领域正在重现这一切，虽然有点过犹不及。事实是不仅至于A股市场，甚至于整体的中国之发展，能源都将是最大的软肋。 当然，我从来都不认为目前A股牛市已经见顶，虽然近期A股的暴跌足以动摇所有投资者的牛市信心，但是，对于中国来说，资产“牛市”的暂时喘息未必就是件坏事，尤其是在目前经济增长良好，银行系统健康的情况下，即使目前资产泡沫的提前被刺破，即使中国的银行系统也将受累，但以目前中国经济的承受力，至少能置于可控局面，而不至于诱发1998年印尼的危机。
