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陕西镇坪现在是不是有华南虎，过去40年里乡民收藏的虎骨虎爪虎皮都不能证明，当然纸老虎更不能说明什么。而国际金融市场过去曾经有过许多大鳄出没，现在还有无数对冲基金逡巡则没有人质疑,但是这并不能说明中国资本项目的开放注定要面临难以遏制的风险与危机，这个经济体系会陷入欲生不得，欲死不能境地。 对于港股直通车金融方面的担忧主要有三个层次，中国概念已经让热钱在我中华大地泛滥，资产价格上扬；其次国际金融市场的不确定性，以及有可能带来的危机传染；第三国际资本市场上大量对冲基金、共同基金的存在，使得市场的波动性过大。 来自社会层次的思考在于港股直通车使得富人的投资渠道增加，投资效率更高，从而加大贫富差距，对于现已非常严重的社会公平问题产生雪上加霜的效应。在经济控制层面，港股直通车会削弱政府对于资本的控制力。 不过最引人瞩目的则是对于国际金融市场的恐惧，比如一看就知道不是中国人原作的、反犹色彩非常浓厚的畅销书——《货币战争》，另一出则是来自德高望重的世界经济著名学者余永定先生高音反调，特别是他根据对于日本金融动荡的研究得出的结论更是令人忧虑。 究竟港股直通车会不会打开金融风暴的潘多拉的盒子，其利弊成分分别在哪里，我们不妨暂时抛开短期的研究结果，看看历史曾经如何安排那些经济大国成长进程，从而可以看出中国为什么不得不进行资本项目的逐步开放。 世界经济史研究的几位大家，布罗代尔、沃勒斯坦、阿锐基等对于国际经济发展的500年的历程深潜如水到纵向鸟瞰得到基本结论都说明了：世界经济中心的变迁与资本流动相关。 布罗代尔将经济发展的过程分为三个层次，初级经济阶段、市场经济和资本主义，这种划分的价值在于便于我们清晰地区分中国经济发展的进程。中国不同地区存在着发展进程的差异，或者称之为经济发展不平衡，发达地区已经进入了最后一个阶段，国家一旦对于金融活动加以控制就会带来经营者恐慌的状况。同时落后地区还处于钝滞的初级阶段，只存在集市贸易。大部分地区进入市场经济阶段，生产力得到飞速发展。 沃勒斯坦中心区域与边缘区的功能划分让我们可以看到中国经济由边缘向中心过度价值链转换过程。阿锐基则明白地阐述了资本向中心区域流动地必然性。在全球化力量的作用下，国际分工与比较优势等原因，中国经济体系成为世界工厂的功能已经为广为接受。而大量的来自全球的资本收益必然会产生全球化金融扩张的需求，这就是中国经济开始影响国际范围的资源配置肇始，这也是中国不得不接受经济发展演化规律，顺应社会资本主义阶段的要求，开放资本市场，进行资本项目开放，这是经济发展阶段的历史选择。 现在的状况是，大量制造业的收益与长短期资本流入形成了中国的庞大外汇储备，由于资本管制，这些资金没有在全球范围内获得最佳配置，而在同等的历史阶段，这些收益都让荷兰、英、美铸就世界金融中心的地位。不幸的是。有限的资料表明，国有大型跨国公司在国际市场上鲜有胜迹，即使是具有人才梦幻组合，号称最大主权基金的中投公司也因次债危机有大量的账面浮亏。这就加剧了历史选择与现实发展水平冲突严酷性，以及学者们的担忧。担心那个盒子里有多少魔鬼会释放出来。其实只要相信金融的功能，相信中国人的聪明才智能够认识国际金融市场的规律，这些魔鬼不过是怪物公司故意做出来恐吓小孩子的东西，那些恐惧的尖叫释放的能量比花时间研究问题大多了。 恐惧其实不仅存在于中国人，英美人也根据圣经中龙的形象杜撰出许多来自中国人威胁的恐怖的故事，这应该会在更多的相互了解中化解。而日本人在金融动荡中教训也可以成为中国金融发展的借鉴，两国的经济潜力与需求规模毕竟存在很大的差异，中国应对能力明显更强。 这样看来港股直通车，应该属于一个尝试性资本项目开放的初级选择，这是在人民币爬行升值两年后，而国内由于资金涌入，外生货币供应过量导致通货膨胀程度较高，而人民币购买力平价降低情况下，对于资本流动放宽措施。 而资本项目的全面开放会走得更远，其最终目标应该能使得中国的人民币成为国际上可以自由兑换的关键货币，在这个层次上，中国经济的整体风险会下降，资本效率得到更大的提高。
