爱华网宝德股份三年来业绩每况愈下，募投项目不创利润、子公司连续亏损拖累业绩，使其上市三年来首现亏损。 三年光景，宝德股份就当众裸泳了。 3月22日，宝德股份发布的2012年年报显示，公司上市以来，业绩首次出现亏损，即归属于上市公司股东的净利润-1178.3万元，较去年同期下降245.42%，基本每股收益-0.13元。 实际上，与上市时的风光相比，宝德股份三年来业绩每况愈下，伴随左右的是上市后业绩的断崖式下滑。 仔细研究宝德股份上市后的发展轨迹，公司当初承诺的募投项目没有为公司创造利润，而超募资金投入的子公司宝德电气更是连续亏损，拖累公司的业绩。 业绩断崖式下滑 上市募资对众多企业来说是其做强、做大的最佳途径。不过，对于宝德股份来说，上市却是公司业绩变脸的助推器。 宝德股份的主营业务为微电子及光机电一体化产品的设计、生产与销售，能源设备及石油机械自控系统的设计、生产与销售，电气、机械、液压控制系统的设计、生产等。 2009年10月30日，宝德股份在创业板上市，发行1500万股，募集资金1.60亿元，其中超募资金达1.05亿。 在上市的首个交易日，81.67倍市盈率远远高于当时创业板平均60多倍的市盈率，仅次于定鼎汉技术，位列首批创业板公司发行市盈率第二名。 不过，宝德股份在募得大笔资金后，公司的成长性并未风光无限，反而公司经营每况愈下。
据了解，宝德股份订单模式生产，产品结构单一，最终客户相对集中。从年报数据来看，前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例高达64.99%。 记者查阅公司近三年的财务数据显示，从2009年开始至今，宝德股份的经营规模呈逐步缩小之势。 2009年，公司总营业收入1.17亿元，同比下降12.7%；2010年，公司营业收入下降到6589万元，同比下降43.7%；2011年营收为7800万元。2012年，公司营业总收入6368万元，同比下降18.82%。 与此同时，宝德股份的净利润也逐年下滑。数据显示，2010年宝德股份净利润为1300万元，同比下降51.5%；2011年净利810万元，同比下降38%。 下滑仍在继续。最新的2012年度，公司归属于上市公司股东的净利润-1178.3万元，较去年同期下降245.42%，基本每股收益-0.13元。 此外，宝德股份发布2013年第一季度业绩预告，公司第一季度归属于上市公司股东的净利润亏损200万元—500万元。 而值得注意的是，2012年年报发布之前，宝德股份曾在2012年业绩快报中预计公司2012年净利润约162.05万—405.14万元，同比下降50%—80%。 为此，宝德股份发布了董事会致歉公告，称由于公司财务人员对存货风险认定理解存在偏差，导致公司财务部门测算的2012年度归属于上市公司股东的净利润与经致同会计师事务所审计的净利润相差19.63%。 而在二级市场上，宝德股份股价最高时曾达到56元，而目前股价在8元附近徘徊，经复权处理后，股价缩水约78%。 募投项目滞后 宝德股份表示，2012年度嵌入式一体化采油管理控制系统未能实现年度销售目标，这是造成公司2012年度业绩下滑的重要原因之一。 仔细查阅公司资料，其实，嵌入式一体化采油管理控制系统是当年公司的募投项目。 招股说明书显示，宝德股份上市计划募集资金2.6亿元，拟运用募集资金投资于“石油钻采一体化电控设备生产基地”，并用于“海洋深水钻机绞车智能控制系统生产”、“石油钻采钻机一体化控制系统生产”以及“嵌入式一体化采油管理控制系统生产”三个产品的生产。 2011年，宝德股份利用现有厂房以及代加工的方式，开始投产募投项目当中的每年3500套“嵌入式一体化采油管理控制系统”。 当年，这一产品给公司增加了4020万元的销售收入和1493万元的利润，也正是在这一产品的贡献之下，公司2011年的主营业务利润较2010年增长了30%多。 不过，从2012年年报来看，公司全年销售的“嵌入式一体化采油管理控制系统”800台，与去年销售的5000台相比下降了84%。 其实，公司2011年投产“嵌入式一体化采油管理控制系统”也有其难言之隐。主要原因是由于募投项目的厂房迟迟不能完成。 招股说明书显示，募投项目“石油钻采一体化电控设备生产基地”的预计建设周期为两年。然而，两年时间已过，公司的募投项目却严重滞后。数据显示，截至2012年底，这个本该已经全面建成的项目，目前只投入了5279.33万元，项目进展只有预期进度的65.78%。 按照宝德股份承诺的建设期来计算，在12个月土建完工，在24个月完成设备订货安装调试并投产验收，届时将达产60%。在24个月到60个月的时候，陆续达产60%—100%。以此计算，在2011年底石油钻采一体化电控设备生产基地就应该已经土建完工并达产60%，并贡献7560万元利润。 不过，宝德股份先后两次调整项目进度，截至2012年底，“石油钻采一体化电控设备生产基地”生产厂房已完成生产设备的安装调试，办公实验楼装修工作正在进行中。宝德股份解释称，项目未达到计划进度的主要原因为地面附着物未及时清理完毕、部分单体工程不具备开工条件，造成项目延期。 截至2012年底，宝德股份已投入募集资金1.38亿元，募集资金专户余额为1.44亿元。 设立子公司亏损 此外，宝德股份使用超募资金成立的子公司宝德电气拖累公司的业绩。 据了解，宝德股份超募资金达1.05亿，除了补充流动资金外，宝德股份在2011年初使用超募资金1020万元参与设立宝德电气。按照初步设定的销售目标预计，2011年—2013年可实现年均净利润700万，投资回收期为3年。 而在2011年1月宝德电气注册成立后，2011年当年实现营业收入3462万元，净利润357万元，毛利率29.77%。不过，其3462万元的营业额中有3单重大采购合同来自母公司宝德股份，占宝德电气总营业收入的69.8%。 从2012年第一季度开始，宝德电气营业情况就开始急转直下。宝德股份2012年一季报显示，宝德电气该季度效益为-252.82万元。 全年来看，2012年度，宝德电气主营业务收入为1386.84万元，较上年同期下降59.95%，净利润-1488.88万元，较上一年度业绩下降了516.05%， 宝德股份称，主要亏损原因是市场的萎缩以及宝德电气研发的新产品未能及时推向市场、市场推广力弱所致。 不过，这一困局今年一季度仍难改善。宝德股份3月22日发布一季报指出，控股子公司宝德电气研发的新产品尚处于推广周期中，一季度继续亏损。 宝德股份年报称，2013年，如果控股子公司经营状况未发生大的改变，不能将研发优势转变为产品优势，控股子公司可能将会继续亏损，从而拖累公司整体业绩。 截至报告期末，公司剩余的未确定使用用途的超募资金5025.34万元，尚无新的超募资金使用计划。公司称,剩余超募资金采用定期存款和通知存款专用账户的方式进行专户管理。也就是说，这些超募资金仍将在银行吃利息。
