爱华网资金使用者的资金利用制度缺陷。这是我国资金短缺的主要原因。
企业是资金的最终使用者，在资金总量一定的条件下，企业对资金的占有结构及使用效能将直接决定着资金的松紧态势；而在资金总量扩张的条件下，企业对资金的占有方式和营运效能也直接决定着企业对资金的进一步需求强度。所以，分析资金短缺问题必须首先从企业入手。
我国企业特别是国有企业，由于历史和现实的原因，在资金利用制度上存在严重缺陷，致使企业资金循环和再循环链条中断，社会资金不能在社会再生产的各个环节均匀分布，并在流动中发生阻滞，使资金陷入黑色流动陷井，企业生产和经营形成的“资金链条断裂区” 和资金循环“空白点”都依赖于外部资金强有力支撑，企业生产和经营循环一次，企业的全部或大部资金就被分割、占压、外漏而形成阻滞， 只有再注入足够的资金启动才能营运； 企业生产经营每循环一次， 企业对资 金就形成更高层次的需求，从而导致企业对资金形成无限扩张性需求而表现为资金需求饥渴。
首先，国有企业制度的先天性缺陷，导致企业资金先天性不足。由于历史和体制上的原因，我国国有企业资产和银行资产具有国家共有特性，财政资金与银行资金对企业都具有无限制供给的责任，在不讲核算、不计经济效益的条件下，企业与银行之间的资金纽带是社会利益一致下的资金共同体，企业资本不足的矛盾被银行资金的指令性计划供应所掩盖，变成为需求和计划的矛盾；而在改革的今天，当银行资金变为商品后，当银行资金脱离计划轨道而自主运营时，企业资金的需求与社会资金供应的矛盾就尖锐地暴露出来，目前我国企业负债率过高，高达84%，其中贷款负债率就达70%，企业负债的近三分之一是过度负债。［见《中国改革》1995年第12期］而国有企业负债率同样过高，一般在70以上，企业生产经营资金主要依赖于外部，导致企业对外部资金需求量过大，当社会资金不能足量供应时，企业资金则表现为异常紧张。国有企业制度的先天性缺陷主要有：一是国有企业投资总规模扩张过大，超过国有资金的有效支付能力。我国国有资产投资膨胀是推动全社会固定资产投资膨胀的主要因素，而全社会固定资产投资膨胀又往往是推动社会总需求膨胀的主要因素，最终导致对社会资金的过度需求，只有投资规模适度，才能保证物资与资金、资金供应与需求的均衡。但我国经济发展的强烈冲动，主导产业的发展、基础设施的改造、重点建设项目的启动，往往使中央固定资产投资超支付能力扩张，而地方经济发展的扩张冲动又由于地方利益取向而失去资金有效支付能力的约束，新开工项目增多、在建规模过大，许多投资项目在既没有多少资本金、又没有偿债能力的条件下仓促上马，中央与地方投资扩张合力形成我国特有的投资超过资金有效支付能力现象，从而形成了国有资产投资扩张－－在建规模过大－－社会总需求膨胀－－资金严重不足的恶性循环。在紧缩时，在建项目的停建、缓建、冻结虽能暂时缓解社会资金需求压力，但只能是扬汤止沸，相反，这种巨大的资金需求压力却化为更大的资金短缺压力，使决策者放松银根，从而形成投资扩张－－在建规模过大－－社会总需求膨胀－－资金有效支付能力不足－－紧缩－－在建项目下马、新建项目冻结－－资金短缺－－投资反弹的周期性扩张，导致我国企业建设之初， 既埋下了资金短缺的隐患， 又带来了资金紧缺的现实压力。
其次是我国企业投资制度主体不明，投资留有缺口，投资成本过度上升产生的超概算约束，导致企业资金需求盲目扩张。我国国有企业投资一直是模糊主体制，国家出资投资而企业占有使用资产，企业投资支出不受概预算约束，国家和企业都对企业投资不负最终责任，致使企业投资成本过度上升，推动投资需求过分扩张。具体形式有：一是搞＂钓鱼工程＂，企业故意压低工程投资概预算，以取得政府批准，待批准后，边施工边不断向政府追加投资，迫使政府追认，当政府投资资金严重不足时，企业钓鱼工程的投资缺口则必须依赖于企业向社会筹集资金，加大了企业对社会资金的需求压力；据国家计委统计，向社会筹集资金，加大了企业对社会资金的需求压力；据国家计委统计，集体单位投资缺口达512亿元，1994年的投资资金到位 率也仅70%。(樊纲1996)二是巧立明目扩大开支项目，一些企业在投资工程上马后，不断地更改和增添设计项目，巧立明目扩大投资开支，甚至挪用投资搞生活设施，各项成本费用严重超支；三是在建基建规模过大，由于基建工程量超过资金供应量，投资资金不能及时到位，工期延长，在通货膨胀严重条件下，投资所需资金总量必须急骤扩张才能满足工程投资的需求；四是企业自有铺底资金严重不足，虽然规定企业搞基建投资必须有30%自有资金，但实际上很少有企业能做到，有的企业甚至根本没有自有资金，完全靠借债和贷款搞基本建设，流动资金更少，据某市对一百多家国有大型工业企业调查，企业流动资金负债率达百分之一百二十，这种资金动作模式，企业资金如何能不紧张？
其三、国有企业资金流动性陷阱，导致资金黑洞的产生，企业对资金产生螺弦上升式需求，当资金供应增量不能达到需求最低临界点时，企业资金短缺加剧。所谓资金流动性陷井，是指资金在生产经营过程中，由于在资金流动过程中出现黑洞、或其它因素而使资金流动性逐渐减弱，资金流动就像遇到陷阱，虽然不断地注入资金，但可用业资金的造血机制弱化，从而产生资金循环过程中的心肌梗死现象：一是企业内部管理薄弱，资金运行过程中跑、冒、滴、漏严重大量资金被无效益占用。有的上没有市场的项目而使资金沉淀，有的用资金去炒股票和期货而被套牢，有的用大量资金购买高档轿车、大哥大有的企业原材料浪费惊人等等，企业生产资金当然紧张。二是产成品大量占压使企业部分生产资金脱离生产过程而沉淀。由于市场的原因和企业市场占有率低，我国相当一部分企业产品的市场竞争能力不强，仍存在着一般产品多、名优产品少，低档产品多、高附加值产品少，平滞销产品多、畅销产品少的状况，企业产成品资金占用不断上升，据统计，到1995年5月末全国37万个工业企业产成品占用达4148亿元，去年下半年和今年又有上升趋势，据调查，湖北省独立核算工业企业产成品资金占用比年初增加32.02亿元；山东省工业企业1996年一季度产成品资金占用达418.9亿元，比上年同期增加31亿元，超过正常水平40%。三是企业相互拖欠，资金的有效性减弱。虽然从理论上讲，企业之间相互拖欠并不能使资金总量减少，当然也就不会减少企业的生产经营资金总量，不会导致企业的资金紧张，但由于相互拖欠的结构不同，即工业企业被商业企业拖欠，国有企业被乡镇企业拖欠，大企业被中少企业拖欠，导致工业企业、国有企业、大企业资金被拖欠而资金紧张：据有并资料，1989年底全国企业相互拖欠货款1000亿元左右，1993年底3700多亿元，1994年底应收款净额6316亿元，比1989年底增加了6倍多，1995年10月底又增加到7738亿元；深圳市50户工业企业1995年末应收款净额占流动资金的比例由上年的21.3%上升到28.1%，新增银行贷款全部被拖欠占压，郑州市18家工业大企业1996年1月底被拖欠净额比上年同期增长19.2%，占银行流动资金贷款余额的比例达86.7%，另据中国人民银行对千户企业的调查，3月中旬1241户大型工业企业被净拖欠1583亿元，户均被拖欠1.27亿元，企业资金被大量拖欠，生产资金必然紧张。四是生产资金被大量挪用而紧缺。企业生产资金必须在生产的各个环节保持均匀分布并在总时上保持完整，但我国企业资金经常被用作支付税负，甚至用生产资金为企业职工发放工资、奖金，还有的企业用生产资金搞福利，这既是我国消费基金膨胀的原因，也是企业资金紧缺的诱因之一。
其四、我国企业行为创造能力缺陷。企业生产不仅仅是创造物质产品，而是通过物质产品的生产创造新的价值，企业行为创造能力即是企业持续创造新价值的能力，这也符合马克思主义社会再生产理论和价值理论。根据马克思主义理论，资金的投入通过劳动创造价值将产生新的循环公式， ｐ`＝ｐ＋ｐ*。即资金投入经过物质产品的生产、劳动价值的创造等循环后要产生新的价值，在价值形态上体现为价值总量的增加，在货币形态上则体现为资金总量的扩张，即资金经过投入－－物质生产－－流通过程后，经过劳动价值的创造产生一部分新的资金，从而形成资金投入－－生产－－流通－－产出－－资金扩张的良性循环，循环结束后，无论企业和社会的资金拥有量都呈扩张之势。这就要求工业生产企业有较强的内在行为创造能力，即资金运作能力和资金滚动生成能力。我国目前工业企业尤其是国有工业企业行为创造能力残缺，资金运作能力较差，不仅缺乏资金生成能力，甚至存在资金消耗机制，使资金经过生产过程后，不仅没有增加反而有所减少，这也是我国企业资金短缺的企业原因：一是企业经济效益不高，亏损蚕蚀资金严重。近几年来，我国企业效益尤其是国有工业企业经济效益不佳，且有不断恶化之趋势，从1989年到1994年我国国有工业企业亏损面分别为16%、27.6%、25.8%、23%、30.3%、33%；与此同时，亏损额逐年增长，几年 来亏损额分别为180亿元、349亿元、 367亿元、370亿元、486亿元和448亿元，1995年亏损面又达到40%左右。大量亏损使企业不仅没有资金创造生成能力，反而使资金由于不断被亏损损耗而不能在生产循环过程中保持资金总量的完整，不用说扩大生产规模，即使维持原有生产规模也必须不断注入新的资金，当注入的资金量达不到企业亏损损耗所需要的补充量时，企业资金短缺就成为必然。二是企业盈利能力低。企业盈利能力体现企业资金创造和生成资金的能力，盈利能力强，则企业可以通过生产活动在不注入资金的情况下实现资金的滚动扩张，一次生产过程结束后，企业资金运用规模得到扩大；相反，企业盈利能力低，则企业的生产活动不能产生足够的新的资金，更有的企业盈利能力过低，可能要通过注入新的资金才能维持企业原有的生产规模运行。我国企业盈利能力低且有下降之势，必须通过资金的不断注入才能保持原有的生产规模和效益规模，具体表现为总物耗上升，单位固定资产和单位劳动者报酬创造的国内生产总值下降：总物耗率1978年为52.07%到1993年上升为62.84%，上升了近11个百分点；一元全社会固定资产原值创造的国内生产总值从1978年的1.16元下降到1992年的0.78元，下降了近三分之一，"七五"和"八五"前二年的平均数还低于1978--1992年的平均水平；一元劳动者报酬创造的国内生产总值从1978年的3.65元，下降到1993年的1.38元，下降了近三分之二；目前我国企业盈利水平一般在6—7%左右，与我国现行的金融资金利率年十个百分点左右相比，相差三－－四个百分点，在我国企业高负债尤其是高银行负债的情况下，企业利润的利息化倾向就成为必然，企业资金的紧张也就成为必然。三是企业资金的自我积累能力低。一般而言，企业生产实现的利润要有一定的比例补充流动资金，实现企业自有资金的自我积累；但我国企业自有资金本来就不足，有相当一部分企业不到百分之十，近几年来财政拨补很少，企业自已又无力补充，致使企业不能依赖自已的积累能力发展，而必须依赖于外部的资金注入，当外部资金供给环境变化时，企业资金必然紧张。
