爱华网北京时间昨天下午6时整，中国人民银行对外宣布提高法定存款准备金0.5个百分点。国际市场新闻社驻北京的记者在第一时间内电话采访我，希望听听我对此的评论。今年初以来，特别是1月16日提高存款准备金后，路透、国际市场新闻社等驻北京的国外媒体的记者就多次采访我，询问加息的可能性以及最早何时加息，我一直给出的分析是加息的可能性较小，当然仍然存在加息的空间，最早会在3月中旬2月份的主要宏观数据出来后再决定是否加息，并且我强调央行使用加息之外的紧缩手段的可能性更大，例如增发央行票据、定向票据、提高法定存款准备金率、正回购等。在公布2月份CPI达到8.7%后，加息的呼声以及预测加息的声音骤起，但是我仍然认为加息的可能性较小。当然在尽览2月份的主要宏观经济数据后，我认为央行将要出台紧缩措施了。果然，吊着的靴子终于在昨天落地。
昨日，那位记者朋友问我，调准备金率后是否还有加息的可能，我回答近期已经没有可能，并提醒他再晚些时候，也许在北京时间的次日凌晨美联储就要降息了，至少降0.5个百分点，这会进一步增加中国央行加息的难度。果然，今天早上我打开电脑看到美联储就已经宣布降息0.75个百分点。
当然，中国目前没有采取加息举措并不仅仅是考虑到美国等主要国际货币处于降息的通道，更主要的还是考虑国内的实际状况。通货膨胀并不必然导致加息。无论是从中国过去看、还是从其他国家的过去和现在看，负利率状态并非罕见，而是常常存在的。对于目前中国的经济状态，笔者不赞成加息，主要是因为如果主要采用加息的手段，对于抑制投资并不会显著有效，但是对于消费的伤害却是不可估量的，同时，也不利于中国股票市场的发展。特别是加息并不能抑制当前中国的高通货膨胀，因为当前中国的通货膨胀并非典型的需求拉动造成的。中国当前的粮食价格上涨主要受国际市场粮价上涨而拉动，中国自身的粮食供求并没有发生大的变化，甚至说供应状况相当良好。石油价格的上涨，从国际上来看，主要受两个因素影响：一是美元持续贬值，二是大量资金投机和炒作石油。从国际市场来看，石油的供给与需求并没有发生大的变化，仍然是供求基本均衡。从中国国内来看，中国的原油定价是基本参照国际石油期货市场的，中国的成品油价格尽管受到政府控制，但是调价的幅度以及频度也主要参考国际市场的变化，因此，也不是需求拉动造成的。这正是笔者不希望加息和预测央行不加息的主要依据。
近日中国股市持续大幅下滑，笔者的看法是，这主要是市场担心央行会采取进一步的紧缩措施的反应。如今，央行的措施已经推出，靴子终于落地，也许中国股市能够重新进入正常状态了。
