系列专题:《黄金十年中国投资焦点:谁在暗算股指期货》
尚不透明的墙壁 必须承认,我们的眼前仍有诸多不透明的墙。
![第57节:尚不透明的墙壁](http://img.aihuau.com/images/a/0602020606/020610040150526363.jpeg)
在十大项预测中,比较失败的是国际铜价。我们认为铜的价格会回落到4000美元/吨上下,但到2006年底,它才由最高点的8600美元回落到6300美元/吨。这说明我们对铜及其背后的国际热钱力量的认知仍不足,此项计为100%的失败。 对于中国经济的两个重要指标———GDP和A股指数预估,我们基本方向正确,但尺度可能显得保守。 我们认为中国的GDP会冲高回落,这已经被证明是对的,但全年平均值低于2005年尚有待观察,不排除最后略高于2005年的可能。果真如此,原因或许有三:一、我们对中国宏观调控的执行力度估计偏高;二、对“世界工厂”的持续发展能量评估偏低;三、数据本身存在问题。此前,关于中国资本回报率,单伟建和史蒂芬?罗奇先生与世界银行曾经展开论战,我们比较认同前者,中国的GDP有可能与资本回报率类似,存在高估可能。此项预测暂且先计50%失误。 A股指数在2006年已经基本形成大涨的格局,除非股指期货提前在年底前推出。我们的估计是“上证G股指数肯定大幅上涨。倘若以2005年底G股股票样本不变为参照,到2006年底,这些股票平均价格上涨幅度有限”,截至2006年底,完成股改的234只股票,其算术平均价上涨81.42%。 尽管对中国股市的大发展非常有信心,早在2004年11月22日,本人就曾评说:“只要解决股权分置问题,股市(进而)令中外公众信赖,未来10年中国股市规模增大5~10倍,指数提高3~5倍,成为世界上规模最大,股指成长最快,发展速度最快的股市之一绝不是天方夜谭。”(见第一章2004预测与印证之二《股市竞争力:中国的阿喀琉斯之踵》);2005年底,在全球媒体和知名金融机构中,本报唯一预测到2005年中国解决股权分置问题。 然而,必须承认,内地A股牛市的短期爆发力还是超出了我们的预想,这说明我们对牛市的行为特征掌握不到位。而股指期货推出时间晚于预期是另一个因素。此项也计50%失败。