和你在一起 和茅台在一起



我们从历史中学到的,就是人们不从历史中吸取经验

                                             —— 沃伦·巴菲特

和茅台在一起

                                                      

 

关于股市的那些故事说到底是关于人和财富的命题。波段操作也好,长期持有也罢,无非是投资人追求财富的手段,而造就财富神话的就是股市本身,具体来讲就是和股票的价格有直接的联系。

2007年1月18日,贵州茅台成为中国证券史上继亿安科技、清华紫光、用友软件之后的第四只百元股票。那些所谓“财经演员”纷纷现身各大媒体,讲述自己如何先知先觉,通过茅台成为千万亿万富翁的神话故事。不可否认,茅台股票早期持有者早已赚的盆满钵满,然而过度渲染高价所带来的财富光环,除了能够唤起人们贪婪的原始冲动之外,于自身的财富积累并无多大益处。毕竟,任何被视为神话的事物,往往都很难延续,即使对于已经获得巨大利益的投资人,如果一味相信与茅台的际遇是命运使然,而忽略了获取财富背后的真知,那么财富光环终将渐渐消退。

因此,从时间和空间的角度,立体的回顾茅台的六年资本历程,有助于我们了解“百元现象”背后的真正含义,进而增强获取财富的实力。

 

2001年8月—2003年9月

潜龙勿用

【在潜伏时期还不能发挥作用,须坚定信念,隐忍待机,不可轻举妄动】

 

刚刚经历笙歌一片的中国股市,在新千年刚过的时候,遭受到重重的一击。2001—2002年间,国有股减持政策出台加速了中国证券市场由牛转熊;而其后的证券市场规范化、市场化和国际化进程也未能挽救股市的颓势,拐点的到来不可避免,股指疲惫地回到了3年前的起点。

证券市场低迷的走势未能阻挡茅台上市的步伐。2001年7月,贵州茅台(600519)成功发行7150万(其中国有股存量发行量为650万股),发行价格为31.39元。2001年8月27日,股票上市交易。虽然证券市场深幅下挫,使得上市定位大受影响,全日成交量4000万股,换手率刚刚超过50%,但股价仍然坚挺,收报于35.55元,升幅达到13.25%。随之而来的是,股价长达11个月平台整理。由于业绩增幅下滑,加之当时市场对高价股的恐惧, 2002年6月,贵州茅台破位下行,在2003年9月最低探至20.71元,创出历史新低。

在贵州茅台隐忍蛰伏之际,机构投资人频繁进出,也成为当时的一个看点。2001年8月贵州茅台上市之际,华夏公司的基金兴华、兴科即进入,之后南方基金公司、华夏基金公司的多家基金不断加仓,基金持仓达10%,股价也几次上摸40元。在大盘弱势背景下,2002年“6.24”行情中部分基金出逃,致使华夏、南方等基金公司被套。二基金公司于2003年二季度乘反弹行情减仓出局。

 

2003年10月—2004年8月

终日乾乾

【处于成长时期,奋发图强,励精图治,充实力量】

 

随着德隆系的雪崩,庄股最后的神话宣告破灭。过去一直以庄股资金推动型的盈利模式也烟消云散。2003年7月,QFII的实施,使得价值投资理念开始真正在中国证券市场落地生根。如果说以往的价值投资是粗放式的整个板块的价值挖掘的话,那么2003年之后的投资是内涵式价值挖掘——在对宏观经济、行业走势、上市公司深度实地研究的基础上,投资于景气行业中高成长、业绩优良和有持续增长能力的上市公司。茅台酒不可复制的酿造环境,特定的历史背景,原产地域保护等条件,赋予了茅台酒自然资源垄断属性。贵州茅台也因此走入了投资机构的视野。

作为当时中国A股市场为数不多的每股收益(EPS)1元以上的蓝筹公司,2003年三季度贵州茅台市盈率13.6倍,市净率2.0倍,市场价值存在明显低估现象。南方、华宝兴业、易方达等基金公司遂于2003年四季度开始介入,随着主力机构的介入,茅台股价逆势上扬,一路上攻至2004年4月中旬的40.52点,创出2004年最高点位。之后,虽然中国证券市场开始了新一轮的整体性回调,贵州茅台呈现了较强的抗跌性,在2004年8月股价企稳在30元。(如果考虑在2004年7月分红送配的因素,复权价格超过40元。)

 

2004年6月30日贵州茅台十大流通股东

                                                             数据来源:公司半年报

 

2004年9月---2005年12 月

或跃在渊

【在实力已壮大时期,应巩固基础,审慎把握最有利的时机,争取成功】

 

2005年是中国股市的转折年,股指虽一度击穿千点,但在2005年5月底暂停再融资和新股发行,以及分类表决来保护流通股东的权益等一系列利好支持下,使得股指力挽狂澜,走出了跨年度的回稳行情。

作为白酒行业的龙头企业,贵州茅台成功的市场战略,独特的高端产品以及较强的定价权等因素,促使更多的机构加入“寻宝”征途。主流资金持续流入,基金科瑞、科汇、科翔、景宏、招商、中信、华夏等基金不断增仓锁定,截止2005年6月30日,基金集团持仓超过流通股的60%,已完全控盘贵州茅台,茅台股票呈现单边向上的走势。

 

2005年6月30日贵州茅台十大流通股东

数据来源:公司半年报

 

2006年1月—2007年2月

飞龙在天

【抱负得以施展的极盛时期,事物发展的最佳状态与境界】

2006年5月,中国版的 “漂亮50” 新鲜出炉 ——“2005年度最具价值上市公司”的50家上市公司,贵州茅台赫然在列。“漂亮50”源于上世纪60年代的华尔街。当时,理性的回复与随之而来的“稳妥原则”,使人们投资于有增长记录的蓝筹公司。可供机构投资者选择的股票包括了现在为大家所熟悉的IBM、雅芳、柯达、施乐、麦当劳以及迪斯尼等50家公司。这些股票具有流通市值巨大,价格不易受到操控;可靠的成长性,投资人不必担心买入的价位,因为支付的价格迟早会被证明是合算的。就在这样的理念影响下,“漂亮50”开始长达数十年的飙升。

中国版的“漂亮50”能否重演华尔街的历史,只能等待时间来验证。但如果你在2006年伊始,以43元左右的价格购入茅台,一路持有到年尾,你会获得330%的年度回报率。随之而来的2007年,茅台一如既往的呈现向上的走势。2007年1月15日,茅台首次突破百元,三个交易日后,茅台收盘于105.22元,成为名符其实的中国股市“第一高价股”。

 

后记:

 

从潜龙勿用的蛰伏,到飞龙在天的激情,茅台经历了从被市场低估到被市场追捧资本历程,似乎印证了凯恩斯那句名言:股票市场就像好比选美比赛,人们并不是去选择自己认为最漂亮的那个人是谁,而是去揣摩谁最可能被大家认为是最漂亮的。既然是揣测,就有一定的风险性和不确定性。你的预测可能贴近市场,也可能暂时未被认可,但无论如何,要想有所斩获,用心研究是不可或缺的功课。市场没有免费的午餐,当然也没有不必付出代价而可得的财富。(该文章发表于2007年3月)

 和你在一起 和茅台在一起
  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/409814.html

更多阅读

你在大雾里得意忘形 2011年上海春考语文

雾,自然而然地使人联想起白茫茫的,虚无缥缈的仙境。我们走在雾中,看不清远方的树和房子,看不清前方的路,前方的人。刚开始,我们小心翼翼地行走,害怕绊到石头,但走着走着,浑身被轻飘飘的雾笼着,不觉加快了脚步,大胆地走着自己的路,自在随意。在雾

亲爱的,你在哪里,我好想你情感美文 亲爱的你在哪里歌词

亲爱的,你在哪里,我好想你文: 网络 整理:hnnycyx过年的日子总是让人充满期盼和向往。期盼着心爱的女人能够归来,向往着和心爱的女人一路幸福走下去,而当过年的日子真正离我越来越近的时刻,心中却又充满惆怅和失落,是啊,亲爱的,你在哪里,我想你

声明:《和你在一起 和茅台在一起》为网友奔跑吧兄弟分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除