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“5.12”四川大地震带给我们无尽的心痛和思考。最让自然科学家们心痛的，可能莫过于现今的科学技术在地震预测方面无能为力。是的，如果能像发布天气预报一样发布地震预报，该有多好啊! 大地震所造成的损失无法完整地计量，因为人的生命是无价的。但是，如果单就经济损失而言，“5.12”大地震的祸害程度未必比得上中国股市、房市曾经出现过的任何一次惨烈的下跌。所以，在自然科学家们耗尽心血钻研地震预测技术的同时，经济学家们应把预警系统性经济金融风险作为自己的首要使命。 100多年来，人类经济生活领域出现过的“大地震”真的不能算少。比如，1929-1933年美国和整个西方世界的“大萧条”，1970年代两次“石油危机”，1980年代拉美债务危机，1990年代先后爆发的日本金融危机和东南亚金融危机，自去年下半年以来相继爆发的美国“次贷”危机、世界粮食危机和新一轮石油危机。 中国经济领域发生的“地震”也不算少——单说改革开放以来这30年，在1980年代中后期和1990年代初期都发生过严重的经济过热，而过热之后都是痛苦的紧缩；2001年7月至2005年6月，2007年11月至2008年4月，股票市场两次深幅调整更是让多少投资者血本无归。 尽管有过这么多的经济金融“地震”，尽管人们普遍认可经济金融运行带有周期性波动特征，可是在每一次经济金融“地震”来临之前，事先觉察和做好准备的人总是极少，而且作为经济运行掌舵者的政府也常常措手不及。 仔细回顾历史可以发现，在每一次经济金融“地震”到来之前，实际上都有少数研究者发出了警报；可是，在麻木者远多于清醒者，盲目乐观情绪四处弥漫的大环境下，这种警报一般都会被多数人看成杞人忧天或疯子的语言。 大地震发生后，我们很多人都在心中祈祷，再也不要发生这样的灾祸。可是，祈祷归祈祷，现实世界的运行不以任何人的意志为转移。同样的道理，尽管我和很多人一样，祈祷中国经济平稳地“软着陆”，并在“软着陆”过程中顺利实现产业升级，但从全球经济和中国经济本身诸多问题、矛盾和隐患来观察，中国经济“软着陆”的难度越来越大。最值得忧虑的诸多问题之一是，房地产价格存在长期、深幅下调的风险。 仔细研究20世纪初以来全球范围内每一次房地产泡沫的膨胀与破裂可以发现，无论是绝对指标，还是相对指标，中国目前房地产泡沫都达到了近百年来世界性的巅峰；加息、货币紧缩或人民币再度显著升值等任何一根“稻草”都足以刺破这个泡沫。这个泡沫一旦破裂，房地产价格下跌的深度将达到50%左右，下跌的时间至少持续4年以上。从各种因素分析，泡沫破裂的时间很可能发生在2009年下半年前后的狭窄时间区域。 研究经济金融运行的超常周期还可以发现，2009年很可能既是美国经济80年一遇大调整的开端，又是中国经济30年一遇或60年一遇大调整的起点。美国经济和中国经济各自存在的系统性失衡，以及全球经济的系统性失衡，很可能使惨痛的超常性周期性调整在2009年或2010年成为现实；而且，调整的时间至少持续4年以上。 上述预警，我希望是杞人忧天，希望是疯子的语言；我在内心反复祈祷着中国经济长期平安，反复祈祷着经济和金融不要也发生大地震，但研究来、研究去，还是同样的结论。因此，出于基本的职业良知和做人良知，不能不说出自己的观点。
