爱华网7.4元的发行价，50元的上市首日最高价，盘中18分钟内将股价从20元拉升至最高50元的疯狂走势。
之后又连续五个跌停的全流通第一股中工国际，这两天各类证券媒体充斥着对它的讨伐声。中工国际成为市场各方，包括监管层在内所有参与者的关注。究竟是正常的市场表现，还是有人操纵股价？如果有人操纵了市场，那么谁又是“大恶人”？如果没有人操纵股价，那么谁又是我们的假想敌？
对于中国际上市首日当天，深交所表示中工国际首日上市高涨属市场的技术走势，并不涉及操纵证券市场股价行为，故不会调查这一事件。
而随后大概是因为管理层迫于市场的压力，因为很多不不相信没有人操纵市场，市场投资者都想知道到底是谁在50元的价格买走了中工国际。深交所对中工国际进行了调查，并在6月26日公布了"中工国际股票异常交易调查"的进展情况。其中成交价格40－50元（含40元）的证券账户共有710户，涉及营业部484家，共买入43．89万股，占全日成交的0．97％；成交价格50元及以上的证券账户共有4户，涉及营业部4家，共买入1989股，占全日成交的0．004％。
通过对初步调查结果的分析，深交所发现如下一些新特点：第一，参与买入的证券账户数量多，分布地区广；第二，买入成交涉及的4876个证券账户中，持股市值相对偏小；第三，该4876个账户中共有2062户参与过权证买卖，占比42.290％，这些账户共买入222.77万股，占期间成交量的46.63％。
结果并没有被找到大家想象的所谓“大恶人”，调查结果却显示，被套牢的基本都是比较分散的散户投资者，而其中很大一部分竟是炒权证的资金。
关于中工国际的爆炒，有媒体将中工国际和权证相联系起来，认为投资者把中工国际当作权证来炒。权证自上市以来，其走势也是让市场大跌眼镜，首先是宝钢权证的爆炒。然后也有管理层出来调查，上证所对宝钢权证异常交易的调查，只不过发现个别会员营业部在权证经纪业务中存在交易前端控制不力、为客户违规融资等行为。调查结果也没有找到所谓操纵市场的“大恶人”。在调查几近无果的情况下，管理层甚至对以后权证市场，认沽权证和认购权证齐涨齐跌的现象统统视为正常。
市场出现了疯狂的走势，却没有所谓的“大恶人”，市场的疯狂表现竟然是合理的。那么结果只能有一个，就是这个市场不合理。不合理的市场如果非的要找出一个假想敌的话，那么结果就是惩罚我们投资者自己。比如退市制度，市场上接近零资产的ST股票往往被爆炒，市场一致认为炒垃圾股不合理，非得要一个退市制度来惩罚我们的假想敌。最后管理层推出退市制度，结果三板套牢了大批投资者，而主板也因为这个制度导致市场价值中枢崩溃，整个价值中枢一齐下移。
“太阳照好人,也照坏人,降雨给义人,也给不义的人”（《圣经》）。其实这个世界并没有太多的坏人，而那些所谓的坏人和所谓的好人一样，都希望有一个对自己合理的公平的秩序（社会秩序、市场秩序）。
邓小平同志曾讲过一段精辟的话:“没有好的制度,好人也会做坏事;有了好的制度,坏人也难做坏事”。我们所谓的坏人只能是不好的制度下结的果。而在好的制度下，即使是坏人也很难作坏事的，而不做坏事的人，我们又怎么能知道他究竟是好人还是坏人呢？可以说无论好人、坏人其内心深处都希望建立一个让坏人做好事的好制度。偏偏我们总要习惯找一个“恶人”来为不合理的市场作替罪羊。我们假想敌，往往是我们跟自己过不去。
不合理的市场必然有不合理的现象，而改变不合理市场往往有两种力量：一种就是建立合理市场秩序的力量，而一种就是破坏不合理市场的力量。当然如果有所谓的市场“大恶人”的存在，那么他们所作的只能是发现了市场的制度缺陷，并利用这个制度缺陷来为自己敛财。而制度缺陷往往要比所谓的“大恶人”的对市场的伤害作用大的多。管理层解决市场问题的最合理的做法，不仅仅是惩罚寻找制度漏洞的人，更关键是如何找到制度上的缺陷，建立合理的市场秩序，堵住市场的制度漏洞。
不合理的市场即使有“大恶人”的存在，那他也是符合市场规律的。所谓“乱世出英雄”，而英雄往往都是破坏原来不合理秩序而产生的，比如刘邦、项羽，他们往往是前一朝的坏人，后一朝的英雄。话题扯远了。
如果爆炒的存在是合理的，那么其背后必然存在一个更厉害的制度在伤害市场。事实也往往是这样，王小石一张发审委名单他可以卖二三十万，如果我们仅仅堵住了发审委这一环节，而忽视了整个证券市场的圈钱危害的话，那么任类似用友软件一只新股发行可以圈钱近十亿的继续存在的话。那样堵住几十万的窟窿，市场接下来的损失往往是数以亿计，甚至是百亿、千亿计的。
同样今天如果我们认为市场的权证爆炒，还有新股发行中巨大的一级市场利润存在是合理的，那么以后整个市场会出现更大的财富流失，这都是要整个市场来承受的。同州电子一级市场16元的成本竟然要和二级市场40元左右的成本的投资者获得一样的回报。中工国际发起人股一元多的成本三年后竟然和二级市场几十元的成本的股票一样全流通……
破坏原来不合理的市场秩序者，往往会因为发现了市场制度缺陷而获得丰厚的回报。在中国股市通过什么样的制度漏洞才能获得最大化的回报呢？笔者认为应该有以下几种途径：一是公司的新股发行，成本只有一元多净资产的新股发行，如果能够得以上市，上市后往往能够获得十倍甚至数十倍的回报。所以中国股市会有数千家等待上市的公司排队，这很正常。二是一级市场的暴利，象中工国际、同州电子等所有小盘新股一样一级市场中签者都至少有超过100%的收益。大盘股虽然在一级市场收益比上不明显，但其大盘的因素整体收益在量上往往要远远超过中小企业板的。所以一级市场囤积巨额资金大新股也很正常。三是资产重组、整体上市。一个严重资不抵债的企业竟然通过资产重组就能实现资本翻倍甚至翻数倍，难道这最后还不是整个市场来买单？还有整体上市，如果通过整体上市实现集团公司和证券市场嫁接，其成本只有一元多的发起人股票就能和几倍甚至几十倍的流通股票一起流通，谁都能感受到这里面的暴利。所以中国股市总是出现神奇的资本运作，这也是很合理的。
当然这都是破坏不合理市场的方式，也是通过制度缺陷获得财富的最佳途径。但这都是在管理层没有建立合理的市场秩序前提下无奈选择，而这种途径的选择怎么说都是中国股市的一种悲哀。市场已经习惯了不合理，已经容忍制度缺陷的继续存在，这才是最可怕的。（首发：搜狐财经）
