爱华网系列专题：直面金融危机
美国是全世界独一无二的强国，经济强国，军事强国，科技也是强国，人才济济，可是金融危机偏在美国爆发。美国五大投资银行消失了三个，留下的两个也慌忙改为银行控股公司，以不干涉市场为名抛弃了雷曼兄弟公司，世界最大保险机构《美国国际集团（AIG）》已被美国政府接管，美国最大的储蓄银行及贷款银行——华盛顿互惠公司被查封接管，成历史上最大的倒闭银行，美国国会已通过拿出7000亿美元救市，先拿出2500亿美元入股大银行，金融危机已经波及实体经济和人生活，并向世界扩散，世界为之乱作一团。冰岛、巴基斯坦濒临“国家破产”，乌克兰等十国被瑞银花期美林紧急告示：十国高危；二季度全球范围内进行清算的对冲基金较去年大幅增加35%，金融机构倒闭的陆续增加；欧洲救市资金近2万亿欧元，并没有彻底解决问题；美国各洲频发自杀事件，英国平均每5分钟有一人宣布破产，平均每天有104户家庭卖房还债；国际救市会议一个接着一个召开，问题的严重性可见一斑。但从世界社会、经济背景看，这几年世界经济发展失衡情况并不严重，总体来讲，都处在上升期，社会也稳定，美国经济情况也不错，何以美国会发生金融危机？并且发生后，一发不可收拾？
仔细分析，美国这次金融危机是制度缺陷造成的，是违反客观规律的结果。
金融有三大特征：
一是金融对经济的依附性。 美国现在暴露出来的问题出在金融上，但根子还经济。金融与经济比起来，经济是基础。现在有一种说法很流行：金融是经济的核心。这话并没有错。在现代经济中，金融的确是经济的核心。但是这是就金融与生产、经营的关系而言。资金是生产要素的粘化剂、助推器，是杠杆，但是经济仍然是金融的基础。美国的金融产品非常丰富，金融衍生品很有创造性，但是离开了经济这个基础，做过火了，就走向反面。美元是世界货币，这是美国发展经济的非常有利条件，但是美国把有利条件用过头了，搞高负债经营。2006年前，美国人收入的80%用于消费，10%用于支付贷款，那时候还有余钱做储蓄；2006年，美国90%用于消费，13%用于偿付贷款，超过了，靠借款来维持生活。实际上，2005年后，美国的个人储蓄是负增长，但经济还很快，个人生活也大改善，靠的是借债。国家搞“双赤字”，企业与个人靠借债。美国的人生哲学：“花明天的钱，享受举债消费的生活方式”，以过度消费来刺激市场，造成虚假繁荣，一旦潜伏在虚假繁荣中的各种泡沫破灭，立刻产生多米诺骨牌效应。房地产是一项很好的产业，把它作为支柱产业，当然很好。但是建房的目的是为了住，不是为了“赌”——“炒房”的需要。我们所说的需求是有效需求，房子建了很多，过剩了，房价就要跌；炒房离开了有效需求，搞了很多金融衍生品，利用货币“杠杆”发展房地产，在利用中发财，但金融离开了经济，信贷这根链条就会断裂。试图绕过生产过程而赚钱的梦终于破灭。梦的破灭也说明资本主义制度已经病入膏肓。布什上台后，推出了鼓励人们拥有房产的新政策，降低房贷条件，推行“零首付”，随后又出现更多的五花八门的抵押贷款形式，其中包括24个月不用月供的贷款。后来还有只要借款人口头承诺而无需书面文件的贷款，信用完全离开了经济基础。房价上升时，你好我好，大家好；一旦房价大跌，因为炒房者的目的是为了赚钱，房价跌到低于贷款额，房贷人就会放弃房产，让银行来收场。“房贷”，通过打包，进入证券市场，害了一大串。危机来时，传染病扩散得很快，而牵涉到一大片。信用危机引爆了金融危机。所以金融制度、工具设置要适应经济需要；金融体制设置也要适应经济需要、企业需要。无论是金融机构、还是资金市场，既要为大企业设置，也要为小企业需要而设置，不能光为金融企业自身需要。如果要谈分工，资金市场不妨偏向大企业，金融机构倒应该偏重小企业，以此模式来解决企业的融资需求问题，当然也为企业或个人闲置资金寻找出路，反对过分投机。美国金融危机的教训就是金融创新脱离了经济，让金融衍生品无节制地蔓延，导致金融危机爆发。
二是金融运动的特殊性。
金融，即资金融通！如果说，金融活动有什么性，也只是中性，不受意识形态支配。经济活动都是价值运动，金融活动是一种特殊的价值运动：价值单向转移——使用权单方面转让，但保留所有权。这是与商品交易最显著的不同点。甲方通过信用形式，把钱借给乙，是使用权单方面转让，约期归还，还带有利息，但甲还保留这笔钱的所有权，借了是要还的。这是信用运动的第一个特点。基于这个特点，金融运动有很强的连续性。有“借”，必须有“还”，“资金链”不能断。金融运动还有一个特点，就是社会性，在现在社会中，货币、资金无处不在，无处不影响社会的方方面面。金融运动的社会性还表现在对群众心理影响的普遍性。金融危机爆发后，对群众的利益影响很大，对群众心理影响特别大，传播也很快。金融危机恶化了群众心理和预期，从而引发挤兑，进而引发社会动乱；金融机构为应对危机，也会采取措施，紧缩信贷，减少了同业拆借，加剧了社会资金紧张，会很快波及到其他金融机构，也影响实体经济，形成金融海啸。所以救市不是拿纳税人的钱去救老板的急，而是旨在制止危机扩散，保护金融市场正常运转。近期欧美各国纷纷注资银行，解决了银行同业拆息紧张，令紧缩的信贷得以纾缓，减轻了中小企业和供楼者的借款困难，避免了触发破产结局裁员潮，减轻了这一金融海啸对实际民生经济的打击。效果非常明显。
信用运动的三个特征是一条不可逾越的客观规律。社会主义要遵守，资本主义也要遵守，美国没有遵守这条规律，放任金融监管，终于酿成了金融危机；金融危机发生后，对要不要救市也因意见没有统一起来，贻误救市时机。
2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼描述危机有四步曲：第一，住房市场泡沫破裂，使拖欠贷款和丧失赎回权的案例激增，继而使抵押支持债券的价格暴跌。第二，金融交易亏损使众多金融机构所持资本相对于它们的债务而言太少。泡沫时期大家都欠下巨额债务，资本短缺变得尤其严重。第三，资本短缺，致使金融机构不能或不愿提供经济运行所需的信贷，信贷紧缩。第四，金融机构一直试图以出售包括抵押支持债券在内的资产方式减少债务，导致资产贬值，金融企业财务状况变得更糟。（摘自钱江晚报2008年10月14日）为了防止金融机构出现连续倒闭，也为了金融危机向实体经济扩散，酿成经济危机，通常政府会出台救市，救市的时间提到第二步，或更早一点。例如，宣布为所有存款提供临时全面担保，暂停抵押品赎回权的全部操作，向有偿付能力的金融机构无限量提供大规模流动性的资本支持等，如果早点动手过市，美国的金融危机扩散不会这么快，这么大。听任老牌雷曼兄弟公司破产也算不上好招。雷曼兄弟公司是一个老牌公司，业务遍布全球，规模很大，雷曼兄弟公司破产，影响是多么大啊！我们房地产行业也有问题，但是我们早插手干预。先在税收、按揭首付比例作了限制，现在全国18个城市竞相出手救楼市，多千方百计防患于未然，但是美国做不到，有观念、体制、制度障碍，事前干预做不到，事后干预也因为思想统一不起来，往往把握不住时机，以致铸成大错。元凶恰恰是新自由主义。
三是货币职能的可塑性。 货币的基本职能是价值尺度，维护币值稳定始终摆在金融工作的首位。但是货币职能具有很强的可塑性，可以孵化出许多替身，创造出新的金融工具，可能冲击货币的稳定。美国就是借“创新”为名，玩弄“金融衍生品”，谋取超额利润，引爆了金融危机。按理说，价值尺度属于度量衡范畴，客观要求相对稳定。但是美国通过金融机构、金融工具的过度创新，淡化了货币的基础职能，离开了经济本身，让虚拟经济做了桩，导致金融秩序大乱！货币的职能经过演化，不仅创造了金融工具，也创造了名目繁多金融机构，还有专门做投机生意的，如对冲基金。金融企业的价值基础应该是为企业和群众服务，过多的投机性，往往起反作用。例如期货市场的主要功能是套期保值，但对冲基金操纵期货市场，把石油、粮食等资源性产品价格拉高，致使这些产品价格飞涨。他们兴风作浪，使股市大起大落，制造金融风暴。这次美国金融风暴，也有他们的劣迹。现在玩货币、资金的花样很多，世界上很多人热衷于“绕过生产过程而赚钱”这项买卖，表面上搞活了市场，实际上制造了危机。美国金融危机中暴露出来问题对我们有很大的启示，不要让投机者把货币、资金市场变成赌场。
金融的依附性、价值运动的特殊性和货币的可塑性都证明金融监管是不可缺的。特别我们已经进入了经济全球化时代，拥有全球金融市场、全球企业、全球性资金流动，然而美国却采取了“寅吃卯粮”、高负债的发展模式、自由放任的金融制度，金融危机怎能不发生？美国金融危机的爆发了，意味着资本主义的政治理念受到了挑战，资本主义的生产方式也受到质疑，新自由主义走向终结。
这不仅美国金融制度有问题，在资本主义世界带有普遍性。。
英国《金融时报》10月18日文章，题为：排除在外（作者 约翰﹒普伦德）有一段话，很能发人深省的。卡尔．马克思在《资本论》中对今天的金融危机做了很好的解释。他认为，对所有货币持有者而言，生产过程只不过是为了赚钱而不可缺少的中间过程。因此，所有具有资本主义生产模式的国家都会周期性地陷入试图绕过生产过程而赚钱的狂热阶段。推行高负债发展模式的不仅仅是美国。美国平均每个家庭已负债11万美元，而每人平均存款仅400元美元，截至目前为止，美国市场上的抵押贷款总额已达到12万亿美元。而被传媒称为“破产国”冰岛国有过之而无不及。10年前，冰岛确立了“快速发展金融业”的方针。于是，冰岛各家银行先从全球各地大量借款，随后摇身一变，自己又当上放贷者，在几乎没有监管的情况下到处投资。冰岛金融业外债是1383亿美元，其GDP是193﹒7亿美元，冰岛银行业的资产是全国GDP的9倍；冰岛32万人口，包括老人儿童在内，人均负20万美元的债务，但冰岛一度被捧为地球新发现的理想国。冰岛人的收入、健康状况、福利等都是世界，楷模。2007年，瑞典一个金融学者曾发出警告，冰岛银行的投资太多、项目太滥，再发展下去很可能使金融体系崩溃，可是冰岛因为依靠银行业的发展，2005年创造出7%这个其他发达国家想都不敢想的经济增长率。冰岛的“次贷”也是非常惊人的。有一个名叫阿特拉松，他在两年前，用贷款买了一栋别墅，贷款约50万欧元，，而银行还以一套“冰箱岛经济全球最佳，货币还会升值”等说辞，劝他将贷款与外汇挂钩，可没想到，冰岛克朗不升反跌，现在阿特拉松的房贷连本带利已经欠银行合90多万欧元，几乎涨了2倍多，以致贷款人最后不得不考虑放弃。由此可见，滥用金融杠杆，不仅是美国，是资本主义制度的劣根性。所以美国必然要发生金融危机，美国的金融危机也必然会演变为世界性金融危机；世界金融危机也不可能“一救（市）就灵”。再说，美国在世界经济中所占的比重太大，要走出困境，没有其他国家可以代替它自己的努力。要中国参加救市，首先美国要转变态度，取消那些过时的对华遏制政策，允许向中国销售某些先进的技术设备，逆差很容易变成顺差。如果能再放弃侵略习性，缩减军费开支，美国的双赤字也会很快改变，美国可以因此赢得了清理金融危机的时间。问题是美国愿不愿这样做。
总而言之，如果美国包括它的伙伴不放弃新自由主义，我们拿钱去救市，将会越救，陷得越深。
概括美国金融危机给我们警示：
一，必须夯实经济根基，扎扎实实的实体经济才是国家整体经济的磐石，夯实经济根基才能最终规避金融危机；
二，资本市场要立足于为经济服务，实现资本市场与实体经济的协调发展；
三，必须精心维护币值相对稳定，汇率的相对稳定，资本市场的相对稳定，不要让货币、资本市场、外汇市场被对冲基金们操纵，成为对冲基金们的赌场。（2008年10月22日）
