爱华网系列专题：直面金融危机
◆ 到底谁是石油期货市场最大的投机者2008年6月，美国商品期货贸易委员会（CFTC）重新对石油市场最大的交易商进行了分类，以便于识别哪些是投机商。总部设在欧洲的Vitol集团便进入了他们的视野，被当做石油市场上目前最大的投机商。Vitol集团是个商品交易公司，主要业务就是全球石油开发和储运。这家美国人并不怎么了解的公司是国际石油市场最大的玩家。美国监管当局发现，Vitol集团持有石油合同是用来投资谋利而不是实际用来交割。CFTC现在认为正是这家公司的行为掀起了石油投机的狂潮。美国商品期货贸易委员会对投机者的定义是，不生产也不利用商品，是拿他自己的本钱在期货交易上冒险，以期从价格变化中获利。投机者大多是购买原油的期货公司，导致对石油的超额需求,推动了石油期货未来的交割价格攀升。根据这个定义，大多数长期投资者，甚至那些购买和持有几十年的也可归类为投机商。结果美国商品期货贸易委员会（CFTC）发现，2008年上半年，石油市场上非商品交易商占了一半还多。他们对纽约商品交易所的原油基准下赌注，使这一基准提高了38%。Vitol集团的新闻发言人说，美国监管当局把他们归为非商品性投机者不妥当。美国商品期货贸易委员会2008年夏天依据的合同其实只是商品交易中所常用的调期交易（Swaps）。调期交易把石油期货衍生品卖给客户，实际上是通过交易帮助客户化解风险，当局应把Vitol视同为商品交易者一类。2008年5月Vitol集团发表声明说，商品投机在市场价格起伏中的作用不大。很多石油交易者证实，Vitol集团2008年在能源期货方面过于活跃，交易超常得多。这家公司尽管有储运和再包装能力，监管当局仍认定它是投机商，目的是控制该公司的交易风险。
实际上，活跃在石油期货市场中的投机商决不止Vitol集团一家。近两年来，与这些非商品交易者相勾结的金融投资者有近800家，集结了近千亿美元的资金。这些基金看好的是油价长期上涨的趋势，他们大量涌入石油期货市场对油价产生上升压力。高盛（Goldman Sachs）和摩根斯坦利是美国石油市场上的两个带头企业，花旗集团和JP摩根大通是石油期货市场的主要炒家，不但为对冲基金提供融资，本身也进行投机。人们存在的疑虑是交易部门与研究部门之间是否存在着相互勾结，导致指数基金的变化，以从中渔利。由于有前车之鉴，恐怕投行自身难以彻底洗刷罪名。
