爱华网4万亿投资计划的强刺激，让A股市场短暂地脱离了跌跌不休的美股与港股，迎来了较大的反弹。现在大家更关心的是，此轮强刺激能够支撑资本市场多久？
这取决于能否提振股市信心。
此前股市受到两方面的夹击，一是实体经济在内忧外患下急速下滑，导致上市公司业绩不佳，动态市盈率随业绩下滑就在情理之中。除了中国股市以外，全球股市均在大跌，美国从能源、消费到就业率数据不佳，实体经济下挫导致道指接连下挫，截止12日，纽约股市连续三天下跌，三大股指的跌幅均在５％左右。
充当乌鸦嘴的国际组织越来越多。经合组织13日表示，美国将拖累很多发达国家进入长期的衰退，预测美国经济将受当前低迷状态最严重的冲击。经合组织预测，2009年全球经济将收缩0.3％，2010年可能会反弹。经合组织代理首席经济学家梅斯科夫表示，“这不是个V字形的衰退，复苏将会非常缓慢。”而英国、德国、美国陷入衰退已经有数据支撑。
我国实体经济要脱离全球经济衰退轨迹，绝不是件轻松的事。如果4万亿投资能够转化为企业的赢利，能够转化为上市企业的业绩，那么市场的恐惧之源将消除一半。
目前下结论还为时过早，中国经济特立独行引领全球，不仅取决于是否实施积极的财政政策，更取决于资源的有效配置。这4万亿公共支出有助于建设一张遍布全国的高速铁路网络，有助于缓解以往在住房、医疗等领域公共财政不足的难题，但我国的资源配置效率绝不是积极财政政策能够解决的，事实上，积极财政政策都是在经济下挫的紧急关头挽救GDP的良方，但从来没有成为提升劳动生产率与资源配置效率的良药。如果这个问题不解决，那么，4万亿投资只能有助于拿到订单的企业的股价暂时上升。4万亿是短期刺激，是救市强心针，而不能直接让资本市场走出弱势格局。不能对整个资本市场起到托底作用。
资本市场的另一个恐惧之源来自于大小非。虽然近期“大非”增持的资金量大于“小非”减持的金额——自2008年8月证监会的增持新规实行以来，根据Wind资讯统计，沪深两市已经有150家上市公司发布增持公告,累计增持股份数高达7.5亿股。而这些上市公司大股东的计划增持资金上限(不含已经增持)高达524.2亿元人民币——但所有人都清楚，依靠大非的自觉性绝对不是解决问题之道。从近日的数据来看，依然有基金在反弹中采取了逢高减仓的策略，而大小非的减持也是卷土重来。
再说，大小非也并不那么自觉。雅戈尔12日发布公告透露，截至11月11日收盘，雅戈尔已累计减持中信证券股份超过1.05亿股，超过中信证券总股本的2%；而上海辅仁的第二大股东也陆续减持了公司总股本的1.03%，亿城股份、武汉塑料的小非都在忙着减持。这说明，大小非的减持行为受商业行为左右，而不会因为股指高低有所变更。大非的增持和回购同样让人疑惑，天音回购获得增发，又抄了底，海马更绝，大小非出台之后居然撤回回购协议，而新兴铸管“响应号召”的增持、出售也让他们获得了巨额收益。
此次反弹游资有赖于游资的巨大能量，机构投资者仍持谨慎观望态度，游资的特点就是短线投机。未来大小非、大小限的减持数量将越来越多，在此情况下，反弹不仅成为游资火中取栗的机会，也成为大小非尤其是小非的出逃良机。直接作用于资本市场的平准基金，因为发改委官员一声尚未达成共识的宣言，而折戟沉沙。反过来说，就算政府将4万亿分成两年全部投入股市，也无法解决未来新股发行大小限不公的问题。
此次中央政府的积极财政政策既快且狠，到目前为止，已有2000多亿的项目获批，实行积极的财政政策建立住房保障、环保、高速铁路等项目，能够为未来中国经济的发展和内部消费的提升奠定基础，不过要达成这一目标需要数年的时间，而表现于企业利润时间更长。积极的财政政策意在救经济，不是救股市。两者有本质区别。
今年4月和9月，都有过短促的反弹，终因恐慌情绪过浓匆匆败下阵来。此次反弹基于对于政府救经济的信心，在资本市场可能被提前消费。
