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美国国际集团（American International Group，AIG）起源于中国上海。早在 1919 年，AIG 创始人史带先生就在上海创立了一家保险代理机构——美亚保险公司(American International Underwriters，AIU)。因此，美国国际集团是极少数起源于中国的美国公司之一。1921 年，史带先生（C. V. Starr）创立了友邦人寿保险公司（Asia Life Insurance Company），这是第一家向中国人民提供寿险产品及服务的外国企业。1949年总部迁至美国纽约。1967年公司改名为美国国际集团。如今美国国际集团就象是一个在世界各地都有触角的大章鱼。美国国际集团（AIG）是世界保险和金融服务的领导者，也是全球首屈一指的国际性保险服务机构。AIG向130多个国家和地区的企业和个人提供保险、金融、投资产品和服务，主要涉足以下四个业务领域：普通保险、人寿保险和退休服务、金融服务以及资产管理。美国国际集团成员公司通过保险业内最为庞大的全球化财产保险及人寿保险服务网路，为各商业、机构和个人客户提供服务。美国国际集团成员公司是美国最大的工商保险机构，旗下的AIG American General更是全美最顶尖人寿保险机构之一。美国国际集团在全球各地的退休金管理服务、金融服务及资产管理业务也位居世界前列。其金融服务业务包括飞机租赁、金融产品及促进其市场交易。美国国际集团不断发展的全球消费者信贷(信用卡)业务主要由美国的American General Finance管理。同时，通过旗下的AIG SunAmerica及AIG VALIC，集团现已成为全美首屈一指的退休金管理服务机构之一。美国国际集团亦是个人和大型企业投资管理市场中的翘楚，为客户提供专业的股票、定息证券、地产及其他投资管理服务。美国国际集团的股票在纽约证券交易所、美国ArcaEx电子证券交易市场、伦敦、巴黎、瑞士及东京的股票市场均有上市。在香港，美国友邦保险（AIA）以及美亚保险是美国国际集团的附属公司。
由于房地产市场危机和信贷紧缩的严重冲击，美国国际集团遭受巨额亏损。AIG 2007年第四季度净亏损达52.9亿美元，接下来2008年第一季度净亏损达78.1亿美元，为公司89年来最严重的亏损。2008年第二季度净亏损53.6亿美元，而2007年同期为盈利42.亿美元。由于AIG在次贷危机中遭受重创，原公司首席执行官马丁·苏礼文(Martin J·Sullivan) 6月15日被免职，由公司董事长罗伯特·维伦斯坦德(Robert Willumstad)兼任公司首席执行官。马丁·苏礼文将离开AIG和董事会，以辞职来为“公司89年历史上最严重的亏损”负责。过去12个月，美国国际集团的股价已腰斩，在2008年6月13日收于34.18美元。为扭转颓势，美国国际集团公布了一项总额200亿美元的引资计划，但投资者对此抱怀疑态度，认为这笔现金也未必能解决困境。除经营损失外，美国国际集团还有其他麻烦。据美国媒体报道，美国证券交易委员会正在调查，美国国际集团是否在一种名为“信用违约交换”（CDS）的契约中夸大产品价值。信用违约交换是投资者用来规避贷款违约等信用风险的一种衍生金融产品。美联社报道，美国国际集团在信用违约交换产品方面损失高达91亿美元，占2008年第一季度损失的大头，至2008年第二季度已经连续第三个季度出现净亏损。截至2008年6月底的三个季度里，美国国际集团信用违约交换业务累计亏损250亿美元，在其他业务上的亏损也高达150亿美元。《华尔街日报》9月15日披露，AIG正与数家小型证券公司谈判，希望融资100亿美元以上。这家公司2008年已通过各种方式获得200亿美元新鲜血液。美国国际集团称如果想继续生存，还需要得到至少400亿美元的支持。AIG的财务形势很危急。9月15日，在预期财务评级调降的恐慌下，AIG股价崩塌，单日降幅高达60.79％，大量恐慌抛盘将当日的成交量推至7.38亿，相当于以往15-20交易日的水平。
图1 美国国际集团（AIG）股价走势
盘后不久，抛售者预期中恐慌不幸兑现。9月16日纽约州州长宣布允许AIG从旗下的子公司动用200亿美元保险附属资产应急，但有所觉察的评级机构依旧无情地宣布了降级决定。标准普尔于9月16日将美国国际集团（AIG）长期相应评级（long-term counterparty rating）调降。几乎同时，穆迪投资者服务公司亦作出同样的下调。标普将AIG的评级由AA-降为A-，穆迪也将AIG无担保优先债券评级由Aa3降为A2。标普称，评级下调原因是，满足额外担保品需要的弹性下降，加上对住宅房贷损失的疑虑。标普还下调了AIG的短期相应信用评级（short-term counterparty credit rating），从“A-1＋”凋至“A-2”。同时，标普还下调了AIG多数保险分支机构的相应信用及金融力评级（counterparty credit and financial strength ratings），从“AA＋”至“A＋”。穆迪AIG长期及Prime-1短期评级列入可能降级的观察名单。穆迪表示，美国房市持续恶化，AIG相关投资及衍生金融品部位，都会影响其流动性及资本部位。惠誉国际与保险行业评级机构AM Best也纷纷调降AIG评级。美国国际集团信用评级下调之后，该公司不得不追加价值145亿美元的抵押品，提振其信用评级。在债市上，该公司还必须向与之交易的投行等公司追加抵押品。标普表示，股价下跌、息差上升可能会限制美国国际集团在资本市场上的融资能力。如果在未来48小时内AIG无法筹齐700亿美元的资金，那么它将被迫申请破产。
美国国际集团拥有1.2万亿美元的资产，在全球130个国家里共有7千4百万个客户。也许正因为如此，才很难在危机时刻找到一个能够力挽狂澜，救它于水火之中的强手。连美国两家大型投资公司高盛集团和摩根大通集团也表示无力相救。步雷曼兄弟的后尘，还是另觅生机？AIG高层开始寻求那根最后的“救命稻草”。AIG在拒绝了以J.C.弗劳尔斯投资公司（J.C.Flowers&Co.）为首的一群私人资本运营公司提出的注资方案（即以80亿美元的价格收购美国国际集团，这一收购价只有该集团当前市值的四分之一）以后，美国国际集团近期任命的董事长兼首席执行长罗伯特·维尔伦斯坦德(Robert Willumstad)决定另辟蹊径，转向美联储（Fed）寻求资金援助。他联系了纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)行长盖斯勒(Timothy Geithner)，询问联储能否为公司部分资产出售交易提供支持。由于把保险公司归入救助范围，可能被认为引发道德风险，此举亦引来市场的进一步争议。但美国国际集团认为，其并不是向Fed申请拯救，而是寻求暂时性的援助，使公司能有喘息之机从而得以处置旗下资产。
“金融海啸”淹没投资大行雷曼兄弟，全球最大保险公司美国国际集团(AIG)亦岌岌可危，美国国际集团的命运举世瞩目。作为全美最大的保险公司，AIG的金融重要性不亚于雷曼兄弟等投资银行。截至2008年6月30日，AIG的总资产为1.05万亿美元。如果放任美国国际集团破产，对目前的金融市场来说无异于雪上加霜。据测算，美国国际集团一旦破产，其他金融机构的损失可能达到1800亿美元，很可能会引发全球股市出现更大规模下跌。有鉴于此，2008年9月16日在美国财政部的支持下，美联储动用在1929年股市大崩盘之后获得的特别授权，授权纽约联邦储备银行向陷于破产边缘的美国国际集团提供850亿美元紧急贷款，该贷款期限为12个月。根据协议的要求，管理层和CEO将离职，而美国政府将获得AIG的认股权证以控制该公司79.9%的股份，并有权否决向普通股和优先股股东派发股息。这意味着美国政府仿照接管“房利美”和“房地美”的模式正式接管这家全球最大的保险巨头。
此前，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司申请破产保护、第三大投资银行美林证券公司被美国银行收购以及美国国际集团急切寻找资金以逃脱倒闭厄运的消息，极大地挫伤了投资者信心，纽约股市道琼斯指数15日暴跌500多点，创下2001年9月以来的最大单日跌幅，全球金融市场紧跟着剧烈波动。美国政府接管这家保险业巨头表明当局十分担心该公司倒闭可能会对金融系统构成的危险。美国政府接管美国国际集团是试图终止在雷曼兄弟破产之后形成负螺旋效应，尽管公众及国会强烈反对拯救每一家公司。可谓用心良苦啊！
美国政府为美国国际集团提供资金救助这一事实本身凸显出该公司在全球经济中的触角之广。如果该公司不能支付保单索赔，潜在的连锁反应可能会波及全球各地。首先，银行和共同基金是美国国际集团债券的主要持有者，如果该公司违约，它们可能会受到冲击。其次，美国华尔街的顶级金融公司以及欧洲和亚洲最大型的公司为其固定收益资产从该集团买入了巨额保险，这些资产的总额达4410亿美元。一旦美国国际集团倒闭，则可能导致这些保险消失于无形。再次，美国国际集团（AIG）鉴于公司规模太大，银行和共同基金是其债券的主要持有者，以及作为主要的信用违约掉期(CDS)发行商，在CDS市场与其他金融机构具有太多的关联风险，AIG的倒闭将是金融市场的一个大灾难，可能会迫使美国、欧洲和亚洲那些买进了这些CDS的金融机构进行冲减或蒙受损失，将给美国乃至全球金融体系带来无法估计的系统性风险。
美国银行总裁刘易斯表示：“所有大型银行都与AIG有重大交易，AIG一旦倒闭，问题会较我们现时遇到的都要大。”伦敦法国巴黎银行策略员奇乔内称：“AIG与金融系统以至实质经济连系太过紧密，如果AIG倒下，会造成骨牌效应。”根据加拿大皇家银行旗下投资银行——RBC资本市场公司的数据，如果AIG倒闭，整个行业的损失可能将高达1800亿美元。欧洲央行理事斯麦吉9月17日表示，美国政府对AIG的救助对恢复金融市场信心并保护数百万消费者是“绝对必要的”，“你不能让一家大型保险商倒下，因为这会影响到数百万消费者。”可见，AIG这个“巨人”倒不得啊！也实在死不得呀！
正因为AIG这个“庞然大物”对美国经济有着举足轻重的作用，美联储在一份声明中说，AIG倒闭可能导致借贷成本上升、家庭财富缩水、经济活动进一步萎缩，给本来已经脆弱的金融市场和经济造成伤害。美联储说，作为交换，政府将获得美国国际集团79.9%的股份。美国政府在AIG危难之时伸出救援之手，这让AIG有了喘息之机。但政府救助只是一根临时的救命稻草，并非永远的安全带，日后尚须AIG的市场业绩来支撑其信誉，让政府在纳税人面前有所交代。AIG逃过一劫，在9月16日当晚发表的声明中说，美联储提供的贷款将为公司“有条不紊”出售旗下资产赢得时间。在伦敦同行拆借利率之上，AIG获得的美联储贷款利率还要再加8.9％，这使得贷款实际利率达11.4％。
对雷曼放任自流，却对AIG大施援手——短短几天时间，面对两家几乎同时出现重大财务危机的金融巨擘，美联储却表现出了截然不同的两张面孔。美联储之所以同意对AIG提供资金，主要因为该集团一旦倒闭，将会危及全球金融市场的稳定，而且由于AIG规模过于庞大，也不能指望由私人部门出面救援。受到雷曼兄弟破产影响较多的其实是境外投资者，而非美国本土；但AIG则不同，它的财险、寿险等业务关系到美国各个商业领域，它与全球主要银行也都有交易活动，几乎相当于美国政府在保险领域的“一只手”，这样的机构怎么能倒呢？
大难不死，AIG仍然雄心勃勃，其实它的危机层面仅局限于公司账面，它的子公司在保险业务方面还是十分优良的，退一步而言，即便AIG没有政府的救助，真的走上破产之路，其子公司还能独立运行。AIG的保单是由旗下独立的分支机构发行的，这些机构受非常严格的监管，必须拥有足够的资产支付索赔。在美国，如果没有监管机构的批准，分支机构中的资产是不能被转移出来的，而且海外的保险监管也很严格。但世事难料，资本市场的血腥和残酷，投资者的贪婪与恐惧，一切紧随其后。AIG还是小心为妙。
AIG暂时摆脱破产的命运，然而，想要彻底解决生存问题，AIG还有漫漫长路要走，其中最紧迫的问题之一是，如何偿还这笔贷款。美联储用类似接管“两房”的模式接管了AIG，使其阶段性“国有化”。一位业内人士分析，开出上述苛刻条件的原因，或许正是希望未来一年内，AIG不能彻底翻身，届时那些中小股东就只能乖乖地听命AIG“合法国有化”。无奈之下，AIG是否会如美联储所愿，步入国有化殿堂已成为我们下一步关注的焦点。不过，在全球金融业的危机尘埃落定之前，变数无处不在。
2008年9月19日，美国国际集团（AIG）宣布，董事会已任命爱德华.李迪（Edward M. Liddy）担任公司董事长暨首席执行官，以接替罗伯特.维尔伦斯坦德（Robert Willumstad）。而随着政府的接管，AIG不久后就会进行一轮彻底的重组。
在最初的救助计划框架下，2008年9月中旬在政府支持下上任的AIG首席执行长爱德华.李迪(Edward Liddy)难以解决公司的种种问题。美国国际集团（AIG）在2008年10月初提出了一个影响更加深远的计划，出售资产来偿还政府发放的第一笔贷款。但是，市场动荡令潜在买家难以获得融资。这个修改后的计划不仅是为了改善AIG以合理价格出售资产的能力，也是为了帮助纳税人尽快收回对AIG的注资。同时，它还把之前很多由AIG承担的风险转移给了美国政府，后者未来可能因此面临数亿美元的损失。根据新协议，政府将取消最初提出的850亿美元两年期贷款，代以五年期、600亿美元的贷款。贷款利息也将从8.5%加3个月期伦敦银行同业拆息(Libor)降至3%加上Libor。2008年10月8日，美国联邦政府称，将再提供378亿美元的贷款对美国国际集团（AIG）施以援手。这比当初承诺向该公司提供的资金数额高出近50%，原因是担心这家保险巨头可能再度出现现金短缺。此举提高了纳税人在救助AIG的过程中发挥的作用。政府上月同意向AIG提供至多850亿美元贷款，作为回报，政府将获得80%的股份。这也显示出，AIG的问题已经超出了几乎导致公司崩溃的复杂信贷衍生产品所致亏损的范围。该公司还面临受监管子公司中同人寿保单支持证券有关的一个项目的重大亏损。
2008年府11月10日，美国政宣布，将再次向陷入困境的美国保险业巨头美国国际集团(AIG)提供巨额援助资金。当天的援助决定由美国联邦储备委员会与财政部联合宣布。这使美国政府向AIG提供的援助资金总额上升至大约1500亿美元。这个1,500亿美元的政府一揽子救助计划包括600亿美元的贷款，400亿美元的优先股投资以及500亿美元注资，最后一项主要用来购买将划入两家单独融资机构手中的问题资产。作为对该公司联邦援助的综合计划之一。美联储还授权纽联储设立两个新的独立机构，以舒缓AIG的资本和流动性压力。这个新计划相当于默认2008年9月提出的850亿美元救助计划以及上个月通过的另外一项378亿美元救助计划额度并没有稳定AIG。这家保险巨头在全球的雇员高达10万多人，涉及全球经济无数地区的商业和金融领域。
前途未卜啊！这个一直自标起源中国的全球最大保险金融集团，又将会演绎出怎样的商业故事？
