爱华网昨日央行大幅下调一年期存贷款基准利率和存款准备金率，同时，再贷款利率和再贴现利率也均下调。专家称，央行此举有助降低企业融资成本，促进企业融资活跃度，并对积极的财政政策构成支持，保持经济平稳发展。同时，年内再次大幅降息可能性不大。
为企业提供更多融资支持 国务院发展研究中心金融所综合研究室副主任陈道富表示，我国经济面临加速下滑风险，同时我国经济的微观主体对利率的敏感程度不如发达国家，因此，需要进行较大幅度的利率调整才能发挥作用。 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，此次央行的货币政策调整力度比较罕见，同时央行出其不意，打破了以往的降息规律和节奏。幅度如此之大，一是说明央行对当前经济形势的判断，认为未来经济下滑风险很大，需要加大货币政策力度来防范。另外，还可以看作一种表态和宣示：央行将最大限度地发挥货币政策作用来配合中央扩大内需的政策。 他还表示，三年、五年的存款基准利率下降幅度均高于1.08个百分点，分别为1.17和1.26个百分点，这主要是为了保证银行的存贷利差收益，同时防止出现存贷利差倒挂现象。 对于存款准备金率的下调，郭田勇认为，由于贷款利率的下调，未来商业银行的贷款需求会增加，同时存款利率的下调也将使商业银行的存款增速放缓。尽管目前银行业的流动性还算充裕，但基于上述考虑，央行确实需要下调存款准备金率为商业银行提供更充足的流动性。此外，上个月，银行贷款增速比较慢，为配合国家扩大内需的方针，客观上也需要下调存款准备金率为银行提供流动性支持。 陈道富表示，除有助于增加市场流动性之外，目前积极的财政政策有赖于国债支持，这也需要市场流动性的支持。降低法定存款准备金率后，大量流动性会转向货币、债券市场，能对积极的财政政策提供必要支持。降低法定存款准备金率，也有助于为市场提供购买中期票据、短期融资券、企业债的资金，鼓励企业进行直接融资。 此次央行还将再贴现利率从4.32%大幅下调至2.97%。对此，郭田勇表示，央行此举是基于两方面的原因：首先作为一套完整的利率体系，在下调存贷款利率的同时，理应下调再贴现利率，以维持利率体系的平衡；其次，在目前商业银行的再贴现量不大的情况下，大幅下调再贴现利率135个基点，将鼓励商业银行开展再贴现业务，进而活跃企业间商业票据市场，增强企业间的商业信用，为企业提供更多的融资支持。 年内再大幅降息可能性小 郭田勇表示,年内是否还有降息可能需要看未来通胀的情况，如果物价大幅回落，不排除年内还有一次降息，但最多有27个基点。 他表示,本次降息力度如此之大，确实会引发未来流动性过剩的担忧,但货币政策是一项短期政策，主要是把当前经济下滑的形势作为决策的出发点，着眼于解决当前的难题。未来3到5年，可能会发生流动性过剩，那时货币政策可以择机再调整。来源：中国证券报·中证网郭田勇：降息幅度会遏制经济下滑和紧缩
记者徐思佳26日北京报道
中国人民银行今日宣布，下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。 央行决定从2008年11月27日起熏下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。 从2008年12月5日起,下调工商银行(3.83,-0.12,-3.04%,吧)、农业银行、中国银行(3.11,-0.14,-4.31%,吧)、建设银行(4.15,-0.17,-3.94%,吧)、交通银行(4.61,-0.28,-5.73%,吧)、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时,继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。 央行指出，此举是为贯彻落实适度宽松的货币政策,保证银行体系流动性充分供应,促进货币信贷稳定增长,发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。 央行此次可谓是重拳出击，降息幅度之大前所未有。如降息以后人民币的活期存款的的利率将由现在的0.72%下降到0.36%，利率被腰斩。 对此，记者连线采访了身在台湾访问的中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授。 郭田勇说，此次降息1.08个百分点，“力度非常大，而且几乎是一种前所未有的力度，至少在近些年来我们从来都没看到这么大一个降息幅度。” 郭田勇表示，央行的大幅降息首先表明它对当前经济形势的判断，还说明中国国内经济下滑的问题还比较严重。 他指出，这也表明央行试图用最大限度发挥货币政策的作用来配合国家扩大内需政策的落实。 对于此次降息和降低存款准备金率的政策效果，郭田勇称，如此力度之下肯定会对经济下滑和紧缩起到遏制作用。 郭田勇认为，年底之前如果再降息的话，大概也只能再降一个0.27个百分点。 不过，人民大学赵锡军教授认为，降息是把双刃剑。他说，“一般来讲，降息能起到提振市场信心的作用。但在目前的情况下，降息也预示着市场的严峻程度，从而损害到市场信心。”
对于“双降”政策能起到多大作用，赵锡军表示很难确定。他认为，目前中国市场化程度越来越高，市场信心的提振更多取决于投资者、消费者的表现。货币政策只是一种间接工具，只能起到间接影响，尤其是在目前的特殊环境下，更难判断。像现在美国欧洲的利率都已下降到1%，但是效果并不大。 “当然，目前国际国内受金融危机影响，无论经济和信心都遭受重创，市场需要一个较宽松的货币政策。央行的双降政策是意料之中”，赵锡军说。 赵锡军也指出，此次货币政策的出台，实际上是为4万亿投资保驾护航。 他解释说，此次金融危机中，中国虽不处在危机中心，但却影响到中国的实体经济。目前企业的产品销不出去，销售减量影响到生产，进而影响到就业和居民收入，最后导致消费进一步紧缩。 “企业现在最大的困难不是钱，而是没有市场。而创造市场，就必须扩大内需。因此由财政投资拉动的需求，才是扶振企业的关键。财政投资起到拉动内需的主导作用，同时还需要宽松的货币政策为其保驾护航。”赵说。 由于台湾经济衰退，目前台湾当局决定向每位居民发放新台币3600元的消费券，以刺激买气、拉动内需。 对此，身在台湾的郭田勇表示，台湾消费券决策效率也不高，扩大投资又受面积、项目所限。 “大陆4万亿投资分到每个人头上每人也有四五千元，只是手段不同。”郭田勇说，“当然，从经济增长角度来看，通过投资拉动内需肯定不如直接消费刺激明显。 而且，通过消费拉动内需有利于经济结构转型”。
