郭田勇:汇金增持作用不及平准基金



   中央汇金公司增持工中建三大行的动作近期仍在持续中,日前,有报道称,通过权威数据比对发现,11月26日宣布降息之后,汇金公司改变策略,以2亿元左右的资金重点增持工商银行。而从9月23日至11月28日,中央汇金公司已通过上交所交易系统,投入约12亿元对工、中、建三大行A股进行轮番增持。

  汇金公司在此期间的连续护盘动作,效果比较积极,稳定了占据大盘指数较高权重的金融股股价,为大盘走强营造了良好氛围。那么,汇金公司增持三大行的行为究竟传达了什么信号?为什么最新增持的重点指向工行?对A股后市影响如何?和讯网特邀中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇进行解读。

  和讯网:郭教授您好,近期汇金不断增持三大行,传达了什么样的信号?

  郭田勇:汇金公司本身是三大行的大股东,在当前的环境下,银行股价格明显偏低既不利于资本市场稳定,也同时损害了大股东的权益。因此,汇金增持一方面是配合中央政策的需要,维护市场稳定,一方面也是在维护自身作为大股东的权益。当然,也可以说,汇金是看好后市的。

  和讯网:央行降息108基点后,汇金为何重点增持工行?

  郭田勇:我觉得汇金不一定会特别针对哪一家银行。作为三大行的大股东,汇金会根据市场形势判断三家中的哪家被低估更严重,并作出相应的判断。

  和讯网:汇金增持对A股市场的影响如何?能否掀起行情?

  郭田勇:这个很难说,汇金增持更多地起到导向和提振信心的作用。因为它增持的量并不是很大,一次几千万股,相对于银行股的好几千亿股来讲依然是很小的比例,实际作用有限。中国股市的根本问题还是在制度层面,主要是股权分置改革遗留的问题,靠汇金增持难以解决。

  和讯网:这种增持行动将持续到什么时候呢?

  郭田勇:我一直对汇金最终能拿出多少钱来托市表示怀疑。汇金的资金看上去是很充沛的,有一千多亿,但汇金是中投公司的全资子公司,也是中投当前主要的盈利来源。中投现在持有1.55万亿的特别国债,产生的利息有七八百亿,除非央行免掉特别国债利息,否则汇金没有很大的资金量做支撑,这使汇金公司干预股市或者说作为一种平准基金的作用,受到限制。

  和讯网:说到平准基金,它与汇金增持的性质和作用有何区别?

 郭田勇:汇金增持作用不及平准基金

  郭田勇:汇金的注资属于大股东增持,也就是局限在几大银行之间,很难突然去大量购买别家的股票,比如能源和电力什么的,否则会有违规的可能。另外就是,汇金因为财力受限,在托市的步伐上也会更加谨慎。

  和讯网:平准基金是2008年股市热词,每次股市大跌,都会有人呼吁“平准基金”出台。您的意思设立平准基金是更有效的救市方式?

  郭田勇:以我目前掌握到的信息来看,应不应该设立平准基金已经不是问题所在,问题在于怎么设。首先,平准基金有助于在市场发生偏离,出现非理性下跌的情况下实现纠错的作用。其次,平准基金有助于解决股权分置改革遗留的问题,主要是有助于小非解禁问题,同时对大非的流出也有威慑作用。当然,平准基金的实际操作存在一个底线的问题,应当保证市场存在一个合理的估值水平,并确保平准基金只在一定的点数下入场。

  

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