爱华网在发达国家，货币市场基金已成为投资者重要的投资渠道，截至2003年3月，货币市场基金净资产规模总计31970亿美元，占证券投资基金资产规模的28.52%。在我国，首只货币市场基金——华安现金富利2003年12月30日上市以来，截止2004年9月，陆续发行了7只货币市场基金，总规模超过500亿。按上市时间顺序为：华安现金富利、招商现金增值、博时现金收益、泰信天天收益、南方现金增利、长信利息收益和华夏现金增利。 货币市场基金是以货币市场为主要投资对象的基金，是一种典型的收入型基金，投资对象主要是货币市场上流动性较强的短期证券。证监会公布的《货币市场基金管理暂行规定》中规定，货币市场基金投资范围主要包括：现金、银行定期存款和协议存款或大额存单、剩余期限小于397天的短期债券、期限在一年以内的债券回购、中央银行票据、银行承兑汇票、经银行背书的商业承兑汇票等。 一、货币市场基金特点 货币市场基金兼具安全性、流动性与收益性三方面的特点，具体：一是投资成本低。货币市场基金通常不收取首次认购费和赎回费，只收取管理费。货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0.25%—1%，远低于一般基金1%－2.5%的年管理费率。以及货币市场基金还有税收优惠，目前存款利息收入要缴纳20%利息税,持有货币市场基金所获得的收益可享受免税政策。二是收益稳定。货币市场基金通过资金的汇集可进行金融“批发”业务，能争取到银行较高利率，这种收益比较稳定；此外，货币市场基金还可投资于货币市场上收益率较高的短期证券，如近期央行票据收益率均在3%左右、回购利率高居不下，但一般投资者因市场准入资格、资产规模等原因无法投资，若通过货币市场基金就可享受这种较高回报。随着八次利率下调，货币市场基金对于11万亿元居民储蓄存款的吸引力是明显的。三是风险低、流动性高。货币市场基金投资目标是赚取投资工具的票面利率,投资工具到期时间一般很短、质量较高, 因而基金收益通常只受市场利率影响, 极少发生发行主体不能履约还本付息的情况,风险相对较小。货币市场基金采取开放式基金形式, 使投资者通过银行网点的申购、赎回便利性与银行存款十分相近,具有较好的流动性。四是操作简单。对于没有投资经验的投资者来说，货币市场基金是一种省心的投资方式。五是开放式基金。货币市场基金是一种开放式基金，投资者可以随时加入基金或退出基金。六是一种“准储蓄”。货币市场基金的预期收益稍高于银行存款，但空间并不大，投资者不能对其收益期望过高，它的最大亮点是可以取代一年期以内的银行储蓄，流通性强、安全性高，收益又略高于银行储蓄，故有“准储蓄”的美誉。同时，在国际上，货币市场基金是一个现金的蓄水池，百姓会把手中不常用的现金用来购买货币市场基金，把常用的现金作为储蓄。银行甚至提供一种服务，一旦储蓄达到一定的额度，银行就会将多余的部分转换成货币市场基金，而一旦储蓄降低到一定水平，又会将货币市场基金中的一部分赎回，这样既方便消费，又能够有良好的收益。 二、投资货币市基金需注意的问题及策略 投资货币市场基金应注意以下几方面的问题：第一，适合购买货币基金的投资者。货币市场基金在所有基金品种中属于风险最低、相应收益也最低的一类基金。因而，货币市场基金特别适合那些不愿承担市场风险，只是希望获得稳定的、超过银行利率收益的保本的投资者。第二，购买货币市场基金的流动性。他能在不同类别资产中灵活转换，通常在资本市场的不同时期，货币市场基金、债券基金和股票基金具有不同优势。如2003年运作满一年的股票型基金最低的净值增长也在8%以上，最高的博时价值增长基金增幅达到34.35%，货币市场基金就2.5%左右的年收益率与股票型基金相比的确不可同日而语。但大多数货币市场基金都有可以与基金公司旗下其他开放式基金进行就地转换，对有一定风险承受能力投资者而言，可以在股票型基金和货币市场基金中进行转换投资，即在股市走强时参与股市，以分享牛市股票投资的高收益，在股市低迷时买入货币市场基金进行避险，以提高资本的效率，使自己的资金最大限度地保值增值。第三，货币市场基金的品种选择。选基金就是选基金管理公司，不同的投资风格和策略会使基金的业绩形成很大的差距，经过一段时间的运作，业已成立的货币市场基金各有什么特点，那个基金管理公司的管理、信息披露规范和投资回报率高等问题会见分晓，经比较后“择良木而栖”无疑是稳妥的策略。第四，短期闲置资金投资。货币市场基金流动性高、收益稳定、风险低的特点，尤其适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降、可信度降低时，可使本金免遭损失。第五，产品创新功能的延伸。货币市场基金基金单位的资产净值是固定不变的，投资收益只用于增加投资者的基金份额，如以100元投资于某货币市场基金可拥有100个基金单位，若投资报酬是8%，则该投资者总共拥有108个基金单位，价值108元。因此，其评价标准是收益率，这与其他基金以净资产价值增值获利不同。基于此特点，货币市场基金功能类似于银行活期存款和支票存款账户,持有者可以依据其持有的价值签发支票和消费,但基金收益远高于银行存款。随着金融创新工具的开发，货币市场基金这些投资优势将会进一步得到体现。
货币市场基金基本不受股市影响，购买货币市场基金可回避市场风险。首先，从股票市场来看，进入四月份以来，大盘一改强势上扬的走势，呈现出阶段回调局面。股市下跌的过程中，市场的系统风险较大，购买股票基金进行分散化投资未必能降低风险，而货币市场基金基本不受股市影响，购买此基金可回避市场风险。当股市回暖后，投资者可再将贷币市场基金转换为股票型基金，这样可提高投资收益。其次，从债券市场来看，央行已再次上调了存款准备金比率，对于债市而言无异于一个大利空，债券市场继续走低，债券型基金收益将降低。由于货币市场基金与债券型基金收益相反，其收益随着市场利率的上升而上升，因而货币市场基金可作为债券型基金的互补品种，购买货币市场基金可获得不错的收益。第三，根据短期市场资金供求、利率的变化进行投资的策略。货币市场作为一高流动性的短期资金融通场所,利率波动较大，由此货币市场基金投资组合受市场利率波动的影响大。因而要根据短期市场资金供求、利率的变化，判断进行货币市场基金投资，当货币市场资金紧张，预期收益率上升时，即可买入货币市场基金，反之则卖出。当然，货币市场基金投资的风险也更多的体现为利率风险。 （发表于2004年第二期《担保与信息》）
