爱华网在忧虑的高墙之上找寻出路 昨天让股票上涨的人成为了今天让股票下跌的力量，一切只不过是在执行自我的臆测判断。很多投资者做不到"让股价波动成为你的买入点"，因为大部分人买在了相对高点，面对下跌则手足无措、时怀侥幸；也正是这些人，在遇到经济调整或者经济的周期波动时产生了最迫切的恐惧与忧虑。在这种情况下，长期投资策略对于他们来说无疑是一种困扰。 中国的投资者较之国外的投资者承受着更多的考验，股权割裂、市场分列（同一公司的A股、B股、H股的股票价差悬殊）等制度性考验是一种新兴市场的附加考验，从长期来看，实在说不清这到底会是一种不幸还是一种幸运。相当多的投资者在股市上涨阶段没有弄明白股市为什么会上涨，也因此在股市下跌的时候不会明白其为何而跌，情绪的非理性往往成为投资选择的根本障碍。 但情绪常常是不可靠的，因为情绪常常让投资者忽略长期投资的重要性。投资者时而会幻想能"一夕致富"，时而又为股票的下跌产生无边的恐惧，贪婪和恐惧成为左右投资决策的极端因素。 短期而言，股市永远是非理性的，但长期来看则前景无限。在忧虑的高墙之上，投资者左观右察，一边是风景无限好的未来，一边则是凄风苦雨的无边熊途。 那么，是什么样的投资标的才能够让投资者享受那无限美景呢？正如我们一贯所强调的，投资的要义依然是着眼于未来。放开思维的翅膀，理清逻辑的路径，重新想象未来，也许是投资人士收获未来财富的可选途径之一。 投资需要想象力，因为未来是需要想象的
上世纪90年代末期，物理化学家、诺贝尔奖得主普利高津从自然哲学的角度提出了在科学和哲学领域影响深远的观点：确定性的终结。
这一结论鲜明的宣示：我们生活着的是一个充满各种可能性的不确定性的世界。在理性的投资人眼中，也正是不确定性造就了金融世界的魅力，并炼造着证券投资的艺术性；从不确定性中寻找确定，从确定中再寻找不确定，是投资领域的至深境界。 现实和经验告诉我们，投资者当前所面临的是一个不同于所有过往的变革时代，主导未来商业世界以及投资世界的元素绝对没有定论。不论是巴菲特、彼得·林奇还是索罗斯，在他们的投资世界里，想象力是一个最根本的因素，也是他们成为投资大师的共性之一，只是这种想象拥有更多的理性分析、逻辑论证作为基础。"中国股市有明天吗？中国的投资者有值得收获的明天吗？过去的失落，会否是对未来付出的代价呢？"面对这样的问题，历史和现实都显得苍白。重新想象，以理智的激情去找寻答案也许是一种不错的选择。那么，沿着企业成长的轨迹，思考成长的代价，想象未来的力量，探求和审视商业世界的未来帝国，谁会是未来的赢家呢？"未来是给定的吗？亦或未来是不断地被塑造着的？"
很多时候，很多人都很疑惑：在中国股市，长期投资的策略能行得通吗？中国股市有培育超级成长股的土壤吗？中国股市有值得长期投资的股票吗？在中国，能够出现巴菲特式的投资大师吗？
面对这些问题，笔者同样的困惑，但在困惑之余，也有一些感慨。太多的时候，我们用历史在考究着现实，用现实在想象着未来。 投资人士有很多的理由告诉你，中国股市有太多的国情，有太多的不一样，因为它的不规范，因为它的制度性缺陷，因为法律体系的不健全，因为那些不能遗忘的黑幕，因为那些曾经广为吹捧的明日之星的快速陨落，因为一年绩优两年就ST，也因为那些种种的股权割裂和缺位所导致的欺诈现象，这些似乎几天都数落不尽。但投资者应该知道的是，这些的现象或多或少曾经在或依然在美国股市、欧洲股市等相对成熟的市场存在着。 笔者以为，中国股市的确有着他的自身的很多的不一样，但这些现象并不是关键性的区别因素。中国股市的不一样更多的体现在中国经济发展轨迹的不一样，中国市场经济体系建立环境的不一样，中国社会政治制度改革进程的不一样，中国股市制度建立路径的不一样，中国民众财富积累路径的不一样以及中国企业成长之形的不一样，正是这些的不一样将左右着未来中国股市的历史变迁，也将左右着股市投资理念的变迁。但是，股市有一条主线是不变的：那些能够在相对长的时间段生存下去的，并将在未来影响或改变民众生活习性并且在各自领域具有相对竞争优势的企业将为投资它的股东带来长期的优越的回报。因为是他们将影响甚至左右着未来变革的格局；对于他们来说，创造未来是一种梦想，也是一种责任。
寻找主导未来变革的力量
面临未来世界的不确定性，21世纪的中国股市，我们寻找什么？我们关注什么？我们投资什么？
在中国经济与社会的变迁中，我们的确面对很多的不确定性因素，但有些东西却是确定性的："崛起和持续发展"是确定性的，社会的进步以及经济的发展是确定性的，对于公平和效率的追求是确定性的，没有回头路的改革是确定性的。 走在改革旅途中的中国，是一个正在确立市场经济地位的国家，一个正在建构社会新秩序的国家，一个正在探索崛起新思路的国家，一个正在从标准化经济时代向个性化经济时代转轨的国家，一个正在建立国家竞争新优势的大市场，同时也是一个全球经济再平衡中孳生新格局的重要力量。 那么，对于中国股市我们该关注什么呢？我们关注主导未来变革格局的力量。 很多人说，中国股市缺乏值得投资的对象，因为这里缺乏能成长为世界级公司的投资标的。但是这样的因果答案是否有失问题的本源呢？ 笔者以为，中国股市也许会缺乏世界级的公司，但绝对不会缺乏在中国市场上具有国际竞争力的公司，而中国的这个正在逐步膨胀的市场，必将为这些公司的成长提供足够的空间。当这些公司成长起来之后，对于中国股市是否还缺乏能成长为世界级公司的投资对象这个议题，投资者也许就会换种眼光重新审视了。 对于投资者来说，想象哪些公司将会成为世界级公司不是当前的课题，想象哪些公司将在中国的市场上生存和发展下去更为迫切和必要。诚如凯恩斯的名言："长期？长期我们都死了！"，这是对于其关注中短期经济趋势的一种辩护。但是这个回答也并非是对于长期投资策略的否定。对此问题，笔者不作多论，只是想说一句古话，"尽信书不如无书"。 笔者以为，当前的市场情况下，投资者需要想象的是未来10年的商业世界和经济趋势，需要想象到底是哪些力量将在不远的未来建立商业帝国。因为，正是这些力量的存在将为投资者在中国股市提供超乎想象的回报。 尼葛洛庞蒂有句经典之言："预测未来的最好方法就是把它创造出来"。那么，是哪些公司将在塑造未来的进程中发挥主导作用？哪些公司将在创造未来的过程中成就自己的未来呢？面对茫茫股海，投资者到底该持有哪一支股票才能上涨5倍10倍100倍呢？因此，关注成长，在中国市场寻找和探索值得投资的成长股就成为本栏目一个重要课题。笔者认为，那些在未来十数年内能够建立起自身商业帝国的，成长价值未被充分发现的股票将成为投资者压箱底的成长股。但是这也并不表示，成长股是什么时候都值得投资的，投资成长股依然需要选择时机。（原文写成于04年6月）说明：文章为原创，如需引用或转载本文，请注明作者姓名以及个人博客主页地址：http://chenhonginvest.aihuau.com。
