爱华网系列专题：《成就财富人生：大萧条时代投资理财策略》
信托型理财产品——可获得额外浮动收益 信托型理财产品主要是投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保或回购的信托产品，也有投资于商业银行优良信贷资产受益权信托的产品。如一家银行曾经推出过一只银行、信托、担保公司三方合作的理财产品；产品所募集资金投资于一家国际信托投资有限公司系列证券投资信托计划的优先受益档，该信托计划的主要投资标的为以成分股为主的股票、开放式基金和封闭式基金等；与目前市场上各类理财产品最大不同点在于，该产品在提供100%本金保障的基础上，可使投资者获得4?5%的预期年收益率。此外，根据信托计划的实际运作情况，投资人还可获得额外的浮动收益。 信托型理财产品的平均期限呈下降趋势，1年期及以上的中长期产品居多，占60%以上。2007年上半年由于发行时间的不同其差异较为明显。其中，平均期限最长的为1月份发行的理财产品，平均期限为1?17年；平均期限最短的为6月份发行的理财产品，平均期限为0?81年，相差4个多月。2007年下半年，各月份理财产品平均期限较为稳定，基本保持在0?92—0?99年之间。2007年，还出现了无固定期限的开放式结构产品，比如7月份和9月份中信银行发行的“新股只只打”1号和2号理财产品、交通银行发行的一款理财产品均为开放式设计，投资者可随时申购与赎回。
2007年，信托类理财产品募集的资金主要投向信托贷款与证券市场。其中，以基础设施项目和商业项目为投资对象，以贷款为投资方式的理财产品占多数，因为这些项目几乎都有政策性银行等高信用等级机构的担保，所以预期收益可以得以实现；投资证券市场的理财产品几乎都是非保本浮动收益型，投资方向为风险较大的股票、基金及金融衍生品。兴业银行7月份的一款2年期产品甚至把尚未推出的股指期货列为其投资方向之一。 2007年发行的信托类理财产品有近2/3为非保本浮动收益型，固定收益型仅占4%。浮动收益型产品收益设计的新变化是从2007年下半年开始，预期收益率普遍采用收益区间的概念，而不是像此前的那样以确定收益值表示，这是由于越来越多的产品投向风险较高的证券市场而导致收益不确定性增加。由于2007年股市的火暴，导致投资证券市场（包括新股申购、股票与基金投资）的信托类产品实际到期收益率较高，某产品的实际年化收益率甚至达到96%以上。信托贷款类理财产品类似固定收益产品，预期收益率通常在3%—5%之间，并且基本上能够实现。 信托类产品的投资风险主要是市场风险、流动性风险与违约风险。市场风险主要是投资证券市场的产品所面临的股市风险；流动性风险主要体现在多数产品不允许投资者提前赎回，或者允许提前赎回但设置苛刻的条件；违约风险体现在信托贷款类产品所涉及的企业和信托公司存在违约的可能。 信托贷款类理财产品的最大优势是收益基本可以实现，适合稳健型投资者；投资证券市场的信托类理财产品特别是新股申购类理财产品的最大优势在于，其可以通过对新股申购及其他风险资产的合理配置达到较高的收益率，可满足激进型投资者对高收益的追求。
