爱华网浦东外资协会研究员 王寿庚
上海圣博华康投资管理有限公司研究员 滑战峰 一、全球FDI流量流向三大新趋势 进入新世纪以来，在全球加速经济一体化的大背景下，国际资本,特别是FDI（外国直接投资，以下简称FDI）流量流向出现三大新趋势。 （一）投资来源、投资流向全球化 全球FDI流动已经由传统意义上的从发达国家向发展中国家的单向式流动，发展为真正意义上的多向性全球流动。 1）发达国家内部FDI流动为主流。 由于跨国并购的大量发生，发达国家之间的流动占据了全球FDI的绝对比重。90年代以来，以美国、欧盟和日本为核心的三个地区，集中了全球FDI的80%左右，说明全球FDI主要在发达国家之间流动。进入新世纪，虽然跨国并购受世界经济不景气影响而急剧减少，但随着经济全球化的发展，发达国家之间继续大规模的相互并购、相互投资并在全球FDI流动中占统治地位的格局不会根本改变。 2）发达国家向发展中国家FDI流动保持一定增长势头。
整个九十年代，发展中国家的FDI流入以年平均超过10%的速度增长，到2000年达到创记录的2651亿美元，其中绝大部分的FDI流量来自发达国家。尽管受全球经济增长减速影响，全球FDI流量急剧下降，但发达国家向发展中国家的投资增长趋势十分明显。2001年，流入新兴市场国家的国际资本从上年度的2438亿美元下降到2050亿美元，净资本流入约1500亿美元，比上年下降12%。但由于受中国及亚太地区其他发展中经济体吸收发达国家FDI流入持续增长的带动，发展中国家来自发达国家的FDI流入还是略有增长的。随着国际产业结构的加快调整和转移，外商对中国、越南、印度等发展中国家投资的步伐不断加快，领域进一步拓宽，规模持续扩大。国际投资界普遍认为这种势头在未来几年还将保持下去。 3）发展中国家向发达国家的FDI流动以及发展中国家之间的相互投资已经悄然兴起。 据统计，在近两年来全球FDI急剧下降的情况下，发展中国家的对外投资仍然保持发展势头，这是进入新世纪全球FDI流动的新亮点。仅亚洲发展中国家2001年对外投资就高达850亿美元。中国政府正在积极推动“走出去”战略，也意味着中国对外直接投资将会有一个显著增长。据国家商务部统计，截至2002年底，经原外经贸部批准或备案，在中国境外设立中资企业近7000家，协议投资总额达137.8亿美元，其中中方投资约有90亿美元，实际上未经批准的对外投资可能远不止这个数字。2004年一季度，我国海外投资又比去年同期增长了约60%。 （二）投资方式、投资领域多样化 跨国并购已经取代传统的绿地投资（或称新建投资，GREENFIELD INVESTMENT）成为最主要的投资方式，投资领域由主要集中在制造业扩大到包括农业和各种服务业在内的所有领域。 90年代以来，跨国投资逐渐成为全球FDI的最主要方式，并在2000年达到顶峰（高达1.3万亿美元）。尽管2001年全球跨国并购总额仅为5940亿美元，较上年度下降一半，并购的数量也从上年的7800件下降到不足6000件，但无论发达国家还是发展中国家，跨国并购仍是吸引外资的主要手段，即使在亚洲地区，流出的外国直接投资也已从绿地投资为主转向以并购为主，2001年规模达到250亿美元，占本地区对外投资总额的约80%。当然，在相当长一段时间内，并购方式不会也不可能完全取代绿地投资等其他方式，全球FDI投资方式仍然是多元化的趋势。最近，联合国贸发会议投资司经调查后也认为，未来几年，“绿地投资”将重新赢得各国的青睐。 从近几年全球FDI流向的行业构成看，发达国家以服务业为主，发展中国家主要集中在制造业部门。总体上看，服务业的比重在逐渐提高，并且已经超过制造业。据《世界投资报告》，2001年，美国吸收的FDI有三分之一投向了金融保险领域；欧盟吸引到的外资主要集中在公共服务，媒体，金融等领域；日本跨国公司在英国的投资50%以上集中在金融保险部门。全球范围看，服务业中的旅游业和电讯业是最能吸引外国直接投资的领域。 （三）投资决策、投资增长理性化 经过上个世纪九十年代急剧增长，在2000年达到顶峰后，全球FDI流量近几年持续下降，并有进一步下降的趋势。但这种下降总体上看是理性的，是为了下一波的增长而进行的必要调整。主要表现在三个方面。 1）从经济发展上看，全球FDI下降属理性下降。 受全球经济不景气之累，在2000年出现创记录的高水平后，FDI连续三年下降。据联合国贸发会《2004年世界投资报告》统计，2001年全球FDI流入总量比2000年下跌42％，仅为8156亿美元，2002年跌至6788亿美元，2003 年继续下滑，跌至5595亿美元，直到2004年才显示出乐观迹象开始复苏，全年总额约为6120亿美元，较上一年增长6%。FDI连续三年的下降，主要是由于发达国家之间相互并购投资的减少所造成的，而且在经历了九十年代后期带有一定泡沫色彩的疯狂并购热之后，跨国公司在并购决策上普遍更加谨慎，这种下降应看作是一种理性下降，阶段性下降。 2）从地区结构上看，全球FDI流入的下降程度不平衡。 FDI连续三年的下降并非全盘下降，而是有升有降。发达国家下降幅度最大，而发展中国家则下降幅度较小，一些国家的FDI流入总体仍呈持续增长趋势，特别是中国一枝独秀，保持高速增长。2001年，发达国家间的直接投资流入量收缩了59%，而发展中国家只缩减了14%。2002年发达国家直接投资流入又下降了40%，几乎所有发达国家都有不同程度的下降。2003年，由于受美国经济持续低迷以及SARS在全球几十个国家爆发等因素影响，全球FDI的流动仍然呈疲态，全球FDI流量仅6530亿美元。只有中国例外，实际引资达527亿美元，比上年增长12.5%，继续保持快速增长的势头。同时，从跨国公司对华投资的驱动因素看，投资方看重的是中国潜力巨大的市场，引资方要的已不仅仅是资金，说明投资方与吸收方都更趋向理性。 3）从跨国公司全球扩张计划看，跨国公司推行全球扩张计划，中小企业配套跟进是投资理性化的另一个特征。 根据联合国贸发会议在2001年5月和11月份对129家跨国公司的调查，主要跨国公司在未来三年里还将继续推行他们的全球扩张计划。在发达国家扩张的主要方式是跨国并购，在发展中国家主要采取绿地投资的方式。据日本国际合作银行对日本制造业的501家跨国公司所做的调查，72%的日本制造跨国公司打算加强和扩张他们的对外业务，这个数字同比增加了55%。与此同时，无论是发达国家还是发展中国家的中小企业面对全球化潮流和跨国公司全球化的战略，积极地迎头赶上，其对外投资的领域扩大和投资呈增长趋势，甚至超过了前者。以中国为例，这几年来，台港澳地区来内地投资的企业绝大多数属于中小企业，而随着跨国公司加大向中国产业转移的步伐，与之生产配套的来自欧美日本的中小企业也逐年加大了对华投资的力度。圣博华康介绍：圣博华康区域规划咨询中心是一家专注于为中国城区和开发区发展提供功能规划、形态规划以及商务规划的咨询机构。作为中国开发区协会的规划顾问单位和上海浦东经济管理咨询协会的常务理事机构，咨询中心现已为50余家客户提供了优质的规划产品，担当着全国12个城区发展的常年咨询顾问，拥有多名具有丰富经验的专家、高级经济师和十多名认证咨询师。典型规划个案包括上海市徐汇区文化发展规划、浦东现代产业发展规划、徐汇创意大院、同乐坊（Total Rich Fun）规划与开发、上海戏剧大道总体规划、非洲加纳出口保税区亚洲市场推广总代理等。作者联系方式：地址Add：中国上海浦东向城路19号13A室（邮编：200122）电话Tel： 86-21-68670398/68675398传真Fax： 86-21-58307793www.sunpowergroup.biz
