爱华网评价一个资本市场是否有效率，应以这个资本市场是否有效地将社会储蓄转变为投资，是否实现了资源的最优配置为标准。资本市场资源配置功能包含两个方面，一是通过发行市场，使募集资金流向不同产业从而促使产业结构的优化；二是通过流通市场的价格信号，引导资源的重新配置。
R.I.罗宾逊（Roland I. Robinson, 1974）和D.怀特曼（Dwayne Wrightsman, 1974）将金融体系的效率分为两种形式：运行效率（operational efficiency）和配置效率（allocational efficiency）。运行效率用融资过程中发生的成本相对于效益来衡量，一个摩擦越少的金融体系越有效率。配置效率是引导储蓄资金流向生产性用途的有效性，一个能引导资金用于高效率生产用途的市场是有效率的。
与R.I.罗宾逊和D.怀特曼的分类相似，West将证券市场的效率分为“外在效率”和“内在效率”两类(West,1975)。外在效率是指证券市场调节和分配资金的效率，即证券市场能否将资金分配到最能有效使用资金的企业，也就是证券的市场价格是否能对有关信息作出及时、快速的反应。内在效率是指证券市场本身交易营运的效率，即证券市场能否在最短的时间内以最低的交易费用为交易者完成一笔交易，是以快速、公正、低费为原则的。证券市场的内在效率会直接影响到证券市场分配资金的效率，即外在效率。
以资源配置效率为核心的资本市场效率研究注重的是资本市场基本功能——资源配置功能的实现程度，并且对资本市场效率给出了多维的描述，让人们得以全面而不是片面地考察效率问题，从而使得效率的研究更加具有实际意义，人们可以从影响全局效率的局部效率中寻找和发现市场发展存在的问题并有针对性地加以解决。我们对风险资本市场的效率研究将以资源配置效率为核心的思路进行。
在风险资本市场所具有的各种功能中，资源配置是其中最基础的功能，风险资本市场通过风险定价机制对稀缺资源在风险企业之间进行优化配置，还为资源在传统企业和风险企业之间的优化配置提供了基础条件。基于此，我们将风险资本市场的效率定义为风险资本市场实现其资源配置功能的有效程度，这里的资源实际上是以风险资本为载体的各种资源。在这里我们无法一一穷尽，因此，我们选择可度量的风险资本作为资源的表征。
风险资本的运行过程包括动员、配置和循环三个主要过程，因此，风险资本市场的效率是指风险资本市场以最低的成本在最大范围内动员风险资本，将其配置到使用效率最高的企业或产业部门，并实现风险资本增值循环的有效程度。风险资本市场的效率由三方面的效率构成，即风险资本动员效率（Mobilization Efficiency）、风险资本配置效率（Allocation Efficiency）和风险资本循环效率（Circulation Efficiency）。
风险资本的动员效率是指风险资本市场吸引传统资本市场中的资本，实现传统资本向风险资本转换的有效程度。风险资本的动员实际上是资本在传统资本市场和风险资本市场之间的配置，实现传统资本向风险资本的转换。风险资本动员效率越高，这种转换的成本越低，范围越大，因而进入风险资本市场的资本规模越大，而风险企业获得风险资本的可能性也将随之提高。
风险资本的配置效率是指风险资本市场将风险资本配置到使用效率最高的企业或产业部门的有效程度，它是风险资本市场的核心效率。一个高效率的风险资本市场可以通过完善的风险定价机制将风险资本导向使用效率最高的部门，从而带来产出的最大增长。完善的风险定价机制有赖于充分的信息，在风险资本市场中，信息的非充分性和信息分布的非对称性是风险定价机制运行的主要障碍，从而造成配置方向的偏差。此外，还存在交易费用的问题，风险企业存在高度的不确定性，信息的不完全性和非透明性，以及高度的资产专用性，这些特性使得风险企业融资安排的交易费用占交易规模的比例远远高于常规企业的这一指标。而交易费用是对资源配置的一种“漏损”，从而导致资源配置效率下降。因此，风险资本的配置效率取决于配置方向的准确性和配置过程交易费用的水平（交易费用占交易规模的比例）。
风险资本的循环效率是指风险资本经过产业部门的运作，从产业资本形态转化为金融资本形态而实现增值的有效程度。它包括内部循环效率和外部循环效率。内部循环效率是指风险资本在三个子市场之间的循环效率，外部循环效率则是指风险资本在风险资本市场和传统资本市场之间的循环效率。
风险资本的动员、配置和循环是风险资本运行过程中的三个不可或缺的环节，任何一个环节的效率损失，都会使整个风险投资市场丧失其应有的效率。因此，风险资本市场的整体效率取决于上述三方面效率的共同作用。借用物理学中的概念，风险资本动员效率、配置效率和循环效率构成的是一个“串联”结构。
风险资本的动员效率、配置效率和循环效率不仅共同决定风险资本市场的整体效率，而且这三个效率之间还存在着彼此依存、相互影响的关系，其中，风险资本配置效率是核心，风险资本动员效率和循环效率是实现风险资本配置效率的前提和保障。
风险资本配置的前提是风险资本的充分动员，而风险资本配置效率的提高意味着风险资本为产业部门充分利用并带来产出的增加，这使得风险资本得到有效增值，从而吸引更多的资本进入风险资本市场，提高风险资本动员效率。
另一方面，风险资本的动员和配置实际上实现的是风险资本从金融资本到产业资本的转化，而风险资本的循环则是实现产业资本向金融资本的转化，从而构成一个完整的资本循环过程。因此，风险资本循环为风险资本提供了流动性，而良好的流动性对风险资本动员效率和配置效率的提高都具有重要的作用。
从系统的角度来看，三个效率之间存在正反馈的作用，这也意味着某一效率的损失都将影响其他两个效率的正常发挥，并且在正反馈的作用下进入恶性循环，导致三个效率的整体下降，进而使风险资本市场的整体效率受到损失。因此，如何实现三个效率的均衡改善，并使它们之间建立起相互增进的良性正反馈是提高风险资本市场整体效率的关键。
