一、风险资本市场效率直接评价指标体系
风险资本市场效率的直接评价是在数据充分的前提下，直接采集风险资本市场的有效数据直接衡量风险资本市场的效率高低。风险资本市场效率的直接评价指标如下表。
表1风险资本市场效率直接评价指标体系
注：1风险资本的相对规模＝风险资本的实际规模/风险资本的潜在规模，风险资本的实际规模包括：天使资本的规模、有组织的风险资本规模、创业板的筹资规模。
2由于从投资到形成成规模的行业有一定的时滞，因此更确切的应该是风险资本流向与一定滞后期的行业变化之间的关联性。包括狭义风险资本流向与新兴行业的关联性和创业板市场的资本流向与新兴行业的关联性，其中，后者的滞后期短于前者。
3融资费用水平＝融资费用占融资规模的比例，包括三个子市场的融资费用水平，其中，易观测的有创业板市场的融资费用水平。
4包括在创业板市场和主板市场上市。
5包括风险资本市场内部和外部的股权转让。
二、风险资本市场效率间接评价指标体系
根据高效风险资本市场所具备的要素，我们可以建立一个效率指标体系，如下表。
表2 风险资本市场效率间接评价的指标体系
风险资本市场的界定 风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场。一般资本市场是政府和较为成熟的大中型企业筹集长期资本的市场，它包括了通常意义上的证券市场、私人股份融资市场和项
从结构上看，我国风险资本市场演进的目标是形成一个市场结构完整、高度专业化分工、交易组织多样化、市场主体之间关系和谐的风险资本优化配置市场。从功能上看，我国风险资本市场演进的目标是一个能实现风险资本高效率动员、配置和循
1. 风险资本市场层次单一与美国政府在促进风险资本市场自组织方面所作的努力不同的是，我国政府充当了风险资本市场的最初组织人，也就是说，我国风险资本市场始于“他组织”，而非“自组织”。欠完善的外部环境导致民间主体进行制度创新
一、美日风险资本市场效率的评价 表1 美国与日本风险资本市场效率比较
1. 风险资本市场总体结构 美国具有一个比较完整的风险资本市场结构，包括了一个潜在而庞大的非正式的风险资本市场、高度专业化分工的有组织的风险资本市场和活跃的创业板市场。而在日本，没有天使投资人（Curtis J. Milhaup
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