爱华网系列专题：《应对经济寒冬的平民武器：看懂经济迷局》
但分析家认为，中国房地产市场短期内不会出现价格普遍大幅下跌的情况，但从长远角度来看，也不能无视银行系统抵押贷款的发放风险，所以在现阶段必须要完善贷款审核制度并实施严格的贷款条件。 实际上，这次美国次贷风波就源于美国房地产金融机构在市场繁荣时放松了贷款条件，并推出了前松后紧的次贷产品。我国商业银行应该努力汲取美国次贷风波的教训，一方面应该有效执行首付政策，适度提升贷款首付的比率，坚决杜绝零首付现象的出现；另一方面应该实施严谨的贷前信用审核，预防出现虚假按揭的情况。 美国经济在次贷风暴之前，持续5年多运行在高增长率、低通胀率和低失业率的经济环境中，关于美国房市持续高温的话题更是延续多年。我国如今和美国房市低迷前的经济景象呈现出明显的相似性。此次美国次贷风暴最重要的启示表现在，要十分警惕为应对经济周期而制订的宏观调控政策造成的对某个特定市场的冲击。美联储加息导致房地产市场下跌是造成美国次贷危机的导火索。
另外，我们要认识到中国与美国的经济周期以及房市周期所存在的差异性。美国是一个处于全球体系之中、拥有悠久市场经济历史的国家，其经济具有很强的周期性，现在正处于本轮经济周期繁荣后期的阶段。 相对来说，中国从改革开放起到今天也只走过了短短30年的历程，从1992年、1993年提出建设社会主义市场经济到如今更是只有短短15年时间。在这一阶段，中国经济的突出表现是供需不均衡，固定资产投资需求很大。这是有别于美国经济接近10年一个周期的重点所在。另外，中美房市的周期也存在差异。中国实施房改政策后，结束了此前很长时期无商品住房市场的状况，需求大幅度提升。尽管中国房市的繁荣也有投机因素的促使，但是需求很大而供给有限是造成房价上升的最根本原因。 次贷危机会传染中国吗 从房子到汽车，从信用卡到电话账单，乐观的美国人让贷款无处不在。这场危机本质上是华尔街金融巨头蓄意操纵和贩卖金融风险，借此大肆进行金融掠夺的结果。这场危机沉重打击了美国的资本市场，深入了解其原因，认真汲取其中的经验和教训，对于中国政府今后更好地参与国际金融博弈、捍卫国家金融安全，具有非常重要的意义。 就政府意愿而言，看清楚美国的次贷业务无疑是一件好事。1994年至2006年，有超过900万户的美国家庭购置了住房，其中有大概20％的家庭求助于次级贷款。可是，在这一过程中，一些负面因素逐步显现，最终造成危机的全面爆发。 一是过度证券化。美国经济的证券化几乎与次级贷款业务并行发展。例如，机构把一些短时间内还不清的债务，打包成证券再卖给投资者。换言之，但凡有风险的贷款，都可以摇身一变成为可以出售的证券。因此，次级贷款的放贷机构忙碌着，把他们手中超过6000亿美元的次级贷款债权转变为证券，出售给各国的投资者。然而，具有丰富投资经验的银行意识不到这种做法的高风险吗？次级贷款的放贷机构出资供养了大量信用评定机构，因此他们很容易地为自己推销的债券获得了最高为“AAA”的信用评级，多如牛毛的“AAA”证书让银行对风险放松了警惕。 二是通货膨胀。伴随着这张“大饼”越做越大，有钱人因为手里拥有越来越多的纸面资产而肆无忌惮地挥霍，穷人们因为看到自己的房子天天都在升值，也开始购买平常舍不得买的物品。最终，美联储只好提升利率，来抑制通货膨胀。但是，利率升高后，那些原本就没有能力的穷人就更还不起贷款了，这造成次贷市场还贷违约率迅猛提升。因此，美国经济很快陷入货币流动性很差的情形。经济发展进入低迷状态，穷人在那些次级贷款债务面前也只能望洋兴叹。 美国次贷危机究竟给我们什么启示呢？也许有人会说，我们什么都学不到，因为中国压根就不存在次贷市场。然而通过观察发现，在我们国家的经济中也有与美国次级贷款类似的因素，假如我们不能给予足够的重视，中国经济也有可能会陷入尴尬境地。
