爱华网三、资本扩张
任何资本都具有顽强的个性，它总是千方百计地表现自己，并不断地向各个领域渗透。这个表现自己和不断地进行渗透，就是资本的竞争。资本的生命力就在于运动，而且是在运动中不断地进行扩张，从而构成企业发展的普遍规律。
*企业并购
企业并购是一种通过资本形态的转化而实现产权转让，并以控制目标企业为目的的经济行为。
任命任一个资本所有者要有效地实现资本的扩张，必然会考虑扩张行为所带来的成本问题，低成本、高质量地扩张，是资本最一般的追求。
A、为了形成规模经济效益。
规模经济效益是通过专业化的分工与协作实现的。企业通过扩大经营规模可以降低平均成本，提高利润。其意义有二层：一是企业只有在一定规模的基础上才能实现专业化的分工与协作；二是只有在一定的规模上才能使包括研究开发、行政管理、经营管理和财务方面的经济效益得到提高，即创造1+1＞2的效益；三是只有在一定的规模上，才能形成市场的规模占有，才能形成影响力，而获得市场“注意力”，从而创造“形象”、“品牌”、“文化”等结构性效益。
B、为了提高管理能力和水平。
一般而言，购买公司多有剩余管理资源，可以通过购买实现对于剩余资源的利用；目标公司的非效率管理可以通过外部的介入而得到改善。
C、为了降低交易成本。
交易成本理论把交易作为经济分析的细胞，认为市场运行的复杂性往往会使交易付出高昂的成本（包括信息的获得、谈判、签约、监督、税赋等）。为了节约这些交易成本，可以采用新的交易形式--企业来代替市场交易。
*企业兼并
企业兼并是资本扩张的重要手段。通过兼并实现资源的优化配置是资本经营的重要功能之一，也是实现资本的低成本、高效率扩张，形成强大的规模效应的重要途径。
企业是资本的载体，企业以何种形式出现，要由资本的权属关系决定。所以，企业兼并的意义在于资本的构成、资本的运行方式、资本所发生的质和量的变化。企业兼并，实际上就是将分散的资本相对集中起来，使社会资源的配置不断优化，以提高生产经营的集约化程度。
企业兼并的基本形式。
A、入股式：被兼并方将其净资产以股金形式投入兼并方，兼并方不再承担其原有的债务。此法适用于债权债务比较简单的企业。
B、承债式：被兼并企业债务过重，但产品有发展前途，兼并方以承担企业债务为条件接收其资本。
C、购买式：根据兼并前对资产的评估，剔除各种应付款后，其资产的剩余部分由兼并购买下来，同时承担其债权债务。
D、重组式：将某一企业的资产和另一企业的资产整体合并或将两个企业的资本折成股分合并，其中一个企业作为母公司，另一个企业成为被控股的子公司。
E、授权式：将某一企业的资本经营权委托给另一个企业，并由该企业派出人员对资本被授权企业的经营班子进行“人事参与”。
*扩张风险
在准备阶段，风险主要存在于：
A、对自身优势认识错误；
B、过高估计规模效益或过低估计整合困难--目标企业选择错误；
C、产业地位判断错误，尤其是产品生命周期位置和产业周期情况。
在实施阶段，风险主要存在于：产权、法律、体制不配套、文化不相容等。
四、虚拟资本
所谓虚拟资本，就是将资本的价值形态与其实物形态分割开来，并将其价值形态相对独立地进入专门的资本市场进入交易流通，这就将资本的功能和存在空间进行了广泛的拓展，从而扩大了资本增值能力和空间。
1．资本的股份化：
在现代市场经济中，股份表现为资本的一种象征，是资本的一种载体。
资本的股份化，使一般货币持有者可以变为资本的所有者，使社会公众可以参与资本经营；若干的小资本就可以变成联合的大资本，就可以使生产经营达到更高的水平，使竞争走向更高形式；资本的股份化还为所有者与经营者分离创造了条件，使经营管理专家化、生产经营管理法人化治理成为现实。
*形式因素：
一是资本的卓越表现对生产力的发展起了巨大的促进作用，尤其是规模化生产效果显著，出现了个别资本（单元投资主体）难以建立大型企业的普遍现象，资本的联合（多元投资主体联合投资）成为了客观需要。
二是信用制度和金融市场的发展，为资本股份化发生发展创造了重要的前提条件。
三是在市场经济条件下，社会的各类资本总是不断地游动转移，最后导致利润的平均化，只有资本股份化才能顺应市场经济中资本运动的这个规律。
*优越性
首先，股份制代表规模，使资本具有更大的活力；其次，以股份形式表现的资本使投资的风险分散化；三是股份形式表现的资本使利益出现均衡化的同时，使投资者成为利益的共同体，形成资本经营上的共同利益的目标。
*股票
股票是股份公司发给作为股东的投资者的入股资本，借以取得股份红利的股息的凭证，根据规定行使出资者权力依据的有价证券。
以股票形式表现的资本，就是企业用发行股票的方法来收集社会上流动的资本。其主要特征是：
一是股票的所有权者有权参加公司规定的经济活动和决策活动，即对资本经营活动的参与；二是不同形态的资本的可转化和交易，即股票可以在证券市场上流通；三是以股票形式而投资的资本不能退出企业，而只能在证券市场上转让交易，这对于股票的发行者来说，是一种稳定的资本的象征；四是股息红利的报酬及资本的安全要随公司业绩状况浮动。
A、股票发行
发行股票是资本经营的重要手段，股票的发行方式则是决定资本经营成效的重要途径。
股票发行的方式有直接发行和间接发行两种，前者是由股票发行者自办发行手续，后者是把发行手续委托给承销者承办。
间接发行的主要方式有助销、代销、包销等三种。
B、增资股票
股票的增资发行可以使发行公司的资本得到扩张，也是一些不上市公司得以借壳上市的有效途径。
股票的再次发行称为增资发行，是股份公司为增加资本而发行的股票，增资发行股票的方式有两种。
一是有偿增资发行，这种方式是指投资者必须支付相应的货币，才能取得股票，根据对象可划分为：a、以本公司的原股东为对象，称为股东配股；b、以与公司有特定关系的第三者为发行对象的，称为第三者配置；c、不以任何特定人为发行对象，而以公众为发行对象，进行公开招股。
二是无偿增资发行，这种方式是指投资者不需要支付现金就可以取得股票：a、股票分红；指公司把本该用现金支付的股东利益用新股票替代支付，其目的是可以把现金更多地保留下来，以增大企业资本，扩大经营（也是合理避税的一种有效手段）；b、无偿支付：指公司向股东发放新股票时无需要支付现金而将已有的资本准备金转入资本金；c、股票分割：把原有的大面额股票细分解为小面额股票，公司的资本量没有改变只是增加了发股数，又称为拆股或股票细分。
C、发行价格
股票发行价格是公司摹集股本或增资发行新股时所确定和使用的价格：a、溢价发行：即股票发行时其出售价格超过票面面值本身的价格或贴现金额部分；b、平行发行：即股票的发行价格与股票的票面面额相等；c、折价发行：即发行公司将股票低于票面面额的价格承包经股票承销商，以便承销商在包销股票时能够获得包销利润；d、时价发行：即股票的发行价格的当时股票上市的价格水平为基础确定发行价格；e、中间价发行：即股票的发行价格在股票的面额和市场价格之间确定。
2、债券
债券也可以叫做证券债权，是一种债权有价证券，有可流通与不流通两种。
A、 企业债券
企业为筹措资金增加资本，面向特定的金融机关借债或向不特定的公众借债并以证券形式确认（国外法律规定：只允许股票上市的公司具有向社会公众发行企业债券的资格，有限责任公司和独资公司无权向社会公众发行企业债券）。
B、 企业的转换债券
企业发行的可转换债券，是指具有发行后一定时间兑换为同一发行者发行的股票权力的债券。其要素是a、转换种类；b、转换期限；c、转换价格。
3、期货
期货是相对于现货而言的。期货之所以也属于证券交易（虚拟资本）的范畴，是因为期货也是一种以契约为形式的交易，而这种契约又是通过资本的形态转换，从而规避资本经营的风险，降低资本交易成本以获得资本盈利为实质内容的。
*特点
一是期货交易不直接涉及商品的转移，其买卖对象是某种商品的标准化的契约；其交易主体包括希望规避风险的生产者和经营者，从事交易的中间商；其目的是为了规避出于价格波动带来的风险或为了通过期货的运作取得盈利。
二是期货交易的买卖双方往往并没有直接的联系，他们是通过经纪人或交易所作为中介发生间接联系的；期货交易的价格是以分开竞价的方式产生。
三是期货交易并不是所有商品都可以参与进去，必须具备一定的条件，才能对某种商品进行期货交易；由于期货交易所内实现的是严格的履约保证金制度和每日结算制度，所以，凡是在期货交易所内达成的，并符合交易所有关规定的期货交易，期货交易所都必须提供履约担保，即使合约的一方宣布破产，也可以对另一方提出赔偿。
*内容
期货交易是一种资本与期货契约之间的交易，其依托的载体一是期货契约，二是期货商品。
期货契约是在期货交易所达成的规范化的、受法律保护和约束的在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的契约；必须规定标准数量、标准单位、标准质量等级、契约期限、交易时间、交割时间、交收地点、交收等级、最小变动价值、每日价格最大波动限制、保证金交易手续费等要素。
期货商品必须满足的条件是：a、质量、规格、等级容易划分确定的商品；b、交易量大而且价格容易波动的商品；c、能够贮藏相当一段时间并便于运输的商品；d、有众多买者和卖者的商品。
*金融期货
金融期货产生的原因，一是通货膨胀的频繁出现；二是汇率与利率的不稳定；三是股票市场的波动较大。
金融期货的出现，就是资本的所有者为了规避和分散风险，适应市场供求关系的价格导向，提高交易效率、降低交易成本，更广泛地扩散和传递信息，而奉行的一种交易方式。
金融期货是资本经营的一种典型的表现形式。主要包括债券利率期货、股票指数期货、欧洲美元期货、利率互换期货、外汇期货等等。利用金融期货进行资本经营，就必须了解其运行规律，对于其所要求的特定至期月份、价格、空盘量等，都要有一个明确的认识和了解。
