爱华网无论是垂直电商，还是综合性电商，争格局的时代已经过去了。在刚刚过去的两三年中，电商凭借大规模推广换取市场地位的时代暂时告一段落，在普遍遭遇资金困境的大环境下，现在的电商，尤其是垂直类电商，需要小火慢炖，慢慢熬出消费者的黏度，同时，也要慢慢地接受产业链价值的选择与跌宕。现在要拼活的时间，看谁熬得下来。
我们易积电器去年6月份就停止扩张规模，改为积累利润。去年6月份，我们敏感地感觉到从风投那里融资的难度，拿风投的钱换取规模的做法，越来越不靠谱了。于是我们果断停止规模扩张，改为利润导向。虽然增长目标是从2亿增长到4亿，但利润被严控。同时，慎重选择品类扩张，聚焦在小家电领域。
此外，我们也在努力增加消费者的访问频次。消费者的访问频次决定了电商网站的价值，假如淘宝的顾客每天登录一次，当当每周一次，库巴每月一次，那么淘宝的价值应该是库巴的30倍。重要的是，淘宝获取消费者的成本降低了，消费者想去的时候就去了。如果一个月都不去你的网站，那么你的消费者被拦截的可能性就大大增加了，很有可能被替代。这也是垂直电商平台，必须要克服的障碍。
VC的看法
1. 你现在还会投资垂直B2C吗？
目前会比较谨慎。一个垂直B2C就是一个垂直品类，而天猫、京东、亚马逊、当当这样的公司很容易扩一个品类。它们有很好的用户口碑和体验，也有足够的用户规模。市场的竞争已经很残酷。
而自有品牌类的电商公司我们还会持续关注，虽然很多品类已是一片红海，但中国的消费市场还是非常广阔的。对上游供应链有一定把控力的团队，与有电商运作能力的团队相结合，还是有机会在某一类自有品牌电商领域冒头的。
2. 据说，现在整个电商行业被VC抛弃，你怎么看？
电子商务的核心重点还是商务，电子是手段和工具。我们关注两点：团队对于供应链的把控能力；是否有电商实操的经验。好的团队组合依然会持续关注，真的有非常好契合点的一样还会继续投。其实电商在中国还是在早期，接下去有很大空间，大有可为。
另外，我们也一直非常关注移动电商。那些结合移动互联网特性，有可能作为新的商业模式被放大的移动电商企业，是我们重点关注和投资的。
两年前，哪家风投如果不投电商项目，被认为是很没脸面的事情，仅仅两年，电商整个行业几乎被DOWN掉了。您如何看待垂直电商的？
我认为单纯的垂直B2C很难获得PE的青睐。我们曾提出三维互动模式，是一种产业链发展创新模式，在其产业链下端，引入垂直B2C电商模式，才具有广阔的发展前景。
垂直B2C首先要结合一个强大的行业，在细分市场争取龙头地位，形成市场定位的差异化；其次，与B2B结合，使交易产品丰富多元，满足全产业链各层次需求；再次，与仓储、物流、支付、配送等服务平台结合，使交易过程无缝衔接，提高服务品质。
这应该是未来垂直B2C的发展方向。
（注：“三维互动模式”，即产业运作平台、项目孵化园区、金融服务体系三者构成的互动模式。）
我认为电子商务在中国有伟大的前途。去年少量电商得到非常高的估值，一些投资者望而却步是很自然的。电子商务已经深入人心，随着配送、支付和产品品牌的逐步建立，电商必将在中国大行其道。
我会投资社区化电商。社交媒体对电子商务的渗透刚刚开始，美丽说和蘑菇街只是一个美好的初步尝试。在中国当前诚信缺失、商家公信力低下的时代，以社交营销为模式的电商，将有比西方此类模式发明者更远大的前途。
1.你现在还会投资垂直B2C吗？
我个人不会过多关注纯电商企业，因为，A股上市的要求与美国有差异：A股不会因为你是线上渠道就给出很高估值，A股上市看重的是净利润率和净利润规模。
电商企业普遍净利润率偏低，主要原因是上游采购规范及下游销售开票规范的情况下，净利润率不高，还不如线下企业，因为线上消费群体看重的还是价格，价格，价格！ 起码短期是这样。
2.据说，现在整个电商行业被VC抛弃，你怎么看？
抛弃？见仁见智吧。美元基金退出，是因为他们以美国上市为主。美国上市对净利润规模要求不高，所以美元评估电商企业与A股上市评估体系不同。美元可以给一个没有净利润的电商很高估值，但人民币基金不会，起码我个人不会。A股目前还是以稳为主，保护中国股民的利益，所以需要些硬性盈利指标，两个资本市场发展的阶段不同。
3.你会投资什么样的电商企业？
我个人会更多关注“线下＋线上”的模式，有故事，有流量，但也得有利润。再豪华的团队，再好的模式，不盈利，我没感觉，我也等不起。我是土鳖我落地。
