爱华网在大盘剧烈震荡之时谁敢唱多？你唯一不会想到是中金公司。
中金公司（中国国际金融有限公司）的名字是与中国股市最惨烈的熊市联系在一起的。对于数亿千万计的投资人来说，“千点论”以及许小年成为人们回忆股市痛苦经历时时常提起的名字。但是，当中国股市再一次在历史高位震荡的时候，中金公司却是奋力唱多。5.30日和5.29前后两次暴跌后，中金公司均在第一时间发布研究报告或首席经济学家发言，力挺股市长期走势。据观察，中金公司此举非同寻常，作为国内最大的投资银行，在即将来临的红筹回归中，自然将占有最高市场份额，但红筹股的回归有赖于股指的稳定，中金公司此番唱多情节，其中端倪可见一斑。
暴跌引发中金最新的唱多
6月28日，财经部决定发行1.55万亿特别国债，受此影响，股指在随后的两个交易日连续大跌6.4%。从6.18到6.29的两周里，加上取消利息税等各种利空因素影响，上证指数已累积大跌7.62%。
市场弥漫着做空的情绪。一年来从未被怀疑的长牛格局受到怀疑。头一天时还在高谈6000点行情的股民开始发问：“牛市结束了吗？”
然而，就在6.29日一周股市收市当日，中金首席经济学家发表文章，高调为中国股市唱多。文章通过分析财政部发债的几种场景，从而得出结论：无论是哪种情景成真，对于市场流动性的影响都会远小于最坏的场景（即财政部对市场发债，央行并不回收央票）。因此，我们建议投资者不必恐慌，反而可以把握市场过度反应时出现的买入机会。就在不久前出现的5.30日大跌后，中金公司发布的研究报告甚至甚至明确指出，国家宏观调控措施不改股市的长牛格局，沪深股市资金的追逐热点有可能转向表现相对稳定的基金和大盘蓝筹股。
记忆清楚的人不应该忘记，在本轮牛市初期，中金公司现任首席经济学家哈继铭在由《证券市场周刊》主办的一次研讨会上仍然认为，中国股市的上涨是资金推动型的，因此不会持续。可是在股指大涨几千点之后，哈为何又大力唱多呢？
鉴于中金公司和其首席经济学家在中国股市发展过程中所扮演的关键预测者的角色，将中金及其首席经济学家的研究报告理解为无功利的纯学术文章显然是幼稚的，此次在大盘面临重大考验的重要时机，中金高调唱多显然耐人寻味。
四年熊市，中金公司赚得盆满钵满
时间追溯到2001年，时任中金公司首席经济学家的许小年发表著名的“千点论”及“推倒重来”论，认为股市将从当时的2300点下跌到1000点，中国股市应该推倒重来。其预言在随后的几年里得到市场充分验证。中国股市走上漫漫熊途。
在随后的几年里，因中国股市一蹶不振，众多大盘国企股纷纷出走海外资本市场，在这些公司海外上市的过程中，中金公司承担主承销商角色。而据一位业内人士估计，如果这些公司在国内A股上市的话，其所占的市场份额不会超过30%。
不过对大多数中国人来说，这段时间不是愉快的记忆。中国石油这样蕴含着黄金般投资机会的航母级能源公司在纽约和香港IPO融资额竟然不足30亿美元，建设银行竟然以1.6元的价格廹不及待地配售给了国外的基金公司，谈起这些经历，私募基金投资经理王盛依然唏嘘不已：“最珍贵的投资机会都给了外国投资人，这是中国股市的惨痛教训。”
但是，正是由于股市的四年熊市，使得国内A股没有能力容时吸纳承受大盘股的发行，一批核心大盘蓝筹纷纷出走海外资本市场，当时甚至有海外市场充当中国“资本代工”者的说法。这其间，中国石油、中国石化、中国国航、中国网通、中国人保、中国电信均在海外实现IPO，中金公司是主要的承销商，在这个市场，无人可与之竞争。
2000年至2006年中金公司所负责主要的海外上市大型国企
红畴股回归：中金公司投行业务最新机会
一个不争的事实是，曾经是中金公司利润池的大型国企海外IPO资源已接近枯竭，但红筹股回归的临近又为其找到了新的机会。
国元证券最新研究报告显示，今年下半年中石油、中海油、中国移动等海外红筹股将陆续回归A股，预计下半年红筹股回归累计募集资金约为2500-3000亿元。如果这一目标得以实现的话，其融资额将是中石油当时海外上市融资额的15倍，中金公司在其中的机会可想而知。
但是这里一个重要的前提条件是，A股大盘必须保持基本的稳定，“如果大盘从此一蹶不振的话，肯定会影响到红筹回归的计划，至少也会影响到回归的节奏。管理层也很可能以红筹股回归的步伐来调控股市上涨的速度，所以，如果股指上涨越快，红筹回归也就越快。”一位内部人士分析说。
可见，在未来一段时间里，牛市将是中金业务开展的主要基础，如果保持股市上涨的基调不变，中金公司的投行业务至少会在未来一年之内高枕无忧。
