爱华网从上世纪初唱响“实业救国”的民族资本家，到建国之初响应公私合营的“红色资本家”，直至大胆尝试“先富起来”的民营企业家，在这百年沧桑的风雨洗礼中，中国的民间资本，一脉相承地书写着中国民族经济创新、探索、自强、敢为天下先的壮阔篇章。 改革开放激荡30年，弹指一挥间。而灵活、激进、创造力无穷的民间资本，不仅积淀下了足以推动中国经济发展的巨大财富，更形成了特定的文化和思维模式。在面对急速发展而暴露出的诸如增值速度减慢、经营模式受束缚、投资方向变得迷茫等种种问题以及整体经济面临转型、提升的大背景下，中国民间投资群，也在对前景众多选择的徘徊中，在当初的澎湃回归于对自身的拷问后，积极寻找新的发展支点。 众所周知：社会资本是社会经济发展的产物。当经济高速发展阶段来临时，社会资本将大量沉淀在民间,并以创业、投资、储蓄、消费等多种样式存在。为了寻求资本的增值，其中很多人会以自由集聚的方式，寻找出路，以达到快速增值的目的。跟随经济发展的步伐,民间资本已经呈现出几何级式的爆发式增长,资本逐利的本性不仅可以极大地推动经济的高速发展,但其隐含的负面冲击也在各个领域浮现。国内近年来不断涌现出的房地产开发热、炒房热、矿产开采热、炒煤热、炼铁热、艺术品收藏热、风险投资热、私募基金热,这些热点，背后都有相当规模的民间资金流作为推手。 如何促进民间资本正确投资,引导民间资本的有序流动,是当今社会经济发展所必然要思考的问题。其原因并不仅仅因为中国的各个产业领域已经成为国际资本的“蚕食”目标.更重要的是民间资本发展过程的自主需要。在我国，民间充裕的资本，多数时候都是以借贷、私下募资、股权扩充、合伙创业等途径来达到快速积累的目的，我们把这称之为“自由民间资本管理方式”。随着现代投资管理理念的深入和运用，国际通行的私募基金管理方式便被引入我国民间投融资体系。 私募基金：民间资本下一个热潮？ 私募基金，与公募基金相对，是指通过非公开的方式向特定投资者——机构与个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。私募基金是伴随信托和典当的古老形式共存共生。 当一种管理方式伴随一个产业迅速发展时，必定是社会需求快速膨胀使然。通常每个国家的投融资体系,都是放在金融监管体系之内的,无论是银行、信贷、证券、保险、典当等,都是以国家资本和大型合法合规的集团资本为主构架投融资体系,除此以外,则可能产生产生违背法律法规的地下钱庄，或其他通过非法集资等超出法律底线的途径、违规运作的资金组合。法律底线的存在,制约了民间资本自由走向规范途径。这并非只发生在中国，全世界都不例外。但大量民间资本以游资的方式自由流动,不能有效地纳入国家投融资体系内进行监管,会给国家经济体系和金融体系带来无穷的风险与后患。私募基金的管理方式几乎可以用“应运而生”来形容,其在国际上逐步试行、推广、流行、规范也是顺势而为。 私募股权投资基金：在我国又称为“产业投资基金”。作为一种社会化的投资工具，私募股权投资基金在世界上已有100多年的历史。私募股权投资基金起源于美国。20世纪40年代末，美国出现大量新兴中小企业，“创业投资基金”诞生；后来，“创业”的概念扩展到“创造新企业和老企业再创业”，由此出现了“企业并购基金”。当创业投资基金在80年代传入亚洲后，又出现了专门投资于基础设施项目的“基础设施投资基金”。经过不断演变，这几类基金形式组成了现在所谓“产业投资基金”概念的外延。2006年9月，中国人民银行副行长吴晓灵在中国私募股本市场国际研讨会上发言称：“私募股权投资基金是把富人的钱筹集在一起，投资于未上市的股权”，她的表述是对私募股权投资基金(PrivateEquityInvestment，PE)的典型性描述。私募股权投资在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股并获利。 私募证券投资基金：证券投资基金是一种集合证券投资方式。它通过发行基金单位，汇集投资者的资金，由基金管理人管理和运用这笔资金，从事股票、债券等有价证券投资。投资者与基金利益共享、风险共担。封闭式基金和开放式基金是证券投资基金的两种基本运作方式。私募则意味着这类基金以有限合伙人方式,只能通过私下定向募集股份。 私募股权投资基金与私募证券基金的区别：私募股权投资相对于“公众股权”。私募股权投资基金主要投资于未上市的公司股权，这里的“私募”指的是所投资公司为未上市的“私”有公司；而私募证券基金主要是指通过私募形式，向投资者筹集资金进行管理并投资于证券市场(多为公共二级市场)的基金，主要区别于共同基金（mutualfund）等公募基金。私募证券基金的投资产品，是以二级市场债权等流动性远高于未上市企业股权的有家证券为投资对象。在美国，私募股权市场出现于1945年，参与其中的各家基金表现始终超过美国私募证券投资市场的参与者。 私募基金之种子基金：这是私募基金为了盈利和发展而派生出的一种运作模式。即以股份合伙人为主体的基金公司，形成核心投资圈，也就是种子基金。当种子基金的发展吸引更多人要求加入投资者队伍的时候，就会以股本扩张的方式，形成战略投资圈；战略投资圈的发展最多不能超过200人。若参与者众多，可以组建二代、三代基金管理公司，或者组建新的基金管理公司。参股种子基金的核心投资人可以是个人，也可以以自由投资团体的方式存在，不一定都会组建基金公司。1969年注入量子基金的1万美元种子基金在1996年底已增值至3亿美元，增长了3万倍。 私募基金之组织模式：核心投资圈、战略投资圈、普通投资群。核心投资圈和战略投资圈都能享受股本分红和投资收益；核心投资圈在股本扩张的过程中，还能获得资本高速增值的机会。普通投资群只能享受投资收益。 私募基金之成功案例：美国金融家索罗斯,如今是人们公认的证券投资专家,他曾经是全球规模最大的对冲基金管理人。其实，索罗斯最早发家于私募基金：1969年他以奥地利人的身份在美国组建了一个产业投资基金管理公司，这是他基金舰队中的第一艘战舰。其旗下的量子基金是其中五支对冲基金中最为有名的。但量子基金最初的名字为双鹰基金，由索罗斯和吉姆.罗杰斯创立于1969年，资本额400万美元。双鹰基金的办公室设立在纽约，尽管如此，其出资人却皆为非美国国籍人士。1973年，双鹰基金改名为索罗斯基金，资本额增加到约1200万美元。1979年，索罗斯将公司更名为量子公司，至1997年末，量子基金已成为资产总值近60亿美元的巨型基金。 民资私募基金之发展策略 资本流动的实质在于保值和增值，资本流动方向以产业投资为基石、以市场投资为导向。目前，国家大力提倡民间资本进入产业投资领域，鼓励和引导民间投资进入资本投资市场，为民间投资开拓了全新的局面，为民间投资指明了正确的方向。未来的民间资本，必将以合伙制私募基金的形式长久存在和发展下去。以下三个方面不可避免地成为近阶段民间资本家需要慎重思考的重点： （一）、整合产业将形成细分产业链中的产业龙头，抢占这些行业龙头，为产业投资基金的发展铺路搭桥。 无论是传统产业，还是现代高科技产业，都有自身发展的空间。国际私募基金的投资行为中,英联、霸菱投资了蒙牛、李宁，华平基金给国美投资1.5亿美元等，都是以传统产业为主;联想控股为实际投资人的广源传媒，是一家生产3G通信列车电视技术为主的高科技企业，获美国私募股本基金莲花注资1600万美元。
（二）、融合资本，梳理民间资金流动方向，倡导先行理念，为证券投资基金的创立积蓄力量。 以高科技产业为主导的中星资本在对青岛软控（002073）实施了五年的辅导和支持后，已使后者在深圳中小企业板成功挂牌上市；浙江的网盛科技也以“中国第一概念股”成功登录资本市场。可见证券市场是民间资本流动的重要领域。被称为“股神”的美国投资专家索罗斯（GeorgeSoros）在1995年投资海南航空约2400万美元，取得14.8%股权后，又于2005年10月对中国海南航空（HainanAirlinesCo.）增加投资2500万美元。 （三）、有效跨接，把握产业与市场的良性互动，规范出入制度，全面服务于产业投资市场和证券投资市场的对接。 被称之为“美国总统基金”的凯雷投资集团,管理着总额超过89亿美元的资产，旗下共有26个基金产品。按照计划,凯雷收购徐工机械50%的股权,徐工机械则持有徐工科技19367.94万股国有法人股，并通过控股子公司徐州重工持有徐工科技4103.15万股境内法人股，合计约23471万股，约占徐工科技总股本的43％,仅仅通过徐工科技的10送3.1的股改对价方案,凯雷投资集团就可以获得直接账面价值1.8亿人民币。 若按照凯雷投资对徐工科技的下一步包装上市计划,一旦徐工机械在美国证券市场成功上市,其产业投资与证券投资的市场对接,就使凯雷获得更大的投资收益。 民资私募基金之发展趋势 目前我国民间资本正在由混沌向有序的进程中。一些先知先觉的民营资本集团和民间资本倡导者,已经从引导和梳理民间资金流的进程中,发展和壮大了自己。但发展和壮大以后的民营集团,也遇到了发展过程不可避免的困扰：资金流下一步的流向与归宿在哪里?民间资本如果仅仅停留在炒作概念层面,尽管很热,却始终都不可能得到政策的明确保障。对于个人而言缺乏事业的基础,而对于监管层则谈不上有序和规范。 去年10月，初步计划首期募集50亿元、设计规模为200亿元的渤海产业投资基金，代表了政策性引导民间资本有序流动和规范发展的重要方向。证券市场中的结构化信托理财计划的发行与推广,国开行的10亿创业投资引导基金入股民营VC等举措，为民间资本利用私募股权投资形式理财，提供了又一崭新的手段。万流归一,更多的民间资本和民营资本家将走进私募基金的神秘殿堂,走向新时期阳光掘金的通天大道! 日前，笔者看到富庶的江、浙两省，越来越多的大型民营企业都已经认识到组建私募基金的战略意义及其未来可能的丰厚回报，很多都在准备着手筹建本企业的私募基金。对于一向“求真务实”的民间资本拥有者来讲：一个完善的产业投资战略，应该具备三个条件：市场前景的可预见性，经营模式的可行性，未来投资收益的可观性。笔者经过深入调查发现，他们在选择产业战略投资目标时，首先考察该产业领域是否属于朝阳产业，是否能承载数十亿规模的投资、提供数百亿规模的产出，是否可以保持数十年的持续增长空间并且具有可行的经营方案、稳健的盈利模式以及灵活的转型调整机制。 综上所述：美好的结构来自于和谐与平衡的协调，健康的种子必将长成参天大树。在中国金融逐渐放开的今天，在中国政府合理监管的有效体制下，振翅欲飞的民资私募基金必将是中国新经济时期的代言人！
