爱华网
央行货币回笼并没有给货币市场造成非常大的压力。 27日，央行以1090亿元的资金回笼量，结束了2007年最后一次公开市场操作。至此，今年以来央行共通过公开市场及存款准备金率上调回笼的资金量约达到6.94万亿元，加上对冲到期释放的资金后，净回笼量高达2.63万亿元，比去年猛增一倍。 由于房价上涨、股市火暴、外贸顺差居高不下增大外汇占款以及人民币兑美元升值等等多方面的原因，今年公开市场操作面临前所未有的回笼难度，除了要对冲大量的外汇占款外，到期央行票据量高达3.6万亿元，近乎相当于去年全年的央行票据发行量，如果再加上正回购量，则到期资金量高达4.4万亿元。 通过搭配使用公开市场操作和上调存款准备金率等对冲工具，央行最终仍然实现了大力度回收银行体系流动性的目标。截至昨日，央行总计回笼的资金量达到了6.94万亿元。其中，央行今年通过在公开市场发行央票与正回购回笼资金5.14万亿元；十次上调银行法定存款准备金率回笼了大约1.8万亿元资金。加上对冲到期释放的资金量，央行在今年实现了2.63万亿元的巨额净回笼。 今年央行回笼货币最大的因难在于外汇占款猛增。仅以三季度末的外汇储备量估算，今年新增的外汇占款量将比去年多出约一倍。这意味着，虽然货币回笼猛增一倍，但同时因货币发行大幅增长，央行强力度回笼资金仍没有给货币市场造成太大资金压力。 而支撑央行大力回笼货币的最主要政策手段是存款准备金率的持续上调。与去年相比，今年央行对这一金融手段的运用达到了前所未有的频率，准备金率一年内上调了10次，累计上调幅度为5.5%，回笼资金约1.8万亿元，比去年增加约2.7倍，是公开市场操作的2.2倍。 在股市影响方面，在央行对货币回笼进行猛力收缩的同时，相关部门同时多管齐下从多个方面进行了配合，如央行上调第二套房屋首付比例，证监会有第三季度放缓新基金审批步伐，工商行政部门加大对地产商闲置土地储备的清理力度，等等。多项举措的共同配合有力抑制了输入股市的资金增量，对市场的投机热情起到了降温作用。目前，由于经济高速增长、上市公司业绩高速增长、CIP攀升造成的负利率问题的存在，以及人民币稳步升值等等方面的原因，市场内在的做多热情依旧高涨，政策面与市场面的搏弈仍将会继续，而且市场方向也将继续取决于这两个因素的搏弈情况。
