当前股市政策 股市当前政策应保持一定的热度与连惯性



股指自上周以跳空方式向下突破被众多人士视为多空长期分水岭的沪综指2245点之后,周一继续以加速下跌方式向下寻底,中石化、中石油、中国联通、深万科、中国国航等指标股的持续破位成为做空的主要动力,部分上海本地股的拉抬并没有阻止股指的破位与回落。

 有两个消息对当前市场产生重大影响:一是周末证监会发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》,希望以允许大非持有者发行可交换债券方式控制“大小非”减持,缓解抛售压力。从发布时机来看,由于上周五指数跳空下跌,反映出经历几个交易周的期待之后,投资者对利好已经失望,管理层终于选择这个周末发布信息以平抑市场情绪,消息来了,但是“姗姗来迟”,政策与市场搏弈中,后者的期待因被漠视而生出失望情绪,前者妥协了,但是破位已成了既成事实,这其中也间接反映出其对股市下跌流露出了焦虑情绪。没有人怀疑允许合格的大非持有人发行债属于利好,但是从市场反响来看,股指只略作高开之后即延惯性继续下跌,显示失望之极的市场显然并不买账。

 市场的走势其实反映出不同的阶段对于消息有着不同的解读。极强势市场中烈火熊熊,即使利空消息冷水当头浇下,市场也能够将其视作焦油;极弱市道刚好相反,冷冻三尺的市场需要的是猛火融冰然后再反复加热,偶然的零星火种不能令冰雪融化,反而常被冰雪熄灭。这就是趋势的力量。

 当前股市政策 股市当前政策应保持一定的热度与连惯性

 显然,在当前信心严重缺失的极弱市场中,外部消息正在被朝着有利于空方的方向解读。于是油价回落一直不能激起回响,美国政府宣布接管“两房”可能给投资者造成的巨大影响属于利空;但在中国股市争论究竟要不要救市的时候,为避免金融危机向更深更广领域发展,美国政府却在迈出被认为是美国历史上最大规模的救市行动之一的坚定步子。

 从交易角度来看,当前最新的一个市场动向是,此前一直看多与做多的一些机构也倒戈加入空方阵营,最主要的是QFII,由此前坚定看好中国经济与A股市场,到最近不计成本大举出逃,看多与做多,其实一直是可以分离的。股市操作没有其他的理由,支撑的唯一因素是市场信心。

 但市场的强弱从来都是相对的。所谓日中则仄,月圆则亏,波动是股市的常态。虚拟市场是信心市场,而过热与过冷的股市最终伤害的都是中小投资者,也是显失公平的、没有效率的,因此维护正常的交易秩序是管理层义不容辞的责任,这一点我们已有反复指出,诚如市场有识之士所言,当前需要反思的是,为什么在6000点的时候投资者毫不畏惧,但到了2200点,大小非却反而让大家觉得无药可医?当市场处在非理性时期,维护正常的交易秩序,是监管部门义不容辞的责任,而在疲弱市道中,目前最需要的是政策之手保持持续的热度与连惯性。从这一角度来看,市场的监管尚有改进的空间。

  

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