铜期货 再论铜期货——国储“作空”铜市获胜的关键



        从2005年11月上旬市场传出中国国家物资储备局(以下简称“国储”)在伦敦金属交易所(LME)持有大量空头部位、并决意打压疯狂上涨的铜价以来,LME铜价涨势更加猖狂,在不到一个月时间内,从4000美元/吨左右价格,达到目前接近4500美元/吨的天价,国储连续多次的现货铜抛售,反倒成为市场投机力量作多的理由,国储当前似乎成为被国际市场投机力量玩弄敲诈的傻瓜。国储不是有130万吨铜吗?4500美元/吨还不大胆抛出几十万吨?3000美元/吨都要抛,现在价格都又涨了50%倒不敢抛了?还怕什么,即使再涨到5000美元/吨甚至是飞上天又怎么样呢?铜市是个成熟的全球性市场,如果说铜真的是不可缺的东西的话(事实上铜并不比粮食更重要),全世界同样面对高价格和“铜短缺”,要遭殃一起遭殃。如果此时落荒而逃或被吓破了胆,那真成了永远被人瞧不起的傻瓜了。该出手时要出手,要有魄力,这是决斗争胜的关键因素之一。

 

近一年时间内国际铜价的猖狂,完全是某些国际投机机构操纵市场,不断地逼空所至。现在LME铜12月、1月仓位仍较重,多头逼空仍然是有效的暴利手段,如果可交割实盘不能有效增加,近期强行让多头缴械的可能甚小。但再长一些时间,投机多头未必能抗得住4000美元/吨以上的铜价。

日益高涨的价格,必将实质影响市场中真实的供求关系。全球3大交易所铜低库存状况已经多时,市场供求体系并没有出现崩溃,市场总体呈现供需稳定与相对平衡的状态;近期铜价更加猖狂地上涨肯定会进一步抑制实际需求,甚至有可能打破一年来铜市场在价格高位维持的这种畸形的供需平衡。事实上近一个月以来,3大交易所铜总库存已经呈明显增加趋势,当然这与国储抛铜有一定关系,但至少说明市场真实需求并不象高涨的价格那样旺盛。未来2个月内,圣诞、元旦、春节等最重要的东、西方佳节接踵而至,为铜需求的淡季,新年又是重要的时间节点,投机资金的逼空必将面临更多的实盘压力,在新年到来之前,投机资金是否有意在更价格上承接更多实盘、承受更大风险、准备来年继续必空,值得怀疑;只要空头变得聪明与无形,并持续增加交割量,铜价真正的拐点不是完不可能在12月或1月份出现。

2004年以来尤其是2005年,全球经济呈现的一个值得注意的宏观现象:就是资源类价格在多年高位基础上继续飚升,诱发结构性的物价上涨,而因全球制造业的严重过剩,终端物质消费产品价格并没有因成本增加价格同步上升,资源类价格上涨主导的经济“繁荣”, 因为市场机制与货币传导机制缺陷,并没有真正惠及整个经济领域,甚至呈现此消彼长的掠夺投机态势;加之总体过分宽松的货币环境,使得大量的逐利资金流向资源类产业,导致资源类商品的价格极度泡沫,全球经济有可能重现20世纪70年代末80年代初经济滞涨的现象(危机)。这种缺乏需求基础的资源价格投机泡沫,肯定不可能持久,加之价格扭曲激发人类在开发替代品、探索新经济新生活方式方面更加努力,价格爆涨之后必然是爆跌。

 铜期货 再论铜期货——国储“作空”铜市获胜的关键

国储作空铜市,必须要有信心与耐心,这是决斗争胜的关键因素之二。投机资金永远不可能战胜商品价格运行规律。

 

一般情况下,期货中的多空大战,空头要取得胜利,必须要有足够的交割实物作后盾;没有实物,就不能直接硬碰硬地与多头对决,空头必须实施游击战术,要让多头找不到对手,并要时不时的在多头猖狂时机给予迎头痛击(要打完就跑、速战速决),需要不断增加的实盘仓位,也要在合适的点位耐心长线布局,同时要不断唤起市场对操纵行为的警觉与鞭打制裁,以持久战略,不断消耗欲熏心的投机对手的作多意志,最后胜之。

        国内战线,需要进行必要的统一布局,生产大户、交易大户必须遵守统一战略,严格限制跨市场的、自己人吃自己人而最终全部被国际市场愚弄的“国内作多国际作空”的套利交易;中国是缺铜用铜超级大户,国际上正常的头寸应该是以买进为主,自己人窝里斗,怎不让人当猴耍、又何能有资格谈定价权?尤其是国家储备局,国家使命也,参与国内国际投机,实乃亵渎民众、亵渎国家、亵渎使命!

        国际上更要意志统一,极力争取LME等机构对多头操纵市场行为的打击,并要求LME在中国开设足够的交割仓库,必要时可以采取全面禁止国内企业参与国际市场交易尤其是投机与无实物交割的所谓“套期保值”交易(无实盘交割或需求,所谓的套保,实为投机的一种)等手段,以要挟国际社会的公平待遇。

        要讲计划和策略,这是国储与国际投机机构决斗争胜的关键因素之三。

 

        不论中国与国际投机机构在铜市场中的这场空对多的争斗结果如何,只要这场争斗真的存在,相信铜市的单边牛市周期,也将随着这场争斗的结束而结束。(国储更应该有战略获胜的信心了)

 

  

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