爱华网五星电器变身外商独资 百思买或将大动干戈？
变身外商独资 ，五星电器何去何从？
日前，百思买发布公告称：正如先前所披露2008财年年报显示，百思买公司已在2006年6月8日斥资1.84亿美元（包括收购资金及交易成本在内）获得了江苏五星电器电器有限公司75%的权益。根据当时达成的一项协议，百思买将在4年内收购五星电器小股东所持有25%的剩余股份，但需获得中国政府批准。
目前，在五星电器的支持与配合下，百思买近期将完成25%剩余股份收购，以加快百思买与五星电器在中国市场的整合。
公告显示：2009年2月6日，五星电器营业执照已完成变更为外商独资企业程序。依据此前双方所商定的定价方案，百思买将不迟于2009年2月21日支付约1.85亿美元现金，正式获得五星电器100%权益。
百思买在去年 12月16日所发布的2009财年Q3财报明确表示：受金融危机影响，该公司在下一年度（09年）将削减50%左右的资本开支，大幅度削减美国、加拿大、中国新开门店数量。
但是，此次百思买“提前”完成五星电器剩余股份收购，将后者“100%外商独资化”，意欲何为？五星电器何去何从？一时成为关注的焦点。
困中谋变，百思买或将大动干戈？
一种观点认为：百思买09财年3季度（截至2008年11月29日）国内营业收入同期下降0.12%, 可比门店下降6.3%；经营利润则下降13.98%；海外部分经营利润虽然略有亏损，但营业收入及可比门店增长率则分别达到91.87%、0.3%。
同时，该公司大幅下调09财年度业绩预测，将预计营业收入下调至437亿~455亿美元，可比店面负增长1~8%之间。
相对于美国、加拿大、欧洲市场而言，中国政府家电下乡等一系列刺激内需拉动政策目前已经产生一定的收效。百思买方面或基于中国市场复兴速度明显快于其他市场的考虑，从而决定“提前”完成剩余股份收购，急于推动百思买与五星电器在中国市场的整合，推动两者形成更好的协同合力效应以提升把握市场机会的能力。
另一方面，百思买或将效仿其在2001年收购加拿大消费电子连锁企业Future Shop、2008年收购欧洲最大的手机连锁零售商CarephoneWarehouse之后，迅速更换被并购公司管理团队的做法，一改前期五星电器“原班人马”基本保持不变的低调，将调整管理团队、改革运营机制、业务经营策略、门店“开关并转”等作为“加速整合”计划的一部分。
再或许当年所签订的收购协议条款中，本身就包括百思买承诺在控股期间将保持五星电器组织架构不变、运营方式不变、经营主权不变等“限制性”条款，以及业务合作、市场资源共享等“磨合性”条款；而完成剩余股份收购后，“限制性”条款予以解除，“磨合性”条款则升级为“加速整合计划”的核心内容。
07年6月业内也曾传出百思买全资收购五星电器的传闻，但随即被双方“谨慎地”否认。五星电器董事长汪建国日前在接受媒体采访时则表示最担心“全盘百思买”的顾虑，或将将演变为现实？在谈判时，小心翼翼特意把“自主权”作为一项条件，“五星电器，绝对不是百思买在中国的翻版。”
如今，五星电器“自主权保卫战”尘埃落定。而五星电器某高层人士此前信誓旦旦所称“五星电器并没有将剩余股份出售给百思买的计划”，如今演变得苍白无力。相反，全资收购五星电器后百思买加速整合的阻力将大大减轻，而“新”五星电器变革箭在弦上……
基于上述判断，困中求变，百思买大动干戈的可能性极大。而“资本话语权”全失的五星电器现有运营团队将面临着调整、变动的严峻挑战。
充满变数，“新”五星电器破局不易
除此之外，“早产”的“新”五星电器还将面临来自市场的严峻挑战。尽管，目前五星电器已经成为惟一一家上榜家电下乡流通渠道招标项目的外商独资企业，家电下乡政策的受益者。
但是，国美、苏宁、扬州汇银、安徽国生电器、牡丹江广汇、浙江百城等等或成为家电下乡中标单位或系家电下乡产品承销渠道，同样是家电下乡政策的受益者。家电下乡对于中标家电厂商、消费者、渠道而言所形成的“普惠制”效应，使得家电连锁行业各企业基本站在同一起跑线竞争。变革中的“新”五星电器能否更好地把握机会，还是由于变动影响无法充分发挥家电下乡对自身销售的拉动效应？均将充满较多的变数。
另外，从渠道格局的影响来看，“新”五星电器短期内可能无法撼动两大家电连锁巨头的绝对优势地位；同时，也无法获得深圳顺电、武汉工贸、扬州汇银、牡丹江广汇等中坚型家电连锁企业的推崇而跃居“第二集团军”带头大哥。夹缝中“新”五星电器的“另类化”生存前景，也将因其势单力薄而面临较大的市场压力。
最后，百思买+五星电器组合能否获得上游供应商群体的认可，尤其是在“加速整合”背景下可能面临的“统一采购”问题，“BF”组合能否获得供应商“合并上量”的规模返利？也将由于供应商自身状况以及对于“BF”组合的前景判断而捉摸不定。
尤其是在金融危机余波中，供应商同样面临的严峻压力，势必将通过控制生产成本、降低流通费用等“节流”措施提升生存能力。在此情况下，新“BF”组合的生存状态与前期比较而言或将难以产生根本性变化。
背景链接：
百思买2006年5月12日宣布斥资1.8亿美元收购五星电器多数股份，控股后者；并称已获得中国政府监管部门批准并于5月11日取得合资公司营业执照。当时，五星电器在江苏、安徽、山东、河南、四川、浙江等8个省份拥有135家门店。双方合作2年多来，江苏五星电器门店数量由131家增加至2009财年3季度末（截至11月29日）的161家；营业面积则由435.4万平方英尺增加至576.1万平方英尺。但是，2009财年前3季度五星电器门店数量维持在161家不变，而其营业面积则由财年初的610.4万平方英尺减少为576.1万平方英尺，约为31865.7平方米。在此期间，百思买中国区门店数量则由2009财年1季度末的1家增加至目前的5家，总营业面积由8.2万平方英尺增加09财年3季度末的14万平方英尺。
高层变动，百思买双品牌战略或生变数
文/笑天
上月下旬，百思买美国总部宣布由首席运营官布莱恩·邓恩（Brian J. Dunn）接替即将于6月份退休的布拉德·安德森(Bradbury H. Anderson)职务，出任百思买公司第三任首席执行官。
现年48岁的布莱恩·邓恩在百思买工作长达23年。在担任百思买总裁兼首席运营官之前，布莱恩先生担任百思买北美零售业务总裁，负责美国国内业务运营。1985年加盟百思买的布莱恩·邓恩，4年之后成为该公司门店经理，1990年则担任负责总部所在地明尼苏达州市场的区域经理。直至1996年胜任百思买负责市场开拓的高级副总裁。布莱德先生职业生涯的大部分时间都是在明尼苏达州渡过。2002年布莱恩被任命为美国零售业务执行副总裁 ，04年升任北美地区零售业务总裁。
由此可见，相对于1973年即加入百思买，2002年6月30起担任首席执行官职务7年多的布拉德·安德森而言，布莱恩·邓恩显然还“嫩”了点。尤其是国内业务出身的布莱恩，明显缺乏海外市场战略的管理经验。对于致力于全球化发展的百思买而言，这一点无疑具备明显的挑战性。
尤其是此前一直倡导并将“双品牌战略”奉为圭皋的百思买国际业务副总裁凯文8226;莱登（Kevin Layden），在08年7月4日“挂靴”离开百思买。当时即有业内人士指出：强烈主张Dual-brand（双品牌战略）的凯文8226;莱登恰恰是在海外市场双品牌战略问题上与其他高层产生分歧而不得不选择离开。一时间百思买“双品牌”战略顿生变数的传闻，成为业内关注的热点。
而此次，百思买“提前迎娶”五星电器的举措，则存在两种可能。其一，“布莱恩”新政意在“由内而外”，帮助百思买摆脱目前在美国国内面临的困境；另一方面，则有可能是布莱恩将发挥其在美国国内市场操刀多年的特长，采取与布拉德＋凯文时代完全不同的海外市场拓展战略，将体外品牌整合调整为“自有品牌”。
前者则有可能促成百思买＋五星电器组合，高调推进国内市场扩张策略，尤其是借助五星电器原国有商业背景优势，进一步扫除其发展障碍；但同时也有可能使得变身“外商独资”的五星电器在市场拓展政策限制方面遭遇百思买“同样的尴尬”。另一方面，暂时维持双品牌战略发展模式，但将形成“厚此薄彼”，“星淡百光”的分化态势；也有可能随着时间的推移，百思买基于集约经营的考虑放弃双品牌战略，展开与其他竞争对手市场份额的争夺。
但是，无论百思买的双品牌战略走向何方，五星电器“100％”外商独资化的事实均无法改变。五星电器正在步入“我的地盘，我做主”的“百思买”时代！
