爱华网摘要：中小企业的发展是一个国家持续性竞争优势的重要体现。在我国现有的金融体制下，我国的中小企业普遍面临着外源融资难的问题，这不仅限制了其更进一步的发展壮大，也大大打击了其发展的信心。本文提出了一个“中小企业可置信度增长原理”的假设，即认为中小企业只有在增长自己可置信度的情况下才能更好的解决这一外源融资难题。本文正是按着这一思路，从网络化社会的角度，采用博弈论中的一些理论，对这一问题提出了新的探讨，并构建了一个中小企业融资平台。
关键词：中小企业；外源融资；可置信度；网络社会；重复博弈；融资平台；
一、引言
在我国中小企业创立之初，由于市场需求狭小，生产规模有限，难以承担高额负债成本，因此十分重视其自有资金的积累，也即主要依赖内源融资来积累资金追加投资、扩大生产规模。但随着其生产规模的逐渐扩大，内源融资无法满足企业生产经营需要时，企业就会面临着向更高层次发展的“瓶颈”。从改革开放以来的我国中小企业发展历程来看，由于处于从计划经济体制到市场经济体制的转轨的非常时期，它们无不需要经历一场突破这个发展“瓶颈”的大考验。少部分中小企业通过自己的实力或更多的是机遇能最终冲破这道难关，从而迈向更高层次的发展；而大部分中小企业由于实力不济或更多的是没有资金可融而被拦在了向更高层次发展的“大门”之外；它们要不是破产而消亡，要不就是被别的企业兼并。这样，依据目前我国中小企业发展的现实，本文认为，外源融资难问题才是目前中小企业所首先需要解决的问题。这里也有另一个很重要的因素在起作用，那就是，中小企业发展的问题本身也是一个信心问题；因为，只有大部分的中小企业能冲破这个发展“瓶颈”，我国中小企业的发展才有希望。在本文之前，已有许多专家学者对这一外源融资难问题进行了大量的探讨和论证，并提出了一系列很有价值的解决方案。但这个难题的实质性解决却还是有待一定时日的，它需要我们每个人持续不断的去努力探索。本文也正是本着这样一种思想，从网络化社会的角度，对这一难题的解决提出了一种新的思路，以期能为这一难题的解决贡献自己的微薄之力。
二、我国中小企业的外源融资现状及分析
企业的外源融资又可分为直接融资和间接融资两种情况。本文下面从这两个方面简要的介绍一下中小企业外源融资现状,并对其进行一定的分析。
（一）直接融资现状
直接融资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券（企业债券、股票），以获得所需资金的行为。对于我国的中小企业而言，由于我国资本市场的不成熟，以及进入资本市场的条件限制，大量的中小企业被拒于我国证券市场之外。这样，在进入公开市场受限的条件下，中小企业发展对资金的渴求，以及改革开放以来居民收入的不断增加，社会上闲置资金寻求投资路径的双向作用，为中小企业在多层次的资本市场上运用直接融资方式取得所需资金创造了条件。这些融资方式包括股票融资、债券融资、民间借贷等。
1、股票融资
所谓股票融资，就是企业以“股票”这种有价证券进行的筹资行为。目前，我国中小企业运用这种方式筹资，不能进入公开的证券市场，只能在一定的范围内进行，这在一定程度上限制了中小企业的融资范围。同时，由这种方式所产生的地方性股权交易市场的诸多缺陷，严重的扰乱了我国的证券交易市场，使得规范的沪深市场交易量不足，不利于我国证券市场的稳步发展，因而被国家金融监管部门勒令关闭。
2、债券融资
就我国的中小企业而言，因为在公开的资本市场上无一席之地，而发放企业债券又受到“规模控制，集中管理，分级审批”的约束，故多在非公开的资本市场上，在小范围内发放企业债券，以满足对资金的需求。由于我国中小企业点多面广，放贷行为又多属企业自身的融资行为，法规监管不及；这样，这种小范围的非公开的融资行为对社会造成了相当大的危害。
3、民间借贷
目前，与大银行对中小企业“惜贷”现象相反，民间的中小企业信贷活动却异常活跃。这是我国中小企业从合法融资渠道难以融资而产生的必然结果。在一些地方，民间借贷已成为私营企业融资的重要渠道，对经济发展也做出了一定的贡献。但是，我们也要认识到，中小企业民间借贷所造成的经济纠纷，给我国金融秩序的正常运行以及经济活动带来诸多负面影响。由于其负面影响大，风险也大，融资成本高，因此我国政府目前的政策是限制其发展，必要时对其进行控制或取缔。但这样做却没有收到多少效果，民间借贷仍然是如火如荼的进行着。
（二）间接融资现状
我国中小企业由于经营规模的限制以及我国资本市场的不完善、不成熟，其间接融资过分集中于银行贷款。在目前国有商业银行加强风险防范而出现“惜贷”现象的情况下，我国中小企业获得银行贷款的数量更是有限，从而陷入重重困难之中。主要有以下几方面：
1、我国银行信贷投入量相对较少，且在投向上偏向国有企业；
2、我国信用担保制度不健全，在操作技术上存在许多漏洞；
3、我国中小企业由于其资产结构特点、金融机构在抵押物上的偏好及政府行为的不协调，使得抵押担保贷款不足、抵押担保难以落实；
4、为我国中小企业服务的金融机构不健全、势力弱、服务滞后；
5、我国中小企业自身的经营风险较大，并且缺乏信用观念。
（三）我国中小企业外源融资现状的分析及结论
以上是我国中小企业外源融资的现状的简要介绍。为了更为清楚地理解这一现状，本文分析总结出了如下几点结论，并希望能为我国这一中小企业外源融资难问题找到一种新的探讨思路。
1、我国中小企业外源融资难问题的本质原因是我国金融体制不健全。这就涉及到了我国的金融体制改革问题，但目前我国的金融体制改革和国有企业改革都受阻于我国的政治体制改革，而对我国政治体制改革的问题，本文在这里无力探讨；对于此问题，在这里，本文只是想说，这只是一个过程，一个中小企业与金融体制以及政治体制相互适应的过程，一个需要全国人民共同努力的过程。于是，本文在这里的关注点是在目前既定的金融体制和政治体制下的中小企业外源融资问题的解决；
2、在既定的体制下，本文认为我国中小企业间接融资难问题的本质问题是企业自身信用建设问题，也即是一个让我国国有商业银行对其还贷的可置信问题，这也是一个亟待解决的现实问题；
3、对于我国中小企业的直接融资问题，本文认为完全可以换一种思路来解决，变“堵”的办法为“疏”的办法，将非公开的民间的金融业纳入有组织、有管理的金融系统，发挥其为中小企业融资服务的作用。这样，在既定的体制下，本文认为我国中小企业直接融资问题的本质问题是一个市场规范问题，也即政府对企业融资行为的可置信问题，这同样是一个亟待解决的现实问题；
4、在既定的体制下，中小企业和银行之间的信用问题以及政府对中小企业的规范问题均包含两部分：一部分是法律法规的“硬约束”问题；另一部分是企业的自我约束即“软约束”问题；
5、产生以上信用和规范问题的根本原因是由于政府、企业、银行三者之间信息不对称所导致的道德风险和逆向选择问题。这样，由于信息不对称的根本原因，本文将信用问题和规范问题用一个“可置信度”的概念统一起来，即提出一个企业行为的可置信度问题（在既定的体制下，企业的发言权不多，企业基本上处于向银行和政府“营销”的地位）。
这样，随着本文“企业行为可置信度”概念的提出，我国中小企业外源融资难问题就转变成了中小企业怎样提高自己可置信度的问题了。本文下面开始探讨中小企业怎样提高其可置信度问题。
三、重复博弈和KMRW声誉模型
（一）重复博弈
在博弈论中，重复博弈是指同一个博弈重复进行有限或无限次。每次所重复的博弈称之为阶段博弈。我们以囚徒困境为例，如果每次判刑不是很重（至少不是无期徒刑），那么，两个囚徒在刑满释放之后再作案，作案之后再判刑，释放之后再作案，如此等等，他们之间进行的就是重复博弈，其中每次作案是一个阶段博弈。重复博弈可定义如下：设G为阶段博弈，用G（T，δ）表示将G重复T次的重复博弈。T=∞称其为无限次重复博弈，T有限称其为有限次重复博弈。δ为局中人共同的贴现因子。在每个阶段的初期，前一个阶段的博弈历史都可被局中人观察到。[1]
（二）KMRW声誉模型[2]
该模型讨论的是不完全信息重复博弈中的合作行为。克瑞普斯、米尔格罗姆、罗伯茨和威尔逊四人建立的所谓KMRW声誉模型证明：参与人对其他参与人支付函数或战略空间的不完全信息对均衡结果有重要影响，合作行为在有限次重复博弈中会出现，只要博弈重复的次数足够长（没有必要时无限的）。特别地，“坏人”可能在相当长一段时期表现的像“好人”一样。
KMRW声誉模型有如下定理：在T阶段重复囚徒博弈中，如果每个囚徒都有P＞0 的概率是非理性的（即只选择“争锋相对”或“冷酷战略”），如果T足够大，那么存在一个T0＜T，使得下列战略组合构成一个精炼贝叶斯均衡：所有理性囚徒在t≦T0阶段选择合作（抵赖），在t＞T0阶段选择不合作（坦白）；并且，非合作阶段的数量只与P有关。KMRW声誉模型定义的直观解释是：尽管每一个囚徒在选择合作时冒着被其他囚徒出卖的风险（从而可能得到一个较低的现阶段支付），但如果他选择不合作，就暴露了自己是非合作型的，从而失去了获得长期合作收益的可能，如果对方总是合作型的法。如果重复博弈的次数足够多，未来收益的损失就超过短期被出卖的损失，因此，在博弈的开始，每一个参考人都想树立一个合作的形象（使对方认为自己是合作的），即使他在本性上并不是合作型的；只有在博弈快结束的时候，参与人才会一次性地把自己的过去建立的声誉利用尽，合作才会停止（因为此时，短期收益很大而未来损失很小）。
（三）结论
通过对以上声誉模型的介绍和分析，本文得出以下结论：中小企业提高其自身的可置信度和提高其声誉在本质上是同一的。为此，本文在这里提出一个“企业可置信度增长原理”，即认为：中小企业的可置信度永远不会减少。当然，这个原理不是绝对的，本文在这里只是认为当中小企业不能再增长自己的可置信度时，中小企业会面临更大的外源融资困境乃至破产或被兼并。而我们从上面的KMRW声誉模型可知，如果能为我国中小企业提供一个能进行重复博弈的环境或平台，那将是一个很好的提高其可置信度从而解决其外源融资难问题的探讨思路。本文接下来就按着这个新思路进行探讨。
四、网络社会的崛起与企业新的生存空间
人类在进入20世纪80-90年代以后，原来只为军事、科研和教育服务的互联网，开始渗透入社会的各个领域，引起了整个社会生产、生活方式的深刻变化，开始形成了人类第二生存空间-“网络社会”。网络社会从技术层面看，主要有数字化、网络化、智能化、多媒体化等特征；而从网络社会本身来看，主要有开放性、共享性、交互性等特征。总之，在网络社会中，人们的交往有了革命性的变化，时间和空间不再是交往的主要障碍。正如埃瑟·戴森所说，网络社会的根本特征是互联性。而这一深刻的"互联性"，已经使人们开始意识到，网络将会给人类现存机构带来深刻的影响和变化。通过这个互联性，我们人类拥有了新的生存空间；同样，通过这个互联性，企业也拥有了新的生存空间。因此，在这里，本文认为，我们要换一种新的思路来对待我国中小企业的外源融资难问题。我们以前总是从企业是一个孤立的“原子”的角度来探讨该问题，所以我们的思维也总是局限在这个“原子”本身上，从而解决该问题的效果也是极其有限的。其实，古希腊哲学家德谟克利特的“原子论”思想早已站不住脚了，因为这个世界上根本就不存在他所说的孤立实体。世界是一个彼此联系的世界，中小企业之间本来也就是互联的，只是随着时代的不同，其互联的程度不同而已。目前，我们即将迈入信息时代，在快速发展的信息通讯技术的支撑下，中小企业的互联程度已很高；因此，我们决不能无视这一中小企业生存空间的革命性变化。于是，在这里，本文转变思维方式，跳出中小企业本身这个局限性来探讨这一问题。
五、我国中小企业互助及银行-企业-政府三方联动式融资平台的构建
（一）通过上文的叙述，本文所构建的融资平台的模型如图1：
（二）本文所构建的这个融资平台的相关组主要有：政府的派驻机构、各类银行、各类中小企业、各类中介机构以及相关法律部门。
（三）本文的这个融资平台主要包括以下几个层次：
1、借款层次，包括：
（1）中小企业相互之间借款；
（2）各类银行给中小企业贷款；
（3）政府成立中小企业发展基金会给企业提供贷款；
2、担保层次，包括：
（1）中小企业之间相互提供担保；
（2）中小企业用自身资产担保；
（3）政府通过一定方式给中小企业企业提供担保；
3、法律、法规层次，主要是相关法律部门提供法律保护；
4、中介层次，主要是各类中介机构提供中介服务；
5、奖惩层次，主要包括：
（1）对主动提供借款或担保以及融资规范性高的中小企业采取一定的奖励措施，并在融资平台上进行公开奖励；
（2）对到期不按时还贷或不还贷以及融资不规范的中小企业采取一定的惩戒措施，并在融资平台上进行公开的披露。
6、安全层次，主要包括：
（1）融资平台数据库系统数据本身的安全性；
（2）融资平台数据库系统某些数据信息的保密性。
图1
（四）融资平台的数据库系统
本文以上构建的融资平台的最关键的一环就是其数据库系统的建立和维护，因此本文在这里进行重点介绍。
（1）该数据库系统的数据信息来自融资平台中各类相关组织互动的过程；
（2）该数据库系统信息的内容则主要涵盖以上借款、担保、法律法规、中介、奖惩等层次发生过程的记录；
（3）该数据库系统的建立可以是在政府的引导下，通过政府、企业、银行三方的共同协商来进行；
（4）该数据库系统可以先在一定地区的小范围内建立，然后慢慢向外扩展；
（5）该数据库系统需要相关组织派出人员和专门的数据库系统技术人员的共同维护。
（五）该融资平台的根本目的是提高我国中小企业的可置信度
本文所构建的融资平台为我国的中小企业提供了一个能进行重复博弈的环境，因此该平台的唯一目的也就是提高我国中小企业的可置信度。由于这个融资平台是嵌入在网络社会中的，因此它同样具有网络社会的一系列特征。这样，在该融资平台中，我国中小企业的重复博弈能力得到了大大提高；于是相对来说，中小企业与银行及政府合作所得来收益的贴现值是大于短期内不合作所获收益的，即合作比不合作更有利可图。这样，在该平台中的中小企业就具有了相对较高的可置信度，其外源融资难问题就可在一定程度上得到解决了。
六、结语
随着经济全球化进程的加速,以及市场竞争的日趋激烈,中小企业问题已成为世界性的长久问题。加快中小企业的发展，对于发展中国家乃至发达国家而言，都将是一项长期而艰巨的重要任务。在我国，中小企业在促进经济增长、吸收就业等方面发挥着重要的作用，俨然已是国民经济中的一支重要力量。随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，中小企业也将日益显示出其举足轻重的地位；加快中小企业特别是高科技型中小企业的发展，已成为我们的一项重要国策。然而，由于我国中小企业外源融资问题严重，使其普遍面临着发展的“瓶颈”问题，严重伤害了我国中小企业发展的信心。本文也正是在这一形式下对我国中小企业的外源融资问题进行了探讨，并从网络社会的角度构建出了一个我国中小企业的外源融资平台。另外，本文虽然是在即定的金融体制下对该问题进行探讨的，但本文并不否定我国金融体制改革的进程。本文认为，我国的金融体制改革是一个必然的趋势，而本文所构建的该融资平台则是一个与金融体制改革相互适应的过程。同时，本文所提出的中小企业可置信度问题是一个在任何金融体制下都需要重要解决的问题，而本文所够建的融资平台是解决该问题的其中一种方式。但是本文中构建的融资平台是嵌入在网络化社会的大环境中的，因此它将具有更大可操作性以及更强的活力。
