爱华网早在2006年2月，中国外汇储备就已经超过日本跃居全球第一，中国外汇储备数量的增加时时都在牵动舆论的神经。最近，中国领导人表示，迅速增长的外汇储备，可以用来缓解经济减速或金融危机造成的影响。估计在2006年9-10月，中国的外汇储备势将达到创纪录的1万亿美元。
这标志着中国官方外汇储备率先冲击万亿美元大关，这也使得中国成为全球第一个拥有万亿美元以上官方外汇储备资产的国家。有人认为，外汇储备代表了一国外汇储备的规模和抵御风险能力；另外一些人却认为，若任其以目前速度增长下去，将带来一系列难以控制的局面。2006年08月24日，北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光在五十人讲坛演讲时表示：“按组成成分加总计算，我国外汇储备余额在2010年预计将达2.49万亿美元。”如此高额的外汇储备将给宏观经济带来严峻挑战。外汇储备的增加使得央行基础货币投放的压力增大，而为了回收市场上已经泛滥的流动性，央行又不得不大量发行票据，在这个过程中，央行支付了大量的成本。同时，由于票据利率水平有限，商业银行的盈利水平也将受到影响。
在2005年7月14日的博客中，笔者曾经预计，在2006年3-6月之间，中国官方外汇储备将达到并超过1万亿美元。我的依据是，随着2008年北北京奥运会日益临近，全世界的目光都会集中在中国这个东方大国，外部世界对人民币的需求将被推向前所未有的高度，经过短暂的冷却之后，国际游资将对人民币发起新一轮最猛烈的投机性攻击。因此，伴随着中国对外贸易顺差而产生的贸易盈余，投机资本的流入也将达到峰值，预计届时投机资本流入将1.5倍（2005）、2倍（2006）和3倍（2007-2008）于贸易盈余。也就是说，在未来新增官方外汇储备中，投机资本的流入所占比例将达到66-75%。即使笔者的假定有一些出入，但是，有一点可以肯定，投机资本流入比例占新增外汇储备的比例呈现上升趋势。我预测的结果是：2005至2008年新增官方外汇储备分别为：3000亿美元、3000亿美元、3600亿美元和3900亿美元。照此计算，2005至2008年底的官方外汇储备数字分别为：9100亿美元、12100亿美元、15700亿美元和19600亿美元。如果是按照这样一种增长速度递增下去，那么，只要十年时间，中国官方外汇储备将达到一个天文数字。
尽管学界对于中国外汇储备超常增长颇有微词，尽管中国中央银行疲于应对短期外资源源不断地流入，尽管外汇储备增长进一步增加了人民币汇改的难度，但是，在中国政府采取切实有效的政策措施之前，官方外汇储备就是一个劲地往上窜升，现在，中国官方外汇储备每月增长150－200亿美元左右，而且还有加速趋势，完全不以人们的意志为转移。
对于1万亿美元的巨额外汇储备，我们可以干点什么呢？我看，就别买那么多的美国政府债券了（一说中国官方外汇储备有80%是美元资产）。多买点铜矿铁矿、油井油田（所谓重要战略资源储备），最不济买点黄金放着也罢。从长远来看，中国买进大量美元资产的后果是严重的。关于这一点，我已经在其他文章中反复阐述过的，这里就不重复了。
