爱华网黄金12年牛市终结 在这令人窒息的一周里，闪耀璀璨光芒的黄金显露出的却是魔鬼般的恐怖峥嵘。 4月12日、15日两个交易日内，国际金价狂泻超过200美元/盎司。4月15日，黄金市场经历了近30年来最为恐怖的黑色星期一，纽约电子盘价格盘中一度跌幅超过10%，创30年最大单日跌幅。 “坠落的尖刀，最好不要抓它。”面对狂泻的金价，安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟博士给出这样的建议。然而，悲剧却毫无悬念地在投机者身上上演。 “黄金快速暴跌的背后，国际投机资本充当了重要推手。”中国黄金协会副会长张炳南向《中国经营报》记者表示，国际对冲基金恶意营造黄金空头氛围，对金价进行集中性打压。 黄金熊市来临 现在仍未见底，不建议抄底。 直线跳水 金价崩盘前3个交易日，来自全球最大黄金ETF—PDR的公告数据已经让投资界充满担忧。数据显示，4月9日前一个交易周，黄金持仓量净流出高达46.75吨，中长期国际资本看空金价表现。 短期多头投机资本也在加速撤离黄金市场。据CFTC持仓数据，黄金非商业净多头头寸当周减少847手至约12万手，与此同时，空头的大量加仓也预示着金价暴跌的山雨欲来。 4月10日，高盛大幅调低对黄金的预期，“将3个月的目标下调至1530美元/盎司；6个月目标下调至1490美元/盎司；12个月目标下调至1390美元/盎司。” 经过一个交易周的酝酿，“黑色星期五”在黄金市场上演。4月12日，周五早盘前，国际金价依然稳定在1530美元/盎司，在随后不到半个小时的时间内，涌出300余吨的海量抛单，金价走势上出现接近90度角的直线跳水！ “这样的巨大集中性抛单，绝对不可能是国际资本的黄金套保盘，也绝非普通机构可以操作的。”张炳南判断，2012年中期开始国际投机资本手中堆积了巨大的多头黄金头寸，之后在去年四季度开始，对黄金进行了逐步减仓，进而转手发动“沽空”打压。 国际金价遭遇第一波主动沽空打压是在4月12日，随后两天关于金价的各种不利传闻接踵而出。各大国际投行纷纷跟进调低预期，同时有国际消息称，塞浦路斯可能继续抛售黄金以应对债务危机。 黄金恐慌情绪非但没能因为周末因素而得到缓解，反而发酵成为近30年来国际金价最为恐怖的单日暴跌。4月15日，星期一COMEX黄金电子盘，开盘即告重挫，在恐慌性抛盘持续打压下，金价一度盘中跌幅达到10.86%。 仅仅3个交易日，国际金价就跌破了高盛的全年预期价位。 中投顾问宏观经济研究员马遥认为，金价大幅跳水与国际投机资本的恶意炒作密不可分，期货、基金蓄意做空是导致金价崩盘的重要推手。若风险性因素能够爆发出来，国际金价持续回归并非空谈。 实际上，国际投机资本自去年四季度起就快速撤离黄金市场。 美国证券交易委员会(SEC)文件显示，索罗斯基金管理公司2012年第四季度开始减持SPDR黄金信托ETF的比例达到55%至60万股。摩尔培根旗下的摩尔资本管理公司(Bacon‘s Moore Capital Management LP)也在同期售出了全部SPDR基金并减持了斯普罗特现货黄金信托基金(Sprott Physical Gold Trust)。 在分析人士看来，美系对冲基金的恶意做空是金价暴跌的直接推手，幕后更是美国国家利益的体现。 “凡是能够对美元地位形成威胁的资产都受到轮番打压，欧元彻底崩溃、日元主动贬值，一直保持强势的黄金则成为又一个狙击目标。”张炳南认为，本轮金价暴跌是美国全球货币战略的体现之一。 国际投机资本自去年四季度起就快速撤离黄金市场。 虽然业界对黄金中长期走势的判断仍然存在一定的分歧，但较为普遍的观点是，12年黄金牛市已经结束。 资料显示，从1968年至1980年的12年中，伴随着布雷顿森林体系的解体，黄金迈入“大牛市”，由每盎司35美元涨到850美元，年度平均价格升幅超过30%。从1980年至2000年则经历了20年的“大熊市”，从每盎司850美元跌到256美元。特别是1998年爆发的亚洲金融风暴，韩国等国纷纷抛售黄金，国际金价一度急跌。从2001年至今，黄金再次迎来12年“大牛市”，最高价格突破每盎司1900美元，12年升幅达到7倍。 国际金融问题专家赵庆明告诉记者，本轮金价调整一定程度上与1998年亚洲金融危机相类似，“1998年受货币海啸的影响，韩国经济崩溃，大举变卖黄金储备以应对难关，同时韩国民众也掀起卖金救国运动。目前，塞浦路斯债务危机深化，也在抛售黄金，同样成为金价跳水的诱因。” 据了解，2012年有境外机构极力唱多金价，甚至有人看高至5000美元/盎司，最夸张的是，有人放言称金价将突破1万美元/盎司。 赵庆明分析认为，“金价的形成机制极为复杂，一般会出现金价与美元指数的倒挂。但本轮金价跳水过程中，美元指数并没有出现快速上涨，反而小幅度回落。综合来看，黄金12年牛市已经宣告结束，不排除看到1000美元/盎司的可能。” 金价暴跌之后，安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟博士给出的建议是，“现在仍未见底，不建议抄底。” 不过，海瑟博士同时判断，“中期来看，黄金仍会稳定下来，因为全球利率水平仍然较低，而QE仍在推进中，此外全球仍有非常多的不确定因素，如核危机因素。如果明年通胀压力预期再次出现，黄金将再次抬升。” 按照瑞银最新研报显示，“3个月黄金价格预测是每盎司1150~1550美元，此前预测为每盎司1450~1630美元。” 瑞银判断，考虑到目前通胀疑虑已经消除，投资者对黄金的兴趣可能延续低迷状态。2013年第二季度，潜在的黄金需求缺口也使得金价在短期内有下行空间，可能跌至边际生产成本，即1150美元/盎司附近。 金条价格跌破300元/克后，全国各地金店的投资金条遭疯抢。 中国投资者疯狂抄底 本轮金价的极度跳水越发刺激了投资者的胃口，北京主要门店金条被席卷一空。 国际投机资本大肆抛空黄金的同时，来自中国的投资者却在“疯狂”入场接盘。
4月16日，记者来到北京某知名商厦饰品部，虽然是中午时分，黄金销售柜台却被围了个水泄不通。 某品牌销售人员告诉记者，门店内100克的金条已经断货，何时能够补货还不清楚，“现在的投资者基本不购买饰品，来的都是奔大重量金条，这几天一次买10根、20根金条的非常多。” 实际上，今年3月，国际金价跌至每盎司1500~1600美元区域，中国投资者已经在进行疯狂抄底。据了解，中金黄金安定门旗舰店3月6日当天，有投资者几公斤，甚至几十公斤的大手笔买入金条。 仅仅一个月过去，国际基金暴跌约15%，抄底者损失惨重。本轮金价的极度跳水越发刺激了投资者的胃口，北京主要门店金条被席卷一空。 与黄金销售异常火爆形成鲜明对比的是，黄金概念类上市公司股价却坠入了冰点。老凤祥股价暴跌近20%，中金黄金、豫光金铅、恒邦股份等黄金概念股票全线跳水。 老凤祥董秘办一位人士告诉记者，“公司每天从金交所进行黄金原料购入，同时也进行了一定套保准备。短期看，国际金价的剧烈波动，不会对业绩产生太大影响。” 中金黄金证券事务办公室一位人士则表示：“公司业绩主要看全年金价的平均价格，短期波动业绩影响很难判断。公司具备一定黄金库存，但由于前几年黄金持续牛市，并没有进行套保操作。”
