爱华网最近公布的数据显示，5月份居民储蓄减少2784亿，我们分析，这减少的2784亿元储蓄主要是流向了股市。百姓把钱从储蓄转向股市是利好的，为什么说利好呢？我们知道百姓的收入分为消费和储蓄两部分。储蓄的部分既可以存在银行（我们称为储蓄），也可以用于购买股票、债券或其他形式的投资（我们称为投资）。储蓄是一种间接投资方式，即由银行作为中介再把这些存款贷出去。购买股票等是一种直接投资，由自己选择投资的对象。这两种方式都可以把百姓的钱用于投资，但其效果不完全相同。一般来说，当百姓通过银行间接投资时自己并不承担投资风险，这种风险由银行承担。在银行并没有完全独立，且信息不对称的情况下，投资很可能失误，引起不良资产。当百姓在股市上购买股票直接投资时，他们要自己承担风险。这样，百姓就会更谨慎地选择对象，企业也会面对股民的压力，资金使用效率更高。而且，直接投资所需的成本也低于间接投资。 一个社会投资渠道应该多元化，但过去我们一直以间接投资为主。尤其这些年来，股市运行不正常，使投资渠道更为单一。这不利于广泛吸收社会资金，资本使用效率低，也使银行面临较大的风险。在建立市场经济的过程中，我们要扩大投资渠道，百姓可以更多地通过购买股票、债券、基金等方式进行直接投资。金融体制改革的目的之一正在于此。所以，银行存款流向股市是一个好兆头，它预示着我们国家已经处于一个金融脱媒的萌芽阶段，虽然我们有理由担心，这种流向对我们的股票市场有一定的影响，但从长期来看这种流向将具有积极的意义。 那么什么叫金融脱媒呢？从金融市场运行的核心机构这一角度考察，金融市场可划分为借贷市场（间接融资）和证券市场（直接融资）。随着以资本市场为中心的新金融商品的开发和需求的创造，特别是随着资本需求的超强劲增长，使证券市场及其相关金融中介机构比如基金的功能日趋凸现，而商业银行的媒介作用则趋于萎缩。这种现象现最早出现在具备完善的金融体制和发达的资本市场的美国，从1933年至1966年9月，美国出台Q条例促使商业银行纷纷出现利润下降，市场不断萎缩，利差收入减少，依靠传统的业务难以维持生存的状况，即出现了所谓的“金融脱媒”现象。 从这一点来说，储蓄减少预示金融脱媒时代的来临，至少预示着金融脱媒时代已处于萌芽阶段，预示着我国金融市场正在逐步的走向市场化现代化。
