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中国股市的这一轮上涨或者牛市，其本质在于人民币的这种升值和贬值的双重属性下所导致的，当然点燃的引擎是股改，也就是全流通所开启的中国资本市场的这轮牛市，那么当中国股市指数在跨越无数新高后到达4千点，却终于慢下其脚步，是什么开始阻挡其这种步伐呢？中国股市是否真的走到了它自己的尽头呢？ 笔者一直没有改变从06年开始的这一种预测，甚至包括07年的趋势预测，面对由于过度的投资或者流动性的泛滥，管理层的担心从言论落实到了行动，并且从干预到引导的改变，管理层有理由担心这种过度会伤害整体的金融市场，这也是一系列密集调控政策出台的背景。 那么对于这种调控期望能够彻底改变，笔者认为管理层恐怕也会失望的，中国股市的这种流动性泛滥，主要不是来自民间资本或者投资者的储蓄搬家，这仅仅是其中微不足道的一部分，而导致这些资金能够持续搬家的原因，恐怕是管理层要深思的问题，也就是笔者在描述的人民币双重属性中的一面－－－贬值。 正是由于人民币这种实际存款出现负利率，使得更多的人民币资金在寻找更高的投资回报渠道，而中国股市也正好赶上这个历史的机遇，进行了市场自身的制度改革，使得上市公司大股东在追求自己利益最大化的同时，也帮社会公众投资者的利益一起带上了，因为现在所有的股东利益都在一个平台上，这就是全流通的意义所在。 其次是由于中国经济的结构性问题，由于历史原因所堆积，造成了我们一直以出口为主导型的经济，但在随着经济的不断发展壮大过程，没有及时调整这种产业政策，使得在中国外汇从一个贫乏的国家一跃而成为剩余的国家，目前仍在继续呈快速增长期，因为这种改变很难在短期内完成，这就对人民币的升值带来了强劲的助推，在这种人民币货币的双重属性下，中国经济的转轨还是中国股市的过度投机，都很难在短期内发生明显的改善，国际资本就是在这种利益的驱动下，通过各种渠道纷纷进入中国的股市和楼市，这就是我们看见这两个市场的调控之难，这也是人民币双重属性中的另一面－－－升值。 目前中国股市的调控从某种角度来看，更容易被调控些，5月30日就是最好的例证，但在楼市上我们没有看见更直接的手段，因为任何调控也是看从利益的角度在衡量的，中国的楼市其实比股市的泡沫更大，但要直接去挤楼市的泡沫恐怕伤害的代价更大，这也是目前管理层的最矛盾的地方。 所以笔者现在认为，管理层目前所出台的一系列这种抑制股市的流动性泛滥政策，也仅仅是不触及根本的，要哦解决根本就要从本质上进行，引导资金对外进行投资没有错，也许现在看见的是资金太多的问题，但如果我们错失这种历史的机遇而不去把握好，那么我们会很快发现这种泛滥会在我们这种政策不针对性下，转眼间会演变成短缺的，并不是流出去的钱都能够在国际市场得到投资回报的，很多流出去的钱也许就流不回来了，成为学费交给了国际资本市场。 我们应该利用目前的这种流动性过剩，加快中国国内优质企业的进入市场，尤其是目前国家在产业导向上进行扶持的产业，让更多的优质企业进入中国的资本市场，是最便捷地调整产业结构布局，也是做大做强国内资本市场的重要步骤，同时尽快完善市场的交易制度，也就是市场的做空机制的推出，让市场的泡沫能够得到市场内在交易制度的消化。 同时加快多层次的资本市场投资体系的配套，使得老百姓的投资不会集中在股市里面，而如果仅仅是把资金推向将外境外市场的做法，笔者认为这种做法是低档次和没有价值的办法，应该让国内这些剩余的资金尽快发挥出其作用才是管理层所要思考的问题，中国股市现在所面临的流动性泛滥绝对不要以为是洪水猛兽，应该是一种助推中国资本市场迈向更高层面的力量。当然我们驾驭不好就成为泡沫的根源，中国股市现在所面临的选择还很主动，如果管理层错过了这种历史性的机遇，那么所带来影响做直接的也许就是中国经济的持续能力了。 人民币的双重属性，既有其好的一面也有其坏的一面，当我们愿意看见好的，那么我们得到的就是好的结果。
