爱华网近期出现的美元贬值趋势，是国际金融市场高度关注的一个焦点。尽管美元贬值短期可能不利于美国经济，但中长期影响却是正面的。 美元贬值将扩大美国的通胀压力，同时又会引起全球性资源价格如石油价格上涨，而资源价格上涨将带动粮食价格等上涨，导致美国通胀压力增强。同时，美元贬值会提升未来美元利率的上升（加息）空间。 这表明，目前美国的利率政策并没有发生变化，不会从加息周期转入降息周期。这当然也受到当前美国经济增长趋势并没有发生实质性变化的有力支持。如果结合美元强势汇率政策依然不变的情况分析，这种利率、汇率政策的搭配组合，既可以消除美国经济的一些压力，又可以突出美元利率在各主要利率之间的主导性地位。 央行官员称，不能容忍通货膨胀，并对房地产价格飙升和股市大幅上扬直言不讳地表示了不满。似乎他们无法分清繁荣的景象与货币贬值的景象之间的区别──当然他们就像不能分清那样行事。真正让他们采取行动是同时面对通货膨胀加速和股市及房地产市场过热的局面。 中国股市暴跌的始作俑者可以追溯到美国。中国有关部门多次表示对近期通货膨胀率回升的迹象感到不安。与此同时，央行顶住了来自美国的压力，只允许人民币兑美元汇率小幅地调整。如果美元能够保持稳定，这本来应该是一件好事。但随着美元贬值，人民币汇率也随之走低。在将人民币汇率钉住美元的同时，中国也将其通货膨胀率“钉住”了美国的通货膨胀率，将短期利率也“钉住”了美国的短期利率。 关于货币贬值对通货膨胀的影响目前还没有一致的看法，但当以黄金，而不是消费品或外汇来衡量货币就可以看得更清楚了。仅在2005年中至2006年末期间，黄金的美元价格就从每盎司437美元升至632美元，升幅高达45%。黄金的人民币价格从每盎司3,622元升至4,945元，升幅为37%。 美元贬值增加了人民币升值及汇率政策压力的潜在风险。目前，我国既面临来自人民币升值引起的投资和投机冲动压力，又面临国内外经济、金融形势变化的压力。从国内股市快速上涨，我们可以看到这一影响。另外，美元贬值与人民币单边升值预期，又加大了我国经济政策和经济的周期性调整的难度，并进一步扩大了中国的内外经济失衡矛盾。 实际上，通胀压力已经从美国扩散至汇率与美元挂钩的许多国家，其中也包括中国。中国的官方通货膨胀率还不高，但近期一直在加速上升。中国商务部预计，2007年中国的消费者价格指数将增长2.5%，高于2006年的1.5%。 各国央行都是股市动荡，而不是稳定的来源之一。在某种程度上说，中国股市暴跌的根本原因在于，当金价不再为其效力的情况下，各国政府未能将通胀水平保持在低位。简而言之，要想同时保持物价的稳定和金价的波动是不可能的。在新兴经济体中，通货膨胀率都与货币相对于金价的贬值水平有着直接的比例关系。 此后，美国的政策制定者多将通货膨胀率的大起大落归结于过度需求（经济增长过快）或过度信贷（金融自由度太高）。他们在推动通胀方面的关键作用──将货币与黄金分离──却一直不为外界所知。随着许多过去的古典经济学真理被人们遗忘，货币波动，以及通过恢复和稳定货币价值遏制通货膨胀的想法几乎成为了一个禁区。 央行不是支持货币稳定和促进经济成功，却在推动货币贬值（进而是通货膨胀），并干预信贷市场遏制财富的产生。尽管宽松的信贷环境并不是通货膨胀的原因，但刻意阻碍信贷则会导致衰退，甚至是大萧条。
资本主义并不是美国政府输送到中国的唯一智慧成果。中国已经加入了各国央行的俱乐部。西方官员也输出了他们并不恰当的经济说教，这已经让中国对其繁荣感到了担忧。他们的繁荣一直是脆弱的。不过中国政府目前采纳的经济政策可能会危害其民营企业追赶西方的能力。 如何应对美元贬值的矛盾，是中国政府应该认真关注和研究的问题。目前人民币升值缺乏国内的经济基本面支持，而美元贬值将使美国获得流动性过剩或泛滥的货币利益，中国将可能会成为这种流动性过剩流出的投机目标之一，这会造成美元与人民币之间的货币错配效应。
