爱华网美国去年第四季度经常账户赤字2250亿美元，远远高于第三季度的1854亿美元。第三季度经常账户赤字占国内生产总值(GDP)的比例为5.9%。2005年全年经常账户赤字为8050亿美元，占国民收入的6.4%。 资本经济分析师保罗8226;阿什沃思说：“关键问题在于，如此之高的经常账户赤字是难以持续的，而且，要想不付出巨大代价，单纯通过提高出口来解决这个问题，那是不可能的。” 美国出口总额占GDP的10.5%。若要消除这一赤字，出口需要增长70%。“这显然不可能。”阿什沃思说，“相反，消除赤字需要美元大幅贬值，并需要国内大幅降低对于进口的需求。” 尽管美国经常账户赤字2005年最后一季度达到了国内生产总值(GDP)的7%，实际汇率却稳定了下来。 我们为什么仍应担心全球失衡呢？答案就是，全球失衡不受欢迎，不能无限期地持续，并且它持续时间越长，调整就会越大越痛苦。更糟糕的是，正如近期美国国会就中国“操纵汇率”问题进行的威胁所示，它还会对世界经济和国际关系造成很大损害。 美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(LawrenceSummers)在近期有关印度的演讲中指出：“对于全球资本流动的模式，美国有一个占主导地位的解释，而全球经济中的一个惊人事实却证明了该解释的错误，即全球的实际利率处在低水平，而非高水平。”是世界其它国家的过剩储蓄正“挤入”美国的高额经常账赤字和国内支出，而非美国储蓄不足在“挤出”其它地方的国内消费。 超级大国可能总是有过错。但是，正如总部位于伦敦的朗伯德街研究的查尔斯·杜马斯和黛安娜·乔伊列娃在一份发人深思的分析中所解释的，全球失衡背后的驱动力是亚洲的结构性储蓄过剩，而中国在其中扮演了日益重要的角色。 首先，失衡是资本输出国家的糟糕政策造成的。2000年年初以来，全球各国新增的外汇储备累计达2.34万亿美元(合1.34万亿英镑)，这是干预外汇市场的决定造成的结果。萨默斯先生指出，从全球来看，10个最大外汇储备国持有这些储备的机会成本，目前约为GDP的2%。 单是中国的储备目前就达人均600美元，而且还在上升。一个有正当理由担心持续大范围贫困的政府，就不能不把钱借给美国，而用更聪明的方法利用这些钱吗？借给美国的钱利率很低，还会被美国埋怨，最终美国十有八九还会将美元贬值，从而部分赖掉其债务。 美国经济正在发生着一些奇怪的事情。当对外部门出现巨大盈余时，国内部门总体必须是巨额赤字(支出超过收入的超额部分)。自股票泡沫破灭以来，公司部门已变成了盈余。政府部门，最重要的是家庭部门，已出现巨额赤字。1982年，家庭部门的盈余占GDP的5.5%。现在，该部门赤字规模空前，接近GDP的7%。结果，家庭负债和偿债都在迅速增加。
与巨额资本流入相对应的不是投资增加，而是消费增加和国民储蓄不断下降。总储蓄约占GDP的14%，净储蓄则仅占1%。投资也在向房地产和非贸易部门倾斜，这些部门将不会偿还外债。 此外还有很重要的一点，流入资金的融资日益采用短期贷款形式，包括大规模官方贷款。 过去15年里，按固定价格计算，美国的进口以每年8.3%的趋势增长率增长，而出口以5.1%的速度增长。结果造成今天进口比出口规模大60%。仅仅是为了把经常账户赤字占GDP的比例稳定下来，就需要实质性地扭转这两个相关增长率的走势，更不用说让这个比例下降了。而如果上述趋势继续下去，那么到2016年，就算美国利用资金的成本不上升，经常账户赤字和净负债规模也将分别达到GDP的17%和100%。 索罗斯先生认为，日本与欧洲的经济复苏都将无法抵消美国的经济滑坡。因经济放缓而导致的美元贬值将损害欧洲的出口。日本经济一直受到对华出口的推动，但中国经济可能因美国的衰退而减速。“眼下，市场与你所希望的一样好，”他说。 他表示，未来的全球经济增长可能源于亚洲，他称亚洲为“全球经济最具活力的部分”。亚洲各国政府应鼓励扩大内需，以降低对出口的依赖。他表示，亚洲很可能会增大区域合作，并在领导全球方面扮演更加重要的角色。目前，由于国际社会批评美国在反恐战争方面的做法，美国的地位呈下降之势。 然而，如果世界想避免一次严重衰退，那么调整必须从盈余国开始。世界经济的命运主要不在美国手里。这是符合事实的，尽管不相信这一点令人感觉良好(对许多美国人和非美国人来说都是如此)。
