爱华网今年以来，我国物价普遍显著上涨，据国家统计局公布的数据，10月份，居民消费价格比去年同月上涨6.5%，工业品出厂价格上涨3.2%，原材料、燃料、动力价格上涨4.5%。物价的上涨，已是当前公众关注的重要议题之一。这甚至一定程度上也成了其他国家关注的事情。为抑制物价的上涨，管理当局也已采取了若干重要措施，但影响物价的因素众多，相关因素的交互作用又相当复杂，而各种宏观调节措施往往存在滞后效应。我们在此着重分析造成本轮物价上涨的直接原因和基础原因，并对未来物价走势作点展望。 最近一些年我国的物价变化与整体的经济状况密切相关，物价的普遍上涨趋势，直接地讲则是由于，持续相当长时期的巨额经常贸易顺差，造成国内货币供应量的连年快速增长。
与货物贸易的巨额顺差相比，我国服务贸易的逆差是相对较小的。从国际收支表可知，2006年，货物贸易顺差2177.5亿美元，服务贸易逆差88.3亿美元，两者相抵后，货物和服务贸易顺差2089.1亿美元。2007年上半年，货物贸易顺差1356.9亿美元，服务贸易逆差31.4亿美元，两者相抵后，货物和服务贸易顺差1325.5亿美元。 与此同时，外商对我国的直接投资和其他形式的资本项目，多少年来我国都是巨额净流入国家。其中外商直接投资额名列全球前茅。 在这样的态势下，我国巨额贸易顺差引起的资产和负债的变化，最重要的方面是： （1）贸易顺差所体现的资金的一部分，仍然是以所有者的外汇资金的方式存在，如体现为在国内银行的存款，随后由银行机构在国外作存款类运用，或者外汇资金所有者委托国内银行理财，结果是由银行购买国外的证券类金融资产。 ——请注意，这部分顺差资金的运用，不会使国内的本币（人民币）供应增加。从而也不是推动物价普遍上涨的因素。 （2）但是，更大数量的顺差资金将转化为国内的货币供应，这是造成若干年来我国的货币供应量持续快速增长的直接原因。具体的途径是，因为相应的企业所需要的不是外汇资金而是人民币资金，企业的净售汇，是由中央银行来收购的，由此迫使中央银行的货币供应增加。现在人们爱说的我国较严重的流动性过剩，直接地讲就是通过这个渠道形成的。 这样汇集的外汇即对别国的一部分债权，是由国家外汇管理局负责运作的，其中的一部分用于购买美国国债等金融性投资。最近成立的中国投资有限责任公司（注册资本2000亿美元），则是尝试对外进行公司类直接投资，相当大程度上是借鉴了新加坡淡马锡公司的经验。 对于因多年持续的经常贸易顺差引起的国内货币供应量的快速增长，以往一些年，中央银行主要依赖发行央行票据，使流动性极强的等额货币，转变为购买央行票据的金融机构的投资性资产。去年7月以来，是通过提高银行机构的存款准备金率，达到使相应的货币沉淀于中央银行的目的，至今已上调12次。这两项手段的直接目标，都是相应地减少具有流通手段（购买手段）职能的货币量。但是很明显，这样的被动操作，实际是在货币供应的快速增长压力下进行的，在经济运行已经过热的总态势下，这意味着物价普遍上涨的势头已经同时形成。 最近一些年，全球范围内石油、有色金属等重要原材料的价格纷纷大幅度上涨，或迟或早会引起相关商品价格的上涨，我国实际上是一个资源紧缺型国家，这个因素对我国众多商品价格的影响实际是不小的。 这几年房地产价格的暴涨、房地产业的持续高速增长，造成社会财富在部分投资者中的快速积聚，证券股票市场的迅速膨胀也导致了类似结果。这使相当一部分人的货币资金及其他形式资产大量增加，由此对商品价格上涨的承受力也大为增加。结果，快速增加的货币供应量在相当一段时期里也似乎不是一个突出问题了，一定程度上是使人们变得麻木了。 持续的经济过热运行、高速增长，催生着货币供应量的快速增加，并使这样增加的货币供应量显得较为正常，而实际上货币的过量供应已经持续相当一段时期了。 当前我国的消费物价涨幅已经达到相当引人注目的高度，工业品或能源产品价格的上涨同样如此，其中部分产品的涨幅更加高得多。但是，就其性质而言，是结构性原因所导致。上面已经指出的各重要影响因素，虽然有种种差别，它们的共同之点正是结构性缺陷： （1）与高速增长的巨额贸易顺差相联系，反映着我国巨大数量的出口产品生产企业，目前的经济层次尚比较低，往往既无对外直接投资能力，也不是上档次的研发型企业，而是属于较低层次的单纯加工型企业。 （2）我国进口石油数量的急剧增加，对其他重要矿产、原材料产品国外依存度的加大，其价格的上涨对国内产品影响的增大不言而喻。同时这还反映出我国产业结构方面的问题。 （3）部分农副产品等消费品价格的大幅上涨，除了相应产品供需关系的变化，很大程度上反映了我国农业发展方面的问题。与先进国家相比，农业劳动生产率低、农业的规模化经营进展缓慢。当然，这些重要方面的显著进步也决非一朝一夕所能实现。 另一方面，各项宏观调节措施目前仍呈加大趋势。例如银行系统对存贷比例的控制已提出了更加严格的要求，新增贷款额势必因此而受到直接限制，由此自然会相应地抑制货币供应量的增加。 从国际上看，目前的石油价格已是在相当高位运行，可以说，一定程度上已经包含有投机性需求的影响。 综合上述各种因素，我国的物价，继续推向高位的动能已经相当有限，即使某些影响因素还有滞后效应，也已不致于形成大的影响。
