爱华网2007年以来的股市深幅调整，使居民和企业的资产选择及风险偏好与一年前大相径庭。由于商业银行资产负债结构与股票市场的关联度日益提高，股市大幅波动正对商业银行的经营产生影响（8月12日《上海证券报》）。
股市深度调整将给商业银行的流动性造成压力。这个问题在理解上可能有一点难度。一般认为，股市持续下跌甚至陷入熊市，将会影响百姓的投资欲望预期，股市资金会大量流入商业银行，会增加商业银行的流动性，怎么会造成流动性压力呢？这主要是因为，当前情况与过去发生了一些变化。从证券市场主流资金即：证券客户交易结算保证金管理模式来看，当前所有券商都实行了证券客户交易结算资金第三方存管，即：券商只管理客户股票，商业银行管理监管客户交易结算保证金。也就是说，无论证券市场流入多少资金，规模有多大，最终都在商业银行体系内作为商业银行的同业存款。而同业存款又不向央行缴存高达17.5%的法定准备金，商业银行最起码可以当作头寸资金使用。股市火暴时，虽然资金从银行存款流入了股市，但是又作为同业存款进入银行体系内，又少上缴了存款准备金，总体来说，对商业银行流动性没有压力。反之，如果股市低迷，百姓投资意愿下降，股市资金流入商业银行存款里，不但造成商业银行同业存款大幅下滑，而且增加的存款还要上缴17.5%的准备金。两方面因素可能导致商业银行流动性出现压力。公开数据显示，今年上半年上海市金融机构人民币各项存款增加2815.2亿元，同比多增1264亿元，但是同业存款却大幅减少。如果考虑这个因素，上半年上海市金融机构各项存款加上同业存款减少499.8亿元，同比少增6376亿元。而各项存款增加的1264亿元，按照17.5%比例要上缴221.2亿准备金，商业银行真实流动性是减少的。股市深度调整对商业银行经营将产生一定影响。表现在两个方面：一是使商业银行的资金成本有所增加。根据人民银行上海总部发布的7月份上海市货币信贷运行数据显示，上海市人民币储蓄存款已连续六个月呈现较快增长态势，且今年前7个月增加的储蓄存款中有94％为定期储蓄存款。现行利率水平是：活期存款年息0.72%，一年期定期存款利率4.14%，相差3.42个百分点，即：100亿活期存款转为一年期定期存款，银行一年要多支付3.42亿利息。定期储蓄增加，活期储蓄和企业存款大幅减少，这种资金来源结构变化趋势，必然提高商业银行资金成本。二是股市低迷使商业银行中间业务收入大幅减少。今年商业银行的基金代销收入明显受到股市波动的影响；商业银行围绕资本市场开发的金融理财产品普遍销售不佳，个别还出现了“清盘”恶果。这对于正在扩大中间业务收入，调整单纯依靠存贷利差收入的商业银行的影响是巨大的。商业银行必须通过扩大其他同业存款途径等办法，减轻流动性压力；同时，积极营销公司类、机构类对公存款，加大现金等代收代付业务，增加低成本资金，调整资金来源成本，减轻经营成本增大压力。从根本说，迅速扭转股市大起大落的状况，保持资本市场平稳健康发展，才使解决影响经济金融健康发展的治本之策。
