股市调整 股市深幅调整对商业银行影响不可轻视



2007年以来的股市深幅调整,使居民和企业的资产选择及风险偏好与一年前大相径庭。由于商业银行资产负债结构与股票市场的关联度日益提高,股市大幅波动正对商业银行的经营产生影响(8月12日《上海证券报》)。

 股市调整 股市深幅调整对商业银行影响不可轻视
股市深度调整将给商业银行的流动性造成压力。这个问题在理解上可能有一点难度。一般认为,股市持续下跌甚至陷入熊市,将会影响百姓的投资欲望预期,股市资金会大量流入商业银行,会增加商业银行的流动性,怎么会造成流动性压力呢?这主要是因为,当前情况与过去发生了一些变化。从证券市场主流资金即:证券客户交易结算保证金管理模式来看,当前所有券商都实行了证券客户交易结算资金第三方存管,即:券商只管理客户股票,商业银行管理监管客户交易结算保证金。也就是说,无论证券市场流入多少资金,规模有多大,最终都在商业银行体系内作为商业银行的同业存款。而同业存款又不向央行缴存高达17.5%的法定准备金,商业银行最起码可以当作头寸资金使用。股市火暴时,虽然资金从银行存款流入了股市,但是又作为同业存款进入银行体系内,又少上缴了存款准备金,总体来说,对商业银行流动性没有压力。反之,如果股市低迷,百姓投资意愿下降,股市资金流入商业银行存款里,不但造成商业银行同业存款大幅下滑,而且增加的存款还要上缴17.5%的准备金。两方面因素可能导致商业银行流动性出现压力。公开数据显示,今年上半年上海市金融机构人民币各项存款增加2815.2亿元,同比多增1264亿元,但是同业存款却大幅减少。如果考虑这个因素,上半年上海市金融机构各项存款加上同业存款减少499.8亿元,同比少增6376亿元。而各项存款增加的1264亿元,按照17.5%比例要上缴221.2亿准备金,商业银行真实流动性是减少的。

股市深度调整对商业银行经营将产生一定影响。表现在两个方面:一是使商业银行的资金成本有所增加。根据人民银行上海总部发布的7月份上海市货币信贷运行数据显示,上海市人民币储蓄存款已连续六个月呈现较快增长态势,且今年前7个月增加的储蓄存款中有94%为定期储蓄存款。现行利率水平是:活期存款年息0.72%,一年期定期存款利率4.14%,相差3.42个百分点,即:100亿活期存款转为一年期定期存款,银行一年要多支付3.42亿利息。定期储蓄增加,活期储蓄和企业存款大幅减少,这种资金来源结构变化趋势,必然提高商业银行资金成本。二是股市低迷使商业银行中间业务收入大幅减少。今年商业银行的基金代销收入明显受到股市波动的影响;商业银行围绕资本市场开发的金融理财产品普遍销售不佳,个别还出现了“清盘”恶果。这对于正在扩大中间业务收入,调整单纯依靠存贷利差收入的商业银行的影响是巨大的。

商业银行必须通过扩大其他同业存款途径等办法,减轻流动性压力;同时,积极营销公司类、机构类对公存款,加大现金等代收代付业务,增加低成本资金,调整资金来源成本,减轻经营成本增大压力。从根本说,迅速扭转股市大起大落的状况,保持资本市场平稳健康发展,才使解决影响经济金融健康发展的治本之策。  

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