爱华网不论是发达国家还是发展中国家的经济，都将因美国人减少消费而放慢增长
美国《商业周刊》 2006年9月11日期的封面文章是《你的抵押贷款有多毒？》——这篇文章描述了美国一种名为选择性可变利率抵押贷款（option adjustable rate mortgage）的金融产品。在2004年和2005年期间，许多美国人使用了这种贷款来购买房产，主要原因是这种贷款要求首付很低，甚至是零，而且月供很低。很多原本买不起房的人利用这种贷款买到了房。但现在，这种贷款组合的月供将按合同要求出现大幅提升，许多美国人可能会因付不起贷款而被收回房子。美国人大手大脚花钱、毫不储蓄是出了名的。在经济繁荣的时期，人们对经济前景看好，更是毫不犹豫地借贷过日。在美国，像选择性可变利率抵押贷款这样的金融产品也使得人们可以毫无顾忌地贷款，从而延长了美国经济的繁荣年景。但好日子终究会到头的。摩根斯坦利全球首席经济师史蒂芬·罗奇在最新发布的研究报告中即指出，随着美国房产市场的泡沫的破裂，美国经济很可能会滑入衰退，“美国人挥霍无度的日子即将结束”。2005年美国的个人消费总额达到了8.7万亿美元。按照目前的汇率水平，美国人的消费总额比欧洲高出了约20%，比日本的三倍还略高一点，是中国的九倍，印度的整整17倍。如果按照消费额占该国GDP的比例来看，美国是70%,而欧洲、日本、印度在54-64%之间，中国较低，仅38%。罗奇据此认为，美国人的透支消费额在2005年约是2100亿美元，几乎是印度总消费额的一半。但现在，房地产泡沫的破裂将终结美国消费者的好日子。以往，美国人认为住宅等资产的升值亦是他们储蓄的一部分，因而平时很少有人将部分薪金转为储蓄。而房产泡沫的破裂将意味着经济衰退的开始，而这可能影响美国人的收入预期，迫使美国人减少消费。因此，罗奇预测，未来数年美国的消费增长率将比过去十年的平均水平下降1.5个百分点至2%-2.5%，下降幅度达到40%。aihuau.com1这对全球经济来说是个坏消息。根据罗奇的分析，欧洲、日本等其他发达国家并没有能力弥补美国出现经济衰退后的消费差额。在2003-2005年期间，欧元区、日本和韩国、新加坡及中国台湾、中国香港地区的实际消费支出仅增长了1.2%，而同期出口增速却达到7.1%，几乎是消费增速的六倍。除美国以外的发达经济体在此期间的出口与消费差额接近六个百分点，几乎是美国的2.2个百分点的三倍。因此，发达国家的经济将受到美国消费放慢的明显影响。
而对于以出口为主导的发展中国家来说，尤其是中国，情形也不容乐观。出口目前占中国GDP的比重达到35%以上，而对美国出口更占了20%以上。中国的劳动力密集型产品，如纺织品、加工业产品等，有相当大部分是销往美国。设若美国人减少了消费，其必然结果是中国出口将受阻，并进而影响中国国内的相关行业，国内经济增长也有可能因而放缓。而其他亚洲国家的情形也很相似。根据摩根斯坦利亚洲首席经济学家谢国忠预测，亚洲除日本以外的市场对美国出口约占GDP总额的10%。这意味着，不论是发达国家还是发展中国家的经济，都将因美国人减少消费而放慢增长。此时，中国应该开始准备，以避免这些不利因素的影响。对于厂商来说，人民币升值已经使中国产品的价格竞争力受到削减，而若美国的需求下降，中国厂商的外部经营环境将更加恶劣。出口市场的多元化，使在美国以外开辟更多的出口市场，以降低对美国市场的依存度，或许是个不错的选择。同时，劳动力密集型产业也面临更大的技术升级与产品质量提高的压力。而从经济全局来看，提高国内消费水平则是保持经济进一步较快增长的关键。在拉动中国经济增长的三大支柱中，固定投资仍然居主导地位，占48%，而消费的贡献率为38%左右。消费对GDP的贡献率虽有所增强，但仍远远低于其他国家，如美国的私人消费近年来对GDP增长的贡献率就一直保持在60%以上。中国的消费增长不快，最根本的原因仍是居民的收入水平不高所致。前几年媒体一直在热炒启动农村消费市场的话题，但最后仍难有起色，主要原因还是农民的收入太低。而在中国的城市中，医疗、养老等社会保障体系不完善，加上房价高涨，子女教育费用快速上升，更使多数居民不敢消费。近几年来央行的调查显示，居民的储蓄意愿一直处于30% 上的相对高位。美国的强劲消费可能会很快画上句号，于是，世界就期望中国能早日启动国内消费，成为另一个拉动全球经济的引擎。而启动消费也是中国经济能够持续增长的关键所在。但如果社会保障等后顾之忧无法消除，实际工资没有快速增长，中国消费仍只是“镜月水花”。
