实施积极的财政政策 积极财政政策与国企整体上市联手做多大型国企



2008-10-29 每日经济新闻

 

    积极的财政政策可以救实体经济之急,但不能救股市。

 

    有两则关于积极财政政策的消息,传出政府救实体经济的实质性举措。国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元,其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿,而目前中央政府有关部门正在确定2009年全年的国债发行规模,目前正在考虑的量级高达2000亿元人民币。据预测,我国2008年的财政赤字将达到GDP的2%,在连年财政收入盈余的过去几年中,如此赤字,尚属首次。

 

    在金融危机蔓延到实体经济之际,以积极的财政政策可以抢救实体经济的燃眉之急,笔者对此支持。中国国内消费拉动经济仅占GDP三分之一,试图在短期内提升内需消化产能,无异于缘木求鱼。但我们应该清醒地看到,积极的财政政策可能加剧结构性不平衡,在解决国企产能过剩棘手难题的同时,无法化解中小型制造企业的倒闭潮,更无法对于股市起到提升与刺激作用。

 

 实施积极的财政政策 积极财政政策与国企整体上市联手做多大型国企

    如果积极的财政政策出笼,意味着我国将重回1998年到2004年以积极的财政政策拉动国内投资之路,而最近3000多项出口退税率上调,则表明外贸依存度高达50%以上的经济体,出口失速是不可承受之重。《华尔街日报》提出亚洲经济濒临衰退,原因就是亚洲经济体主要以出口为主,在亚洲一些大公司纷纷缩减投资的情况下,政府出手增加投资是惟一选择。

 

    由于出口与房地产等行业下行,已经造成中国基础产品出现全面产能过剩。第四季度预计钢铁、造纸、有色、化工、建材,第四季度有可能出现全行业亏损,钢铁行业限产保价(没有能保住),河北40%左右小钢铁厂倒闭,而作为上游的煤炭、焦煤也出现产能过剩,焦煤已经卖不动,焦炭企业倒闭停产潮正在蔓延,铝业遭遇近10年来最严重的产能过剩,占全国产能三分之一的山东省已减产600万吨氧化铝,国内至少减产300万吨才能达到电解铝供需基本平衡。更重要的是,由于企业不景气,回款率下降可能造成三角债增加,银行呆坏帐增加。

 

    积极的财政政策相当于政府意向性买单,如建立全国铁路网毫无疑问将增加钢煤炭、铁、水泥、机械、有色金属、电子电器等各方面的需求,这对于拿到后续订单的大型国企是雪中送炭。

 

    由于大订单通常由国企获得,这也意味着国企将在积极财政政策中吃到偏食,而中下游的制造企业仍然难免破产的命运。与1998年东亚金融危机以后的经济周期不同,当时中国加速融入全球经济一体化进程,2003的SARS紧缩与国内产能过剩,很快被欧美的消费市场化解。如果欧美市场不尽快复苏,我国以国内基建来弥补产能过剩的缺口,意味国债发行、赤字财政将高于1998、1999年规模,意味着我国政府消费仅能满足国企需求,意味着政府买单部分填补了房地产消费下降的窟窿,意味着中国经济结构将加快向国企倾斜,这对于中国市场进程绝不是什么福音。

 

    在此经济转型的关键时刻,在积极财政政策出炉的同时,政府出台刺激内需政策,打破行业准入门槛,仍是重中之重,否则,我国将陷入产能过剩、积极财政、扩大产能、更积极的财政政策的恶性循环,为此,政府必须增收高额税收、以政府资源培育国企,这与市场化、培育内需的改革取向背道而驰。

 

    积极财政政策,与股市更是风马牛不相及。我国的股市的要害是人为高估值、圈钱扩大规模与非流通股成本过低、规模过于庞大,目前出台的救市政策如取消印花税、免征证券交易结算资金利息所得,是在股市的边边角角进行修补,甚至不过是给予投资者与储户相等的待遇,根本没有触及股市核心。股市信心不可能因为降息而得到长期好转,暂时反弹是给了投资者摊薄成本的机会。

 

    积极的财政政策对于大型国有控股的上市公司是利好,对于民营企业则是个大利空,用政府买单的方式做空了这些企业的股票。积极的财政政策与央企整体上市联手做多了国企,投资者对此趋势,不可不察。只有我国内需与出口数据大幅提升,我国下游制造业才能获得翻身的机会。

 

注:由于时间所限,无法对留言一一回复。最近回贴管理,动用了朋友的力量,在此致谢。

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/375481.html

更多阅读

增发国债属于扩张性财政政策还是 扩张财政政策与国债

财政政策可划分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策,是根据财政政策调节国民经济总量和结构中的不同功能来划分的.(1)扩张性财政政策(又称积极的财政政策)是指通过财政分配活动来增加和刺激社会的总需求;主要措施有:增加国债

稳健的财政政策 实施稳健财政,规避债务风险

     根据社科院刘煜辉先生的计算,中国非金融部门的整体债务规模达到了114.8万亿元人民币,相当于2012年国内生产总值(GDP)的2.21倍。在非金融部门的债务构成中,政府部门显性债务规模大约占GDP的60%,非金融企业部门债务占到GDP的120%-1

稳健的货币政策 勿把货币政策当成公共汽车

  7月16日,中国总理温家宝在会见德国总理默克尔时表示,中国下半年将坚持适度宽松的货币政策和积极的财政政策。这预示着经济决策高层对中国下半年的经济形势并不看好,今年上半年流传甚广的加息传闻也渐消渐散。  央行的二季度例

声明:《实施积极的财政政策 积极财政政策与国企整体上市联手做多大型国企》为网友妄醉无凭分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除