爱华网职业投资人黄生最近颇受媒体关注，不仅是因为他在微博上与但斌关于白酒股的争论，而且还因为他出了一本相当异类的书——《钓鱼岛背后的货币战争》。他对《投资者报》说，写这本书是一次偶然。 至于投资，黄生说他是安全边际的守望者，他依然看好进可攻退可守的银行、港口等优质蓝筹，不大看好高估值、高概念性的投机股。 T：在投资圈，写书的投资人不多，写与投资直接相关不大的书更属异数，最近你就写了这样一本属于异数的书(《钓鱼岛背后的货币战争》)，是什么东西或者说是基于什么样的思考促成你写了这本书？ H：当时钓鱼岛冲突出现，国内出现了一系列不理性的行为，打砸烧的情况出现，所以本人就写了一系列微博分析钓鱼岛冲突背后实际上是货币、金融、经济利益的博弈，呼吁大家理性表达爱国热情，没想到引起很大反响，有几家出版社联系我，希望能整理出书，我想能够让大家看清楚这背后的真相、让大家理性的爱国也好，于是就写了这本书。 T：在你的这本书中，有人说你带有某种阴谋论色彩，你如何理解这种评价？ H：如果没看这本书的内容，有人这样认为可以理解，如果看了这本书的话，就不会这样认为了，这本书都是根植于已经发生的事实，在逻辑上进行抽丝剥茧的分析，从货币的专业角度对正在发生的重大事件进行分析，是逻辑轮，没有任何阴谋论的内容。 T：我们注意到，和很多投资人不同，你非常关注宏观层面的东西，至少在你的公众微博里，你对宏观层面的关注远远超过了对市场或者公司本身的关注，这与你的投资风格有关吗？ H：因为微博是公共平台，过多分析具体的公司，怕引起一些人的误会，也容易导致公众对公司的一些倾向性的认识，所以就尽量少说些具体的公司，而分析宏观的经济，则不会有这些影响，当然我的投资哲学中对宏观的分析很看重，这是投资的大前提。 T：最近黄金、原油暴跌，这对世界经济究竟意味着什么？另，有人认为，黄金的暴跌，是中国房地产暴跌的前奏，对此你如何理解？ H：黄金、原油的暴跌是正常的，最近美联储的一些理事已经发出了强烈的信号，要求削减量化宽松规模，还有的理事要求2013年底完全停止购买债券，而黄金自从脱离金本位后，已经不是货币，黄金价格过去几年的上涨，完全是建立在各大央行印钞的基础上，认为黄金可以保值，一旦印钞停止，那么价格上涨的基础就不复存在，黄金价格的暴跌就是这种预期的反映。黄金暴跌，世界上最后一个没有破灭的泡沫就是中国房市，但中国房市和中国的政策密切相关，而政府的政策具有不可预测性，所以对于楼市泡沫，还要进一步观察。 T：最近你成了一位颇受关注的投资人，除了写的这本书之外，去年9月份关于“不宜做空民生银行[3.28% 资金 研报]”，以及与但斌先生关于白酒股的争论，都在资本市场激起了巨大的反响。现在，在银行股经历一波大的上涨，而白酒股又经历一波大的下跌后，对它们的看法有变化吗？ H：至今没有变化，中国的银行股被低估很多，因为中国的银行在资本充足率上远强于西方银行，在坏账拨备率上远超西方银行，而且20%的超高存款准备金率为中国的银行储备了大量的流动性，中国的广义货币M2仍以较快的速度增长，这些都是中国的银行业盈利增长稳定、安全有保障的内在逻辑。 至于白酒股，由于中国政府持续高压反腐，尤其是李克强总理在答记者会上，明确表示三公消费只减不增，这对白酒尤其是高档白酒的消费是持续的压制，白酒行业将维持数年的低迷；除此之外，塑化剂危机、投资过剩也将压制白酒的消费。
T：除了传统的投资标的外，有媒体报道你还善于使用衍生品工具赚钱，在去年直到现在的操作中，通过融资融券赚了多少？或者说通过衍生品工具赚的钱占你整个投资收益的多少比例？另外，在衍生品工具远未成熟的A股市场，是如何操作的？有什么窍门？又如何看待中国刚刚兴起的这一市场？ H：除了传统的投资标的，我确实会通过股指期货、融资融券进行投资，一般对于利用衍生工具进行投资，我会严格控制自己的资产比例，用于投资衍生产品的资金比例从不超过30%，而且根据实际情况会进行调整，一切以控制风险为准，衍生品投资收益所占整个投资收益的比例不好确定，一直处于变化中，大概估计，不会超过35%，主流上还是靠传统的投资工具。 中国的股指期货、融资融券才刚刚起步，有很大的发展空间，但是也有很大的风险，所以投资对于这类工具还是要谨慎。 T：在你的投资生涯中，获得的最大成功和遭遇的最大失败分别是什么？有什么值得总结的经验和教训？ H：最大的成功算是2005年开始的牛市，投资了万科、招行、茅台、有色金属等，获得了良好的收益。而最大的失败，是在大学时投资股票，也是听消息，结果导致将学费差点亏没，成功和失败给我的经验教训都是：坚持价值投资，注重安全边际，风险控制永远是最重要的。 T：经常调研上市公司吗？可否和我们分享一下你对上市公司的调研心得？最近调研了哪些公司？ H：我调研公司频率不算高，一般是选择一些行业重点公司有的放矢的进行调研，我最近调研了一些银行，去看看他们的服务，看看他们推出的新产品，看看他们网点的布局，听听他们领导人对于银行业的认识。 T：对于当下市场，你如何判断？看好哪些领域？ H：当前的市场有一定的混乱不清晰，导致这种情况更多的是信心的不足，但很多优质的股票已经具备了长期投资价值，我本人看好银行、港口等优质蓝筹，进可攻，退可守，不大看好高估值、高概念性的投机股。 T：在读过的书籍中，对你投资影响最大的是哪几本？ H：格雷厄姆的《证券分析》，费雪的《如何选择成长股》，总体来看，这两本书是对我投资影响是最大的。
